Die Redaktion des BondGuide bewertet jede Emission einer Mittelstandsanleihe zum Emissionszeitpunkt, sei es durch eine Analyse ‚Anleihe im Fokus‘ oder im Rahmen eines Interviews. Die Einzelkriterien unserer 5-Stern-Wertungsskala sind Mittelverwendung, Peergroup-Vergleich, Kennzahlen zur Zinsdeckung etc., die Bond-Investor-Relations, die Covenants (Kreditklauseln, Kündigungsrechte etc.) sowie die erwartete Liquidität im Sekundärmarkt (im Handel an der Börse). Daraus errechnet sich nach einem bestimmten Schema die Gesamtnote bzw. unsere Empfehlung, die jedoch nicht notwendigerweise genau dem Durchschnitt der Einzelkriterien entsprechen muss. Ein Stern Auf- oder Abschlag ist zudem in begründeten Fällen möglich, so z.B. wenn Zeichnungsgewinne aufgrund absehbar hoher Nachfrage nach der Anleihe angenommen werden können.
Die BondGuide-Bewertung reicht von bis . Sowohl die eine wie auch die andere kam in den vergangenen Jahren selten vor.
Am häufigsten sind und . In Worte ausgedrückt könnte die Skala ungefähr so übersetzt werden:
Finger weg | |
wenig interessant, Chance-/Risikoverhältnis unausgewogen | |
interessant, Chance-/Risikoverhältnis ausgeglichen | |
attraktiv – zeichnen oder ggf. später kaufen | |
sehr attraktiv, evtl. winken sogar Zeichnungsgewinne |
Einmal börsennotiert werden die Anleihen dann im Rahmen der Master-Tabelle statistisch erfasst und fortlaufend verfolgt. Hier gelten dann leicht modifizierte Kriterien wie das Kursniveau der Anleihe und damit die rechnerische Rendite bis zur Endfälligkeit – nach dieser ist die Master-Tabelle auch sortiert.
Beispiel: Eine Anleihe erhält zur Emission von uns zugesprochen. Nach der Börsennotierung steigt der Kurs auf z.B. 110% deutlich über pari. Bei einer fünfjährigen Anleihe wäre die Rendite bis zur Endfälligkeit damit um volle 2 Prozentpunkte pro Jahr gesunken (10 dividiert durch 5). Das kann eine zuvor attraktive Anleihe mit einem 7% Kupon zu einer reichlich unattraktiven mit nur noch 5% Rendite p.a. machen. Diese Anleihe hätte dann beispielsweise nur noch oder sogar nur noch , was im Einzelfall stets noch von anderen Faktoren abhängen kann.
Beispiel einer BondGuide Bewertung
Zu unserer Tabelle mit allen notierten Mittelstandsanleihen inklusive BondGuide Bewertung: hier klicken.