Die DEAG ist umgetauscht, die neue Anleihe im BondGuide Musterdepot; bei der UBM ist kommende Woche Neuzeichnungsfrist – wir werden dabei sein.
>> aus BondGuide #21-2025 vom 17. Oktober <<
Aufgrund sehr starker Nachfrage von institutionellen und privaten Investoren war die Anleihe DEAG 2025/29 deutlich überzeichnet, berichtete die Entertainment-Gruppe am 8. Oktober. Das zum Umtausch angediente Volumen betrug rund 40% der ausstehenden Anleihe und wurde voll zugeteilt. Bei der Neuzeichnung musste daher repartiert werden – hier geht es zu den Details.
Die Zeichnungsfrist bei der neuen Anleihe der Eleving endet direkt zum Erscheinen von BondGuide 21/2025 in diesen Stunden. Ergebnisse soll es noch vor dem Wochenende geben. BondGuide hatte sich schon Tage zuvor auf vermutete 9,75% Kupon festgelegt – mal schauen, ob es so kommt. Am Donnerstag wurde von Eleving auf 9,5 bis 9,75% eingeengt, zuvor bereits auf 9,5 bis 10,0% bei wie bisher halbjährlicher Zahlweise.
Bei der UBM Development ist die Umtauschfrist beendet. Eine Wasserstandsmeldung haben wir noch nicht. Kommende Woche läuft nun noch die Neuzeichnungsmöglichkeit. Wie angekündigt, versuchen wir dabei zu sein. Um hinreichend Liquidität für 15.000 Nominale der neuen UBM zu schaffen, trennen wir uns von der Hälfte des reconcept Green Bond II, der noch bis 2028 läuft, aber sicherlich ca. ein Jahr vorher wie gewohnt mittels Umtauschangebot abgeholt werden dürfte.
Der Teilverkauf hat keinerlei anderweitige Gründe. Der reconcept Green Bond II steht passenderweise gerade praktisch auf Allzeithoch. Zur Auswahl standen ansonsten noch Katjes Teilverkauf oder Multitude Teilverkauf. Gegen Multitude spricht konkret der zweistellige Kupon, der noch dazu inflationsindexiert ist über den kurzfristigen Zinssatz der EZB. Diese Konstruktionen sind charmant, wie auch bei der Mutares. Es traf reconcept nach Abwägung allen Für und Widers.
Bei der reconcept gibt es inzwischen so viel Auswahl, dass man gar nicht mehr weiß, welche Emission man wählen sollte. Wir kommen bei einer späteren Emission, einem Umtauschangebot oder was auch immer darauf zurück. Auch die aktuell laufende Emission der Hamburger, dieses Mal ein deutlich volumigerer Green Bond, sieht attraktiv aus.
Damit können wir 15.000 UBM 2025/30 zeichnen. Gezeichnete, aber nicht erhaltene Stücke kaufen wir am ersten Börsentag nach und stocken so auf das Zielvolumen auf.
Davon abgesehen passierte nicht sonderlich viel an den KMU-Anleihemärkten. Zu verzeichnen bleiben fast überall kleinere Kursavancen, fast durch die Bank weg. Im Vergleich zur vorherigen Ausgabe kamen 0,6 Punkte Gesamtperformance hinzu, wobei die auflaufenden Zinsansprüche jedoch nur knapp über die Hälfte davon hergegeben hätten in unserem üblichen 2-Wochen-Rhythmus. Das heißt: Im Durchschnitt gab es halbwegs robuste Kursgewinne in der ersten Oktoberhälfte.
Ich bin gar nicht sicher, ob und von wem noch jüngste Quartalszahlen fehlen. Das vierte Quartal läuft ja bereits. Ich vermute, dass von unseren Finanzdienstleistern von 4finance über Multitude bis Eleving zu allererst beizeiten die ersten Indikationen kommen. Bisher war es in der Regel so. Und Zuwächse verkündet man stets gerne, dann also auch gern früh.
Ausblick
Einiges los im Oktober also. UBM Development hatten wir uns schon länger im Musterdepot gewünscht, