Musterdepot-Update: Kreuzlahm

Auf ins Finale! Eine kleine Bestandsaufnahme im letzten BondGuide des laufenden Jahres. Who is hot and who’s not?

Definitiv nicht hot ist die Jahresrendite 2015 von weniger als 6% aktuell. Und das wohlbemerkt, obwohl wir keinerlei Krampe im Depot hatten. Unter dem Strich bedeutet es, dass Anleihe-Kurse gesunken oder neue Anleihen teuer eingekauft sein müssen.

Und in der Tat, der breite Markt für KMU-Anleihen (—> GBC-Index) steht nur etwas unter Allzeithoch. Die Renditen sind entsprechend niedrig. Neue Emittenten können sich 1, 2 oder 3 Prozentpunkte günstiger refinanzieren als noch 2011-13. Praktisch jeder – brauchbare – Folgeemittent kann heute niedrige Kupons umsetzen als bei seiner Erstemission. Diesen positiven Aspekt lese ich praktisch nirgendwo.

So kommt es, dass auch z.B. Peach Property die Folgeanleihen mit 5,0% realiseren konnte, während der 2016 ablaufende noch mit 6,6% zu Buche schlägt. Das gleiche beispielhaft bei Underberg (5,0%), die für ihre Erstanleihe noch über 7% hinlegen mussten.

Dieser Markt sieht alles andere als kaputt aus, wenn man Cleantech-Pleiten (die inzwischen allesamt durch sind) und – leider – einige Betrugsfälle im Gesamtrahmen einordnet. Underberg wurde wie gewohnt im Schnellverfahren über Nacht bei handverlesenen Investoren platziert, am nächsten Tag erfuhr man nur noch aus einer Pressemitteilung vom formvollendeten Vollzug.

 

Performance des BondGuide Muserdepots seit Start

Performance des BondGuide Muserdepots seit Start

Mit rund 20 Anleiheemissionen war das Jahr 2015 zwar augenscheinlich etwas kreuzlahm, aber hier muss man ein zusätzliches Auge auf die Fälligkeiten 2016ff werfen.

Fazit & Ausblick
Im Musterdepot lassen wir mangels guter Ideen alles beim Alten. Scholz oder Sanders wären interessante Turnaround-Spekulationen, aber nichts, was ich hier im Musterdepot, dessen inhaltliche Auslegung ich sehr ernst nehme, auch umsetzen wollen würde. Behalten Sie die beiden Anleihen auf Ihrem Radar. Auch Homann, aktueller Kurs 91,50%.

Kurse- und Chartverlauf der genannten Mittelstandsanleihen finden Sie hier. Zum BondGuide-Musterdepot geht’s hier.

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Falko Bozicevic