Nach mehrjähriger Abstinenz am Kapitalmarkt ist die Gruppe MS Industrie zurück: Die Anleihe ist seit einigen Tagen notiert, nachdem sie zuvor via institutioneller Privatplatzierung angeboten worden war.
Die börsennotierte MS Industrie AG (DE000 585518 3) hat eine 5-jährige Unternehmensanleihe mit einem Kupon von 6,25% p.a. zur Finanzierung des organischen Wachstums platziert. Das Zielvolumen lag bei 20 Mio. EUR und die Erstnotiz erfolgte Mitte Oktober. Bookrunner bei der Platzierung war die mwb fairtrade Wertpapierhandelsbank AG.
MS Industrie AG
Die MS Industrie / München ist die aktiennotierte Muttergesellschaft einer Technologiegruppe mit den Geschäftsfeldern Antriebstechnik und Ultraschalltechnik.
Zu wesentlichen Kunden zählen die internationale Nutzfahrzeug- und die Pkw-Industrie, gefolgt von der Verpackungsmaschinenindustrie, Medizintechnik sowie weiteren kunststoffverarbeitenden Branchen und schließlich dem allgemeinen Maschinen- und Anlagenbau.
Die Gruppe erzielt ein jährliches Umsatzvolumen von ca. 200 Mio. EUR und hat dabei über 800 Mitarbeiter an fünf Produktionsstandorten. Davon befinden sich zwei in Deutschland und eines jeweils in den USA, Brasilien und China.
Emission
Die neue MS Industrie-Anleihe wurde im Wege des Private Placements an institutionelle Investoren platziert. Das Volumen beträgt bis zu 20 Mio. EUR. Der Kupon liegt bei 6,25% p.a. bei halbjährlicher Zinszahlung. Die Mindestzeichnung betrug 100 TEUR.
Es sind unterschiedliche Maßnahmen zur Absicherung und Wahrung der Interessen der Anleiheinvestoren eingebaut. Die Tilgung der neuen Anleihe könne nach Unternehmensangaben sofern erforderlich aus der Veräußerung nicht betriebsnotwendiger Immobilien erbracht werden, den operativen Cashflow während der Laufzeit der Anleihe nicht mitgerechnet. Am wahrscheinlichsten scheint eine Mischkalkulation.
Geschäftsentwicklung
Umsatzerlöse und alle weiteren Kennzahlen konnten im Vergleich zum Vorjahr deutlich vorangebracht werden. Die Prognose für das Jahr 2022 wurde mit einem Umsatzwachstum auf rund 200 Mio. EUR mit also mindestens 20% Plus bestätigt.
Dies ewrde durch den Auftragsbestand zum Halbjahresstichtag mit ca. 131 Mio. EUR unterfüttert. Für die Folgejahre liege ein Auftragsvolumen von mehr 800 Mio. EUR vor. Die Eigenkapitalquote lag zuletzt schon bei ca. 35%, mithin werde mit der Anleihe die Finanzierungsbasis verbreitert.
Stärken & Schwächen / Chancen & Risiken
+ vorhandener Track Record am Anleihemarkt mit der ehemaligen Anleihe MS Spaichingen
+ erfahrenes Management mit Kapitalmarkterfahrung, nicht zuletzt durch die Aktiennotierung
+ nicht betriebsnotwendiger Immobilienbestand als strategische Reserve
+ für einen Emittenten mit Kapitalmarktaffinität leicht überdurchschnittlich attraktiver Kupon
– Segment Powertrain / Antriebsstrang konjunkturabhängig von der Nutzfahrzeugindustrie
– allgemeine Risiken im Bereich Lieferketten und Kostenweitergabe durch aktuelle Inflation
Fazit
Aufgrund der bestehenden Kapitalmarktaktivitäten bietet die MS-Gruppe bereits ein ordentliches Maß an Transparenz. Dazu kommen Geschäftszahlen, die sich dem gegenwärtigen Konjunkturumfeld offenbar erfolgreich entgegenstemmen können. Mit nicht betriebsnotwendigen Immobilienbeständen verfügen die Münchner zudem über eine hübsche strategische Reserve, die sich bei Bedarf monetarisieren ließe. Da es sich um eine institutionelle Platzierung handelte, dürfte das Handelsvolumen für einige Zeit ziemlich eingeschränkt bleiben, bis sich die Basis entsprechend verbreitert hat.
Falko Bozicevic
Bewertung – MS Industrie 2022/27
| Wachstumsstrategie/Mittelverwendung: | *** |
| Peergroup-Vergleich: | ***** |
| Rendite-Vergleich | *** |
| Kennzahlen (Zinsdeckung, Gearing o.Ä.): | ***** |
| IR/Bond-IR: | ***** |
| Covenants: | **** |
| Liquidität im Handel (e): | * |
| Fazit by BondGuide: | **** (überwiegend aussichtsreich – halber Stern Abzug wegen mangelnder Liquidität im Handel) |
———————-
Die Ausgabe 3/2022 Biotechnologie 2022 der Plattform Life Sciences ist erschienen. Die Ausgabe kann bequem als e-Magazin oder pdf durchgeblättert oder heruntergeladen werden.
Schon unsere brandneue Krypto-Jahresausgabe 2022 (1. Jg., Erscheinungstermin Aug. 2022) gesehen?
Unsere neueste BondGuide Jahresausgabe ,Green & Sustainable Finance 2022‘ ist im April erschienen und kann ebenso wie unser BondGuide Nachschlagewerk ,Anleihen 2021‘ als kostenloses E-Magazin bequem heruntergeladen, gespeichert & durchgeblättert oder weitergeleitet werden!
Bitte nutzen Sie für Fragen und Meinungen Twitter – damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf Twitter@bondguide !