Die Bundesregierung hat einen Entwurf zum Kleinanlegerschutzgesetz beschlossen. Ziel des Entwurfs ist, Anleger künftig noch stärker vor dem Erwerb risikobehafteter Vermögensanlagen zu schützen.Weiterlesen
Abbildung von Rechtsstreitigkeiten im (Konzern-) Jahresabschluss börsennotierter Unternehmen
Abbildung von Rechtsstreitigkeiten im (Konzern-) Jahresabschluss börsennotierter Unternehmen - ein Prüfungsschwerpunkt der Deutschen Prüfstelle für Rechnungslegung im Jahr 2015Weiterlesen
Law Corner: Börse 2.0 – tatsächlich eine Stärkung der Kapitalmarktkultur?
Wir Berater freuen uns sicher, wenn der Kapitalmarkt – vor allem bei Aktienemissionen – sich wieder belebt. Auch Unternehmen dürften dies positiv sehen, da sie sich dann eventuell stärker über den Kapitalmarkt finanzieren können. Für die Venture Capital und Private Equity Investoren könnte ein beliebter Exitweg wieder realistischer werden. Nachfolgend seien – nur – einige Überlegungen zur Börse 2.0 aufgeführt: Weiterlesen
Law Corner: Besicherte Anleihen – (k)ein hoher Schutz vor Zahlungsausfällen?!
Für Anleger gab es in letzter Zeit gerade im Bereich der Mittelstandsanleihen herbe Enttäuschungen und hohe Zahlungsausfälle, teilweise bereits vor der Zahlung des ersten Zinskupons. Um sich im derzeitigen Marktumfeld dennoch Fremdkapital beschaffen zu können, stellen Unternehmen Anlegern bei der Emission einer Anleihe vermehrt Sicherheiten zur Verfügung. Bei diesen sog. covered bonds ist genaues Hinsehen gefragt: Nicht jede Sicherheit hält, was sie verspricht…Weiterlesen
Law Corner: Negativerklärung & Co. in Anleihebedingungen
Gläubiger von Anleihen und auch anderen Finanzierungen versuchen regelmäßig sicherzustellen, dass die Substanz des zu finanzierenden Unternehmens als Haftungs- und Sicherungsmasse erhalten bleibt. Unter anderem wird daher in Anleihebedingungen, das Recht des Emittenten beschränkt, Sicherheiten an seinem Vermögen für Dritte zu bestellen. Weiterlesen
Law Corner: Referentenentwurf zum Kleinanlegerschutz vorgelegt
Im Rahmen des „Aktionsplans der Bundesregierung zum Verbraucherschutz im Finanzmarkt“ wurde am 24.07.2014 der erste Vorschlag zum Kleinanlegerschutzgesetz vorgelegt. Dadurch sollen Anleger künftig noch stärker und umfassender vor dem Erwerb risikobehafteter Vermögensanlagen geschützt werden.Weiterlesen
Prospektinhalte bei Wandelanleihen
Bei der Emission einer Wandelanleihe galten in Europa bisher unterschiedliche Vorgaben für den Prospektinhalt. Grundsätzlich sind die Prospektinhalte durch die EU-Prospektverordnung europaweit einheitlich geregelt. Die Prospektverordnung sieht allerdings unterschiedliche Anforderungen in Abhängigkeit von der Art der ausgegebenen Wertpapiere vor. Weiterlesen
Die Vergütung des gemeinsamen Vertreters aller Anleihegläubiger
Aufgrund der Bedeutung des gemeinsamen Vertreters aller Anleihegläubiger rückt unweigerlich auch die Frage nach der Vergütung des gemeinsamen Vertreters in den Fokus der Betrachtungen. Dies gilt insbesondere auch im Hinblick auf die Vergütung des „starken" gemeinsamen Vertreters im eröffneten Insolvenzverfahren. Weiterlesen
Frauenquote* – sie scheint zu kommen!
