FRANKFURT (dpa-AFX) – Die amerikanische Notenbank hat in Reaktion auf die Finanzkrise 2008 nicht nur ihren Leitzins auf ein historisches Tief nahe null Prozent reduziert. Sie intervenierte zudem ab Spätherbst 2008 in mehreren Runden an den Märkten für amerikanische Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS). Gegenwärtig hält die Fed derartige Wertpapiere im Wert von 3,1 Billionen Dollar. Die Bilanzsumme der Fed hat sich verglichen mit Vorkrisenzeiten infolgedessen mehr als verdreifacht.

Vorrangiges Ziel der Anleihekäufe ist es, die langfristigen Zinssätze zu verringern und damit die Finanzierungsbedingungen für die Binnenwirtschaft zu verbessern. Das soll die Konjunktur beleben. Am Mittwoch äußerte sich Fed-Chef Ben Bernanke erstmals konkret zum Ausstieg. Demnach könnten die Anleihekäufe im späteren Jahresverlauf 2013 reduziert und Mitte 2014 komplett eingestellt werden. Nachfolgend finden sich die einzelnen Runden des ‚Quantitative Easing‘ (QE) in chronologischer Reihenfolge:

QE1: Im November 2008 beginnt die Fed in einer ersten Welle, mit Hyptheken besicherte Wertpapiere im Wert von 600 Milliarden Dollar zu kaufen. Bereits im März 2009 werden die MBS-Käufe um 750 Milliarden Dollar erhöht. Zudem greift die Fed in den Markt für amerikanische Staatsanleihen mit 300 Milliarden Dollar ein. In der Folge schwillt die Bilanz der Fed von etwa 800 Milliarden Dollar vor der Krise auf mehr als zwei Billionen Dollar Mitte 2010 an.

QE2: Nachdem sich die US-Konjunktur nicht wie von der Fed erhofft erholt, beschließt sie im November 2010 eine zweite Runde von Anleihekäufen. Damit nimmt sie zusätzliche Staatsanleihen im Wert von 600 Milliarden Dollar in ihre Bücher. Das Programm endet im Juni 2011.

‚Operation Twist‘: Als quasi mildere Form von QE beschließt die Fed im September 2011 ein Programm, mit dem sie die durchschnittliche Laufzeit der von ihr gehaltenen Wertpapiere erhöht. Dazu verkauft sie kurzlaufende Staatsanleihen und erwirbt längerlaufende Titel. Das Volumen dieses Tauschs beläuft sich auf 45 Milliarden Dollar pro Monat und insgesamt 400 Milliarden Dollar. Mit dem Schritt soll das Renditeniveau in den längeren Laufzeiten zusätzlich gedrückt werden, um die Konjunktur abzuschieben.

QE3: Im September 2012 folgt die dritte Runde von Anleihekäufen. Erstmalig wird das Programm zeitlich und im Volumen unbefristet ausgestaltet. Unter QE3 kauft die Fed noch heute Hypothekenpapiere im Wert von monatlich 40 Milliarden Dollar. Im Dezember 2012 werden die Käufe anlässlich der auslaufenden ‚Operation Twist‘ auf amerikanische Staatsanleihen ausgeweitet. Seither nimmt die Fed pro Monat Treasuries im Wert von 45 Milliarden Dollar vom Markt. Zusammen mit den MBS-Käufen ergibt sich eine Summe von 85 Milliarden Dollar je Monat./bgf/jsl

NEW YORK (dpa-AFX) – US-Staatsanleihen haben am Mittwoch mit größeren Abgaben auf die geldpolitischen Entscheidungen der Notenbank Fed reagiert und einheitlich im Minus notiert. Wie der Fed-Offenmarktausschuss FOMC mitteilte, werden die Anleihekäufe im Wert von monatlich 85 Milliarden Dollar zunächst unvermindert fortgesetzt, bis sich die Lage am Arbeitsmarkt substanziell verbessert hat. Das Tempo der Käufe könne abhängig von der Entwicklung am Arbeitsmarkt erhöht oder auch reduziert werden, bekräftigte die Notenbank in ihrer Erklärung.

Zugleich sicherte die Fed zu, ihren hochexpansiven Kurs auch dann noch beizubehalten, wenn die Anleihekäufe bereits eingestellt seien und sich die Konjunkturerholung beschleunige. Dementsprechend beließ die Notenbank ihren Leitzins in einer Spanne zwischen null und 0,25 Prozent. Fed-Chef Ben Bernanke äußerte sich erstmals konkret zum Zeitplan für den Ausstieg. Sollten künftige Konjunkturdaten im Großen und Ganzen erwartungsgemäß ausfallen, sei eine erste Reduzierung der Käufe ’später in diesem Jahr‘ möglich, sagte er. In der Folgezeit könnten die Wertpapierkäufe Schritt für Schritt verringert und Mitte 2014 komplett eingestellt werden.

Zweijährige Anleihen sanken um 3/32 auf 99 28/32 Punkte. Sie rentierten mit 0,31 Prozent. Fünfjährige Anleihen fielen um 23/32 Punkte auf 99 Punkte. Sie rentierten mit 1,21 Prozent. Richtungweisende zehnjährige Anleihen verloren 1 Punkt auf 95 4/32 Punkte. Sie rentierten mit 2,30 Prozent. Longbonds mit einer Laufzeit von dreißig Jahren fielen um 1 5/32 Punkte auf 90 1/32 Punkte. Sie rentierten mit 3,41 Prozent./edh/he

LISSABON/FRANKFURT (dpa-AFX) – Das Euro-Krisenland Portugal kommt nur zu steigenden Zinsen an frisches Geld. Bei einem Verkauf von Geldmarktpapieren mit Laufzeit bis Ende 2014 zogen die Zinsen auf 1,6 Prozent an, wie Angaben der Schuldenagentur in Lissabon zeigen. Bei der letzten Versteigerung am 20. März hatten die Zinsen noch bei 1,5 Prozent gelegen. Die Auktion zur Wochenmitte spülte 1,05 Milliarden Euro in die Staatskasse. Weitere 450 Millionen Euro sammelte Portugal mit sechsmonatigen Papieren ein. Das Land ist weitgehend von privaten Krediten abgeschnitten. Es steht unter dem Euro-Rettungsschirm und versucht, in kleinen Schritten an den Kapitalmarkt zurückzukehren./hbr/bgf

FRANKFURT (dpa-AFX) – Deutschland muss Anlegern etwas mehr Zinsen bieten, um neue Schulden am Markt zu platzieren. Bei einer Auktion zehnjähriger Staatsanleihen verlangten Anleger am Mittwoch im Schnitt Zinsen von 1,55 Prozent, um dem Bund vier Milliarden Euro zu leihen. Das geht aus Angaben der Bundesbank in Frankfurt hervor. Bei der letzten Versteigerung am 22. Mai hatte der Zins noch bei 1,41 Prozent gelegen.

Trotz des leichten Anstiegs kommt Deutschland weiter außerordentlich günstig an frische Mittel. Dennoch entfernen sich die Zinsen wieder vom Rekordtief, das Mitte April mit 1,28 Prozent erreicht worden war. Die Nachfrage nach den neuen Bundesanleihen blieb bei der Auktion zur Wochenmitte stabil und hätte gereicht, um mehr als das 1,5-fache Volumen am Markt unterzubringen./hbr/zb