Bauernschläue – ein Kommentar von Falko Bozicevic

Falko Bozicevic, BondGuide

Das Momentum probater Stimmung am Markt für KMU-Anleihen bleibt einstweilen intakt. Heute startet mit Euroboden II die nächste Emission, die Umtauschphase war wie gewohnt vorgelagert. Zeit für Bauernschläue.

Zutreffend titelte auch Steubing-Fondsmanager Ralf Meinerzag vor kurzem in seiner monatlichen Kolumne „Langsam kommt wieder Bewegung in den Markt“.

Das halte ich persönlich sogar für ein wenig untertrieben, hatten wir doch vor wenigen Wochen nicht weniger als acht Emissionen zeitgleich in der Übersicht. Mein Erinnerungsvermögen reicht nicht aus, wann dies zuletzt der Fall war. Sicherlich nicht nach 2013, dem Schicksalsjahr für die seinerzeitigen Mittelstandsanleihen (siehe auch Kommentar im Rahmen des Musterdepots).

Solange die Zahl laufender Emissionen die Zahl notwendiger Anleihegläubigerversammlungs-Termine übersteigt, würde ich den Markt auf dem (wieder) aufsteigenden Ast interpretieren.

RENÉ LEZARD lädt zur virtuellen Anleihegläubigerversammlung

Foto @ RENÉ LEZARD Mode GmbH

Mit René Lezard finden Sie dort eine der interessanteren Varianten: Ein Debt-to-Equity-Tausch wird angepeilt. Dies verspricht nicht minder interessant zu werden als beispielsweise bei Singulus Technologies vergangenes Jahr. Bondholdern wird nach der Transaktion mindestens 70% der neuen AG gehören. Grund genug, an AGV I bzw. II auch mit abzustimmen und mitzuwirken.

Ansonsten sieht auch der Rest des Jahres 2017 noch viel versprechend aus: Ein oder zwei weitere Emissionen könnten durchaus noch aufschlagen, vielleicht sogar drei. Weitere AGVs auf der Debit-Seite sind dagegen aktuell nicht erkennbar.

Die Jahresstatistik 2017 erfolgreiche Emissionen + vorzeitig/regulär getilgte KMU-Anleihen versus Ausfälle 2017 ist meines Erachtens ein äußerst wohltuender wie zugleich notwendiger Schlag ins Gesicht jener Perma-Kritiker, die vergangenes Jahr nichts Besseres als Neunmalklugkeit und Hindsight-Schläue aufzubieten hatten.

Ihr
Falko Bozicevic,
BondGuide

Hier geht’s übrigens direkt zum PDF des BondGuide #21-2017

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