Am 20. Juni 2014 haben das Justizministerium und das Bundesfamilienministerium einen Referentenentwurf für die gleichberechtigte Teilhabe von Frauen und Männern an Führungspositionen in der Privatwirtschaft und im öffentlichen Dienst vorgelegt, kurz: die Regelung der Frauenquote.Weiterlesen
Abstimmungen der Anleihegläubiger ohne Versammlung
Erste Praxiserfahrungen offenbaren erhebliche Schwierigkeiten bei der UmsetzungWeiterlesen
Restrukturierung von Anleihen vor und in der Insolvenz
Läuft ein Emittent Gefahr, Verbindlichkeiten aus einer Schuldverschreibung nicht bedienen zu können, bieten sich mehrere Möglichkeiten an, die Schuldverschreibung zu restrukturieren. Weiterlesen
AIFM lässt grüßen: Unternehmensanleihen, Mezzaninefinanzierung & Co.
Anleihen sind ein einfaches und praktisches Finanzierungsvehikel: Sie sind leicht zu strukturieren, technisch einfach zu emittieren und sehr flexibel einsetzbar. Anleihen können dabei auch eingesetzt werden, um eine Mezzaninefinanzierung aufzunehmen. Allerdings sollten dann einige Punkte bei der Ausgestaltung beachtet werden. Weiterlesen
Länderübergreifende Emissionen: Passporting und Sprachregime
Anleihen und andere Wertpapiere werden regelmäßig nicht nur in Deutschland, sondern auch in Luxemburg, Österreich und anderen Ländern öffentlich angeboten. Insofern können und werden die Vorteile der europäischen Prospektverordnung genutzt - beim Sprachregime ist allerdings einiges zu beachten!Weiterlesen
Neues Schuldverschreibungsgesetz: Die Restrukturierung von Anleihen ist einfacher geworden
Unternehmen, die sich über Anleihen finanzieren, können am Kapitalmarkt eine Vielzahl potenzieller Geldgeber ansprechen. Ist eine finanzielle Restrukturierung des Unternehmens erforderlich, kehrt sich dieser Vorteil der Mittelaufnahme allerdings ins Gegenteil um.Weiterlesen
Die Quasi Ad-hoc-Pflicht: eine verkannte Haftungsgrundlage? – Kommentar von Robert Michels, Dentons
In jüngster Vergangenheit wurden stürmische Zeiten an den sog. Mittelstandssegmenten für Anleihen konstatiert. Die entsprechenden Kursbewegungen einiger an den Regionalbörsen (insbesondere Bondm und mittelstandsmarkt) notierten Anleihen lassen teilweise Zweifel an einem ordnungsgemäßen Handel aufkommen und führen vereinzelt zu der Frage, ob nicht die Grenzen zu Insiderhandel bzw. Marktmanipulation überschritten wurden.Weiterlesen
Geld aus dem Netz – Crowdinvesting als Instrument der Mittelstandsfinanzierung
Die Finanzierung von Projekten oder Unternehmen mit Hilfe von Internet-Plattformen, das sogenannte Crowdfunding, boomt weltweit.Weiterlesen
EU Marktmissbrauchsregelungen – (k)eine Revolution für den Freiverkehr?
Am 10.09.2013 hat das Europaparlament die EU-Marktmissbrauchsregelungen verabschiedet. Die Insider- und Marktmissbrauchsregelungen werden dadurch EU-weit harmonisiert. Der Freiverkehr wird dadurch zudem umfassend reguliert werden.Weiterlesen
Ab wann darf eine Anleihe angekündigt und beworben werden?
Anleihen werden regelmäßig bereits frühzeitig angekündigt.Vereinzelt wird jedoch mit der Werbung abgewartet, bis der für die Emission notwendige Wertpapierprospekt gebilligt vorliegt.Weiterlesen
Die Neuauflage des Emittentenleitfadens
Kommentarvon Dr. Sonja Bayer, GSK Stockmann + KollegenWeiterlesen
Bürgeranleihen als Beteiligungsmodell für Privatanleger? – Beispiel TenneT
Von Dr. Anne de Boer, Partnerin GSK Stockmann + Kollegen*Weiterlesen