Auch bei Anleihen ist die aus dem Aktienrecht bekannte Gefahr des Missbrauchs der Anfechtungsklage immanent.Weiterlesen
Law Corner: Erschwerte Bedingungen für „Trittbrettfahrer“ im schuldverschreibungsrechtlichen Freigabeverfahren
Law Corner: Prospektangaben für Garanten
Bevor Investoren eine Anleihe zeichnen, verlangen sie häufig eine Reihe von Covenants und Sicherheiten, u.a. durch Garantien von Dritten. Für diese Konstellation sieht die EU-Prospektverordnung vor, dass der Garant Angaben im Prospekt wie ein Emittent offen legen muss. Weiterlesen
Law Corner: Mitteilungspflichten bei „Directors‘ Dealings“ künftig auch u.a. für Anleihen
Die EU-Marktmissbrauchsverordnung bringt eine erhebliche Ausweitung des Anwendungsbereichs der Vorschriften zu Directors‘ Dealings.Weiterlesen
Law Corner: Insiderinformationen liegen auch dann vor, wenn die Kursrichtung nicht absehbar ist
Der EuGH konkretisiert den Begriff der präzisen Insiderinformationen hinsichtlich Kursveränderungen.Weiterlesen
Law Corner: Die Anleihegläubigerversammlung nach Eröffnung des Insolvenzverfahrens (II): Rechtsschutzmöglichkeiten
Rechtsschutzmöglichkeiten für Anleihegläubiger im eröffneten Verfahren: nach § 20 SchVG oder § 78 InsO?Weiterlesen
Law Corner: Demnächst für alle Freiverkehrsemittenten – Insiderlisten ante portas!
Freiverkehrsemittenten haben künftig die gesetzliche Pflicht zur Führung von Insiderverzeichnissen (neuer Name: Insiderlisten).Weiterlesen
„Amend & Extend“ – eine effiziente Alternative zur Refinanzierung von Anleihen
Auf den Markt für KMU-Anleihen rollt eine Refinanzierungswelle mit einem Tilgungsvolumen von mehreren Milliarden Euro zu (vgl. BondGuide Whitepaper „Refinanzierungen 2015/2016“). Neben den bekannten Instrumenten wären Refinanzierungen auch nach den Möglichkeiten des SchVG vorstellbar, speziell eine einfache Prolongation einer Anleihe. Weiterlesen
Umgekehrte Wandelanleihen und Pflichtwandelanleihen – Finanzierungsalternativen für Unternehmen
Im Rahmen einer Novelle zum Aktiengesetz sollen erstmals gesetzliche Regelungen für sogenannte „umgekehrte Wandelanleihen“ eingeführt werden. Diese gewähren dem Emittenten ein Recht zur Wandlung der Anleihen in Aktien und können, ebenso wie Pflichtwandelanleihen, eine interessante Finanzierungsalternative für Unternehmen darstellen.Weiterlesen
Law Corner: Änderungen des Deutschen Corporate Governance Kodex
Die diesjährigen Änderungen des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK) sind am 12. Juni veröffentlicht worden und damit in Kraft getreten.Weiterlesen
Law Corner: Kleinanlegerschutzgesetz, AIFM, Basel III, EU Marktmissbrauchsregelungen … – welches Finanzierungsinstrument denn nun?
Angesichts unzähliger Finanzierungsinstrumente, die vom Gesetzgeber auch noch verschiedenartig reguliert werden, stellt sich die Frage nach der EINEN passenden!Weiterlesen
Law Corner: Die Anleihegläubigerversammlung nach Eröffnung des Insolvenzverfahrens
Wenn über das Vermögen eines KMUA-Emittenten das Insolvenzverfahren eröffnet wird, stellt sich die Frage, wie die Rechte der Anleihegläubiger effizient und bestmöglich gewahrt und geltend gemacht werden.Weiterlesen
Law Corner: Immobilienfinanzierung über die Crowd
Ein möglicherweise neuer Trend im Bereich der Immobilienfinanzierung ist die Begebung von Anleihen für einzelne Projekte über die sogenannte Crowd ...Weiterlesen
Law Corner: Das scharfe Schwert des schuldverschreibungsrechtlichen Freigabeverfahrens
Die aus dem Aktienrecht bekannte Gefahr des Missbrauchs der Anfechtungsklage existiert auch im Schuldverschreibungsrecht ...Weiterlesen
Law Corner: Maßanzug – die erfolgsabhängige Verzinsung bei Anleihen
Mehr und mehr finden sich in der Praxis Gestaltungen, bei denen sogenannte „Equity-Kicker“ eingebaut werden. Das ermöglicht stark maßgeschneiderte Anleiheemissionen.Weiterlesen
Law Corner: Kein Kündigungsrecht allein durch die Einberufung einer Anleihegläubigerversammlung zur Beschlussfassung über Restrukturierungsmaßnahmen
Die Einberufung einer Anleihegläubigerversammlung stellt noch keine „allgemeine Schuldenregelung“ dar.Weiterlesen
Law Corner: Die Kapitalmarktunion – Verbesserungen der Unternehmens- und insbesondere Mittelstandsfinanzierung
Mit dem Grünbuch verfolgt die Europäische Kommission den langfristigen Prozess einer Harmonisierung und Schaffung einer Kapitalmarktunion.Weiterlesen
Law Corner: Wichtiger Baustein für die Umsetzung eines Debt Equity Swaps: die Hauptversammlungsbeschlüsse
Die (Teil-)Umwandlung von Schuldverschreibungen in Gesellschaftsanteile (Debt Equity Swap) ist oftmals das einzig mögliche Sanierungsmittel, um den Fortbestand der Gesellschaft zu sichern.Weiterlesen
Law Corner: Wachsameres Auge vonnöten – Reform- und Überwachungsbedarf für die Freiverkehrssegmente
Der Gesetzgeber versucht gerade im Rahmen des geplanten Kleinanlegerschutzgesetzes[1] letzte Schlupflöcher im sogenannten Grauen Kapitalmarkt zu schließen. Vor dem Hintergrund der „Beerdigung“[2] der Mittelstandssegmente an den Börsen Stuttgart und Düsseldorf sollte aber nicht übersehen werden, dass gerade auch im Freiverkehr dringender Reform- und Überwachungsbedarf aus Sicht des Anlegerschutzes besteht. Weiterlesen
Law Corner: Wandelschuldverschreibungen – Eine flexible Alternative auch vor dem Börsengang?
Die klassische Anleihe und Wandelschuldverschreibungen können Bausteine auf dem Weg zum IPO sein.Weiterlesen
Law Corner: SPEED IS KEY – ein Plädoyer für die mögliche Verkürzung der Umsetzung der Anleiherestrukturierung nach dem SchVG
Entscheidend für das liquiditätsmäßige Durchstehen und den Erfolg einer Anleiherestrukturierung ist regelmäßig der Faktor Zeit.Weiterlesen