Wie erwartet hat die Federal Reserve die Zinssätze den zweiten Monat in Folge um 75 Basispunkte erhöht. Insgesamt stellen die Zinserhöhungen seit Juni den stärksten Anstieg seit über 40 Jahren dar und zielen darauf ab, die sich beschleunigende Inflation zu bekämpfen, die auf dem höchsten Stand seit 1981 ist. Das aktuelle Marktupdate von Geir Lode, Leiter des Bereichs Global Equities bei Federated Hermes Limited:
Eine derart hohe Inflation ist für das langfristige Wirtschaftswachstum und eine stabile Beschäftigung nachteilig. Wir sind der Ansicht, dass die US-Notenbank dem Markt signalisiert, dass die höheren Zinssätze noch einige Zeit Bestand haben werden, um die Inflation auf das Zwei-Prozent-Ziel zu senken.
Die neuesten Zahlen zum US-BIP deuten darauf hin, dass sich die Wirtschaft technisch gesehen in einer Rezession befinden könnte. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, betonte, dass der Arbeitsmarkt nach wie vor stark sei und dass eine sanfte Landung immer noch das wahrscheinlichste Szenario sei.
Der Terminmarkt sagt für 2023 deutlich niedrigere Zinssätze voraus, was mit den Erwartungen einer wirksamen und relativ schnellen Fed-Kampagne zur Stabilisierung der Inflation im Einklang steht. Ob dies entgegen den meisten Lehrbuchszenarien ohne eine erhebliche Schwächung des Arbeitsmarktes erreicht werden kann, wie die Fed behauptet, bleibt abzuwarten.
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Nach der Zinsankündigung erholten sich sowohl die Aktien- als auch die Anleihemärkte. Growth-Titel schnitten deutlich besser ab als Value-Titel, was die Erwartung des Marktes an niedrigere künftige Zinsen widerspiegelt. Wir sind der Meinung, dass Unternehmen mit einer starken Bilanz, einer strengen Kostenkontrolle und einem starken Umsatzwachstum in diesem Umfeld außergewöhnlich gut abschneiden werden. Der Markt wird daher erneut Growth- gegenüber Value-Aktien bevorzugen.
Geir Lode, Federated Hermes
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