Die britischen Inflationsdaten fallen aktuell höher aus, als viele erwartet hatten. Die langfristigen Konsensprognosen für die Inflation in der Eurozone und in Großbritannien könnten damit für den Rest des Jahres auseinanderklaffen. Der Hauptgrund dafür? Ein schwaches Arbeitskräfteangebot und geringe Investitionen nach dem BrExit. Der aktuelle Marktkommentar von Tomasz Wieladek, Chefvolkswirt für Europa bei T. Rowe […]
Professionelle Anleger gehen davon aus, dass Europa bei der Inflation am ehesten zuerst das Niveau vor dem Ukrainekrieg erreichen werde. Von Phil Anderson* Anleger gehen indes nicht davon aus, dass die Inflation in den USA vor dem vierten Quartal 2023 wieder auf das Niveau vor dem Ukraine-Krieg zurückfällt, während die Inflation in Großbritannien und der […]
Die Reaktion der Europäischen Union auf den Inflation Reduction Act in den USA ist eines der wichtigsten Themen des Jahres 2023. Von Stephanie Maier* Da immer mehr Unternehmen von den US-Subventionen für grüne Technologien angelockt werden, hängt die Zukunft des europäischen Marktes für grüne Technologien und des Übergangspfads in der Schwebe. Seit seiner Unterzeichnung im […]
Rezessionen, bei denen es keinen deutlichen Anstieg der Arbeitslosigkeit gibt, haben ihren Schrecken verloren. Danach sieht es im Augenblick aus. Von Dieter Wermuth* Aus mehreren Gründen ist die gesamtwirtschaftliche Nachfrage – und damit die Konjunktur – Eurolands unter Druck geraten: (1) die kurzfristigen Realzinsen steigen stark an, weil die EZB die Leitzinsen weiter anheben wird, […]
Der kostenintensivste Bereich der Arbeitskosten ist das Arbeitsentgelt. Sinkt durch Inflation die Kaufkraft, steigen unweigerlich die Arbeitskosten – ein Teufelskreis. Von Robert Steininger* Inflation bedeutet, dass der Kaufwert des Geldes sinkt. Damit geht auch die Kaufkraft einer Volkswirtschaft zurück. Um den negativen Trend des Konjunkturzyklus an dieser Stelle aufzuhalten, muss der Wert des Geldes stabilisiert […]
Inflationsindexierte Staatsanleihen haben seit Jahresanfang ihre Stärken noch nicht nachhaltig ausspielen können – Geduld bleibt gefragt. Von Tobias Frei* Vor allem lange Laufzeiten litten nach anfänglicher deutlicher Outperformance gegenüber ihren nominellen Pendants unter den Turbulenzen der Bankenkrise, welche die Inflationserwartungen auf Talfahrt schickten. Innerhalb der nächsten zwölf Monate sollte jedoch die 5jährige Breakeven-Rendite aufgrund der […]
Insgesamt sieht es danach aus, dass sich die Inflationsrisiken in diesem und vielleicht auch im nächsten Jahr eher vermindern als vergrößern. Von Dieter Wermuth* Diese Woche gab es die Zahlen für die deutschen Erzeugerpreise im März: Sie sind im Vergleich zum Vormonat um 2,6% zurückgegangen, liegen jedoch immer noch um 7,5% über dem Wert von […]
Die Märkte sehen die Inflation bereits als mehr oder weniger erledigt an. In der Logik steigen die Märkte und markieren neue Hochs. Von Benjamin Bente* Dies ist begründet, denn wichtige Indikatoren zeigen Entspannung auf der Inflationsseite. Doch lohnt es sich, auch einen Blick auf die Gefahrenseite zu werfen, denn vor allem die Bankenkrise wird noch […]
Der Bericht über den US-Verbraucherpreisindex (VPI) für März spiegelte die Themen wider, die sich bereits im Februar abgezeichnet hatten. Die Gesamtinflation setzte ihren Abwärtstrend fort und überraschte mit einem Rückgang auf 5% gegenüber 6% im Februar, was auf niedrigere Energiepreise und eine weitere Abschwächung der Lebensmittelinflation zurückzuführen war. Der aktuelle Marktkommentar von Silvia Dall’Angelo, Senior […]
Eine neue Analyse des ETF-Anbieters GraniteShares, der eine Reihe von 3x Short- und 3x gehebelten ETPs auf beliebte britische, US-amerikanische und europäische Aktien anbietet, zeigt, dass am 27. März 2023 mehr als jedes dritte (34%) im DAX, TecDAX, MDAX und SDAX notierte Unternehmen eine jährliche Dividendenrendite von weniger als 1% aufweist, basierend auf dem aktuellen […]
Vor zehn Tagen schien die Inflation kurzfristig nicht mehr die Hauptsorge zu sein. Nun, da die Märkte die SVB und die Credit Suisse bereits in die Geschichtsbücher verbannt haben, hat der PCE-Index (Personal Consumption Expenditure Index) in den USA von letzter Woche wieder an Bedeutung gewonnen. Und das zu Recht, denn der PCE ist die […]
Der aktuelle Kommentar zur Inflation von Gerit Heinz, Leiter Portfoliomanagement bei Bellevue AM Deutschland: Der unsichtbare Abschwung Auffällig ist, dass seit Jahresanfang wieder eine Beschleunigung des Inflationstrends zu beobachten ist, was kräftige Marktbewegungen insbesondere an den Rentenmärkten zur Folge hatte. Im Februar lag die deutsche Inflationsrate wie auch im Januar bei 8.7% und hat sich […]
Wir berechnen ein nominales und reales Renditedreieck von 1970 bis 2022 für Hauspreise in Deutschland. Der Markt bot in der Vergangenheit einen Inflationsschutz. Von Jochen Möbert* Dies gilt insbesondere für Phasen mit hohen Inflationsraten, da dort die Hauspreise sogar die Inflation übertrafen. Die große Angebotsknappheit und steigende Mieten sind weitere Faktoren, weshalb die aktuell fallenden […]
Schulden : Geopolitische Erwägungen beeinflussen die Anlagerenditen sowohl direkt als auch indirekt über ihren Einfluss auf die politische Richtung in betroffenen Ländern. Von Kim Catechis* Die Inflation hat der Emission von Schuldtiteln eine vorübergehende Obergrenze gesetzt, da die Zinskosten schnell gestiegen sind. Der weltweite Schuldenberg belief sich im dritten Quartal 2022 auf rund 294 Bio. […]
Einerseits bleibt vor allem die Kerninflation weiterhin hoch. Doch herrscht auch ‚Leitzinsoptimismus‘ – während TINA ausgedient hat… Von Werner Krämer und Desiree Sauer* Einerseits dürfte die erwartete globale Rezession im Jahr 2023 eher milde ausfallen. Andererseits bleibt die Kerninflation wahrscheinlich hoch und die weitere Zentralbankpolitik deshalb schwer absehbar. Eine globale Rezession in 2023 ist zwar […]
Die EZB tritt diese Woche zusammen, um ihre Geldpolitik zu überprüfen. Ich erwarte eine Anhebung um 50 Basispunkte und eine restriktive Kommunikation. Die bevorstehende EZB-Sitzung kommentiert Tomasz Wieladek, Chefvolkswirt für Europa bei T. Rowe Price: Die jüngsten Daten, sowohl zur Kerninflation als auch zur Wirtschaftstätigkeit, haben seit Dezember positiv überrascht und sprechen für eine hawkische […]
Drei aktuelle Einschätzungen zur anstehenden EZB-Sitzung in der kommenden Woche: Tempo der Zinserhöhungen könnte hoch bleiben Yoram Lustig, Head of Multi-Asset Solutions, EMEA & Latam, bei T. Rowe Price: Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, wies Marktspekulationen zurück, wonach ein Rückgang der Energiepreise es den Entscheidungsträgern ermöglichen würde, das Tempo der geldpolitischen Straffung […]
In Europa haben wir es im Verlauf des Jahres wegen der sinkenden Inflationsraten mit steigenden Realeinkommen zu tun. Von Dieter Wermuth* So wie der scharfe Anstieg der Energiepreise im vergangenen Jahr zu einem Rückgang der real verfügbaren Einkommen und damit zur Stagnation der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage geführt hatte, vermindert der jüngste Rückgang der börsennotierten Strom- und […]
Statement von Sandra Holdsworth, Head of Rates bei Aegon AM zu den aktuellen Dezember-Inflationsdaten in den USA: Die Gesamtinflationsrate fiel weiter auf 6,5% und die Kerninflationsrate auf 5,7%. Die Gesamtinflationsrate hatte im Juni letzten Jahres mit 9,1% ihren Höchststand erreicht, und die Kerninflationsrate, die der Gesamtinflationsrate hinterherhinkt, erreichte im September 2022 mit 6,6% ihren Höchststand. […]
Nach einem Jahr 2022 stellt sich mit Blick auf 2023 eine neue Frage. Der Inflationsschub hatte drei Triebkräfte — und alle geben nun nach. Der Investmentausblick von Eurizon Kann man den in den USA in den letzten beiden Monaten festgestellten Anzeichen für einen Inflationsrückgang trauen? Die Antwort scheint zu lauten: Ja, man kann ihnen trauen. […]