Wenige Veränderungen im Musterdepot im Vergleich zur vergangenen Ausgabe: Aber es gab einige News zu unseren Portfolio-Titeln.
IuteCredit kam diese Tage mit Halbjahreszahlen. Etwas irritiert hat uns, dass die Zahlen bei den anderen Finanzdienstleistern gut bis sehr gut ausfielen und nur Iute über Margendruck, Druck auf die Rentabilität usw. lamentierte. Am gleichen Tag kam auch Multitude und deren Zahlen waren super.
Wir verkaufen daher unsere Position in IuteCredit mit einem ordentlichen Plus, das sich wie gewohnt zusammensetzt aus Kursveränderung plus Zinseinnahmen. Der Floater (=FLR) von Multitude rentiert sogar noch leicht höher als der Festzins-Kupon von Iute. Zu beachten ist, dass der ab 2026 gekündigt werden könnte – und wohl auch wird. Denn für den Emittenten sind über 12% recht teuer. Die Vermutung liegt nahe, dass Multitude mit solch guten Zahlen in naher Zukunft viel niedriger refinanzieren kann. Nehmen wir die zwei Jahre einfach mit. Mindestens zwei Jahre. Gleich 20.000 Multitude für 15.000 Iute, wenn wir denn schon mal umbesetzen und noch freie Liquidität haben.
Nachahmer sollten bitte mögliche Klumpenrisiken im Auge behalten. Mit 4finance und Multitude haben wir jetzt rund 30% in Finanzdienstleister investiert. Das ist durchaus etwas hoch. Wer das nicht mag, sollte sich für eines der Unternehmen entscheiden, auch Eleving kommt in Frage.
Weitere Halbjahreszahlen folgen sicherlich in Kürze bei den noch säumigen. Wer gute Zahlen zu präsentieren hat, gibt gern vorläufige bekannt. Wer die nicht hat, schöpft die gesetzliche Frist eher aus. Ist nur so eine Daumenregel Pi mal Daumen. Direkt zum Redaktionsschluss brachte gerade noch Katjes Halbjahreszahlen. Auf den ersten Blick lesen sie sich ganz gut: keine großen Überraschungen.
Bei einigen Titeln haben wir Zahlen nachgetragen: Hinter dem Unternehmensnamen steht in der Klammer an erster Stelle die ERSTE Kündigungsmöglichkeiten von Seiten des Emittenten, die zweite Jahreszahl ist die Fälligkeit. Beispiel Karlsberg: (2026/29). Ende 2026 besteht eine erste Kündigungsmöglichkeit, wie ausgeschrieben 30 Monate nach der Emission. Laufen tut sie bis knapp Mitte 2029.
Wo keine zweite Jahreszahl steht, haben wir keine vorzeitige Kündigungsmöglichkeit finden können. Das sind aber schon Ausnahmen – in der Regel lässt man diese Option in die Anleihebedingungen einflechten, um sich jedwede Flexibilität zu erhalten. Natürlich kostet eine Option stets ein wenig, also beispielsweise einen Viertel Punkt Kupon mehr, den professionelle Investoren im Rahmen des sogenannten Soundings vor Start einer Emission fordern. Schließlich planen die professionell, und eine vorzeitige Kündigung ist stets eine Nuance mehr Unsicherheit.
Ansonsten gibt es kaum Erwähnenswertes im Vergleich zur vorherigen Ausgabe: Die Kurse veränderten sich mal hier ein wenig, mal dort – aber nirgendwo groß. Insgesamt und unter dem Strich waren sie jedoch leicht schwächer.
Ausblick
Bis auf den Austausch IuteCredit gegen Multitude sehen wir keinerlei Bedarf für Veränderungen. Wir hatten ja beschrieben, dass wir in diesem Jahr vor allem Optimierungen vornehmen, aber keine größeren Umbrüche anstehen. Unsere Verformelung prognostiziert ein Plus von etwa 10% für das Gesamtjahr 2024.
Unsere neueste BondGuide-Jahresausgabe ist erschienen: das Special Green & Sustainable Finance 2024. Daneben können auch unsere aktuellen Nachschlagewerke Mittelstandsfinanzierung 2023, Digitalisierung, Krypto, künstliche Intelligenz 2023 sowie die Green & Sustainable Finance 2023 weiterhin als kostenlose E-Magazine bequem heruntergeladen, gespeichert & durchgeblättert werden.
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