Im Zuge der Schaffung einer Kapitalmarktunion sollen Erleichterungen bei der Finanzierung über Kapitalmärkte geschafft und die Unternehmensfinanzierung effizienter gestaltet werden.Weiterlesen
Law Corner: Stellschrauben bei Wandelanleihen
Wandelanleiheemissionen erfreuen sich gerade in Zeiten volatiler Kapitalmärkte zunehmender Beliebtheit. Nachstehend folgen einige typische Stellschrauben aus der Praxis.Weiterlesen
Law Corner: Was tun, wenn kein Opt-in? Möglichkeiten der Restrukturierung von Anleihen außerhalb des Schuldverschreibungsgesetzes
Die Anzahl der Mittelstandsanleihen, die erfolgreich restrukturiert werden konnten, ist in der jüngeren Vergangenheit erheblich angestiegen.Weiterlesen
Wann kommt das vorinsolvenzliche Sanierungsverfahren?
Angestoßen von einem Vorschlag der EU-Kommission im März 2014 ist die Diskussion um die Einführung eines vorinsolvenzlichen Sanierungsverfahrens in vollem Gange. Von Alexandra Schluck-AmendWeiterlesen
Law Corner: Bestellung eines gemeinsamen Vertreters im Insolvenzverfahren auch dann, wenn das SchVG in den Anleihebedingungen nicht einbezogen wurde?
Auch wenn die Bestellung eines GV in den Anleihebedingungen nicht geregelt ist, besteht in der Praxis oft das Bedürfnis, im Insolvenzverfahren des jeweiligen Emittenten einen GV zu bestellen. Es bestehen jedoch Zweifel, ob dies rechtlich zulässig ist.Weiterlesen
Der weite Anwendungsbereich der Marktmissbrauchsverordnung für Anleiheemittenten im Freiverkehr
Am 3. Juli 2016 erlangte die neue Verordnung über Marktmissbrauch (MAR) EU-weite Geltung und ersetzte die bis dahin bestehenden nationalen Regulierungen zu Insiderhandel und Marktmissbrauch. Die MAR wird unter anderem auch diejenigen Anleiheemittenten betreffen, deren Finanzinstrumente an einer europäischen Börse oder einem sonstigen multilateralen Handelssystem (MTF) zugelassen sind. Weiterlesen
Law Corner: Emittenten nutzen verstärkt Chancen des aktuellen Niedrigzinsumfelds durch vorzeitige Kündigung
Auch wenn die Anleihebedingungen kein vorzeitiges Kündigungsrecht des Emittenten vorsehen, ist eine nachträgliche Aufnahme eines vorzeitigen Kündigungsrechts in die Anleihebedingungen möglich.Weiterlesen
Law Corner: Neue kapitalmarktrechtliche Sanktionen auch für Anleiheemittenten
Im 1. FiMaNoG folgt der deutsche Gesetzgeber grundsätzlich 1:1 den Vorgaben der EU-Marktmissbrauchsverordnung, an einigen Stellen geht er sogar über die europarechtlichen Vorgaben hinaus.Weiterlesen
Law Corner: Unternehmensfinanzierung: Schuldscheindarlehen versus Anleihe
Schuldschein oder Unternehmensanleihe? - Welches ist das geeignetere Finanzierungsinstrument für KMUs?Weiterlesen
Law Corner: Rückerwerb von Mittelstandsanleihen durch Gesellschafter oder Dritte
Anleiherückkäufe werden häufig von Emittenten vorgenommen, um ihre Fremdkapitalstruktur neu zu ordnen.Weiterlesen
Law Corner: OLG Dresden – Unzulässigkeit eines Opt-in-Beschlusses nach Insolvenzeröffnung
Nach einer Entscheidung des OLG Dresden vom 9.12.2015 soll ein Opt-in-Beschluss gemäß § 24 II SchVG für sog. Altanleihen, die vor dem 5.8.2009 emittiert wurden, nach Insolvenzeröffnung unzulässig seinWeiterlesen
Law Corner: Rückblick auf die Luther-Informations-Veranstaltungsreihe „Kapitalmarktunion – neue Wege der Finanzierung für Ihr Unternehmen!“
Die von Luther organisierte Informations-Veranstaltungsreihe zeigte die Chancen auf, die sich für KMU aus der Kapitalmarktunion ergeben.Weiterlesen
Law Corner: Die Technischen Standards zu den EU Marktmissbrauchsregelungen
Am 3. Juli treten die neuen Marktmissbrauchsregelungen in Kraft, mit dem das Kapitalmarktrecht EU-weit harmonisiert wird.Weiterlesen
Law Corner: Steigerung der Präsenz auf Anleihegläubigerversammlungen – hier: Möglichkeiten und Grenzen bei der Wahl des Versammlungsortes
Einen Ansatzpunkt, um die Präsenzquote bei AGVs zu erhöhen, kann allein schon die Wahl des Versammlungsortes bieten.Weiterlesen
Law Corner: Bilanzskandale adé? – Die Abschlussprüferreform
In der jüngeren Vergangenheit ist es mehrfach zu Bilanzskandalen bei (KMU-)Emittenten von Anleihen (und auch Aktien) gekommen ...Weiterlesen
Law Corner: Achtung: wichtige aktienrechtliche Änderungen
Ende 2015 ist die vom Bundestag im November verabschiedete Aktienrechtsnovelle 2016 in weiten Teilen in Kraft getreten.Weiterlesen
Law Corner: Besicherung von Immobilienanleihen durch Abtretung von Miet- oder Pachtforderungen
Immobiliengesellschaften müssen im Rahmen von Anleiheemissionen Bewertungsgutachten in den Wertpapierprospekt aufnehmen, wenn für die Anleihe Sicherheiten an den Immobilien bestellt werden. Die Erstellung dieser Bewertungsgutachten ist oftmals zeit- und kostenintensiv. Durch eine Anleihebesicherung in Form der Abtretung von Miet- oder Pachtforderungen kann jedoch die Aufnahme eines Bewertungsgutachtens vermieden werden.Weiterlesen
Law Corner: Das Aus für querulatorische Kündigungskläger bei Anleihe-Restrukturierungen? – Der neueste Stand
Aktuelle Gerichtsentscheidungen könnten querulatorischen Kündigungsklägern bei Anleihe-Restrukturierungen künftig einen Riegel vorschieben.Weiterlesen
Law Corner: Geplante Reform der Prospektregelungen – Entwurf der Kommission vom 30.11.2015
Am 30.11.2015 hat die Europäische Kommission ihren Entwurf zur Reform der Europäischen Prospektregelungen vorgelegt.Weiterlesen
Law Corner: Erschütterung des Geschäftsmodells querulatorischer Anfechtungskläger
Das OLG Karlsruhe hat erstmals im Rahmen eines Freigabebeschlusses das Geschäftsmodell schuldverschreibungsrechtlicher Anfechtungskläger als rechtsmissbräuchlich bezeichnet.Weiterlesen