Mit ihrer zweiten KMU-Anleihe wirbt die LEEF Blattwerk GmbH um frisches Kapital für die nächste Wachstumsstufe. Nach der Verschmelzung mit wisefood hat sich das Unternehmen vom Palmblatt-Spezialisten zum breit aufgestellten Anbieter nachhaltiger Verpackungslösungen entwickelt.
Die neue Anleihe 2026/31 (DE000 A460QN 5) bietet einen Kupon von 7,25% p.a. bei einem Zielvolumen von bis zu 10 Mio. EUR. Die Mittel sollen vor allem in Warenbestände, Supply Chain, Internationalisierung und den Ausbau weiterer Vertriebskanäle fließen.
Bereits die jüngsten operativen Meldungen deuten darauf hin, dass die Transformation zunehmend Früchte trägt: Im Mai legte der Umsatz gegenüber April um mehr als die Hälfte zu. Gleichzeitig erfolgte der Start auf der B2B-Beschaffungsplattform Unite, die insbesondere öffentliche Auftraggeber, Hochschulen und größere Unternehmen adressiert.
LEEF / wisefood
Mit der Übernahme und Integration von wisefood hat sich das Unternehmen strategisch neu aufgestellt. Aus einem Spezialanbieter für Palmblattprodukte wurde ein digitaler One-Stop-Shop für nachhaltige Verpackungslösungen mit inzwischen mehr als 800 Produkten. Vertrieben wird über eigene Webshops, Amazon, klassische Distributoren sowie zunehmend weitere Plattformen. Frankreich, Spanien und Italien befinden sich bereits im Rollout.
Unternehmen
LEEF positioniert sich als Anbieter nachhaltiger Verpackungsalternativen für Gastronomie, Catering, Events, Hotellerie und Handel. Rückenwind erhält das Geschäftsmodell durch regulatorische Entwicklungen wie die europäische Verpackungsverordnung PPWR, die ab August 2026 zusätzliche Anforderungen an Verpackungslösungen stellt. Das Management sieht darin erhebliche Marktchancen.
Hinzu kommt der Gewinn des renommierten Deutschen Nachhaltigkeitspreises, den das Unternehmen Ende 2025 in der Kategorie Verpackungen erhielt. Die Auszeichnung dürfte die Sichtbarkeit bei Kunden und Investoren weiter erhöht haben.
Zahlen
2024 wuchs LEEF nach eigenen Angaben um rund zwei Drittel, im Transformationsjahr 2025 trotz umfangreicher Integrationsarbeiten nochmals um etwa 40%. Für 2026 peilt das Management ein abermals deutlich beschleunigtes Wachstum an. Als zentralen operativen Meilenstein nennt CEO Jens Christoph den Break-even, der zur Jahresmitte erreicht werden soll.
Zusätzliche Eigenkapitalmaßnahmen sowie weitere Finanzierungen wurden in den vergangenen Quartalen bereits erfolgreich umgesetzt. Die aktuelle Anleihe soll nun den nächsten Wachstumsschub finanzieren.
Stärken & Schwächen, Chancen & Risiken
– angemessener Kupon von 7,25% p.a.
– wachsender Markt für nachhaltige Verpackungen
– erfolgreiche Integration von wisefood
– breite Diversifikation über B2B, B2C und Plattformgeschäft
– regulatorischer Rückenwind durch PPWR
– Deutscher Nachhaltigkeitspreis als Reputationsfaktor
– starkes Umsatzwachstum
– Break-even für 2026 avisiert, sicherlich nur vor Abschreibungen etc.
– Wettbewerb im Verpackungsmarkt intensiv
– vergleichsweise kleiner Emittent mit begrenzter Historie am Kapitalmarkt
– Wachstumsstory benötigt fortlaufende Finanzierung
– eigentlich aus Investorensicht größtenteils ein Eigenkapitalthema – eine Wandelanleihe wäre das Mittel der Wahl gewesen
Fazit
LEEF präsentiert sich heute deutlich anders als noch bei Emission der ersten Anleihe vor zwei Jahren. Die Gesellschaft hat die Transformation zum Vollsortimenter konsequent vorangetrieben, Vertriebskanäle erweitert und neue Märkte erschlossen. Der Investment Case basiert klar auf weiterem Wachstum und der Skalierung eines nachhaltigkeitsorientierten Geschäftsmodells.
Die Anleihe bietet dafür einen angemessenen Risikoaufschlag. Anleger müssen allerdings akzeptieren, dass sich LEEF noch mitten in der Transformationsphase befindet und daher naturgemäß nicht jeder weitere Meilenstein schon in Stein gemeißelt sein kann. Gelingt der avisierte Break-even und setzt sich parallel die Umsatzdynamik fort, könnte sich die Emission als interessante Beimischung im KMU-Anleihesegment erweisen. Als Interessent hätte man indes bei der zweiten Anleiheauflage von LEEF eine Wandelanleihe bevorzugt, die zugleich die Finanzierungskosten für LEEF niedriger gehalten hätte.
Falko Bozicevic & Michael Fuchs
Das könnte Sie auch Interessieren: Das jüngste Gespräch mit LEEF-CEO Jens Christoph im BondGuide Newsletter #09-2026 sowie die verkürzte Version des Interviews, welches am 1. Mai 2026 veröffentlicht wurde.
Hier geht’s zur Übersicht des aktuellen und vergangenen LEEF-Newsflows
Alle Details der neuen Anleihe sind auf der Webseite von LEEF zu finden.
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