Was bringt das Jahr 2016? Unsere nach bestem Wissen aktuelle Prognose: eine Fortsetzung von 2015, mehr oder minder, oder doch einen Schnaps mehr?

Mehr. Nur meine persönliche Meinung.

Zunächst die schlechte Nachricht: In puncto Emissionen war 2015 das schwächste Jahr praktisch seit Bestehen der Märkte für KMU-Anleihen. Und doch: Wir leben noch.

Gute Nachrichten indes:
• Alle Cleantech-Unternehmen sind mit ihren Pleiten schon durch. Daher halte ich Prognosen, dass die „Insolvenzquote“ weiter steigen werde, für reichlichen Unsinn. Gut, im Nachhinein wird man wie gewohnt schlauer sein. Zum einen bedeutet „Quote“ eine Bezugnahme auf eine Grundgesamtheit, und zum zweiten scheint mir dies allemal zu kurzsichtig und muss unter dem Begriff „kognitives Einordnen“ ins Reich der Verhaltensökonomie eingeordnet werden: Sie wissen nicht, was kognitives Einordnen ist? – Sehr gut, denn dann stehen die Chancen gut, dass Sie von diesem Erreger nicht bereits befallen sind, extrem hoch. Ich unterstelle fast allen meinen vermeintlichen Kollegen bei WirtschaftsWöchentlichen sowie WELTlichen Themen diesen lästigen wie peinlichen Parasitenbefall, der im Endstadium den Durchblick komplett verschleiert.

• Zu Anfang des Jahres hatte BondGuide 15 bis 20 Emissionen für 2015 prognostiziert. Nun schauen Sie selbst unter „Notierte Mittelstandsanleihen“, wie viele es tatsächlich wurden.

• Ich persönlich (Achtung: Prognose!) hielt und halte 2015 für den Tiefpunkt bei der Emissionstätigkeit. Wenn man sich das Fälligkeitenprofil 2016ff ansieht, muss doch klar sein, dass wir in den kommenden Jahren Refinanzierungen en masse sehen werden. Zumal sich heute praktisch jeder günstiger refinanzieren kann als 2012, …13 oder …14. Die Rechnung ist einfach: teure Anleihe durch günstigere refinanzieren. Ich denke mal, dieser Trend ist schon 2015 unbestreitbar. Keine Frage, nicht jeder Emittent wird es schaffen. Das behauptet an dieser Stelle aber auch niemand.

• BondGuide-Prognose 2016: mindestens 25 Emissionen, Wiederholungs- und Refinanzierungs-Täter sowie Neuemissionskandidaten zusammengenommen. Ein Update bekommen Sie zwischen Ostern und Pfingsten – ich hoffe, dass ich mir da nicht auf die Lippen werde beißen müssen.

Ihr
Falko Bozicevic,
BondGuide

Kurse- und Chartverlauf der genannten Mittelstandsanleihen finden Sie hier. Zum BondGuide–Musterdepot geht’s hier.

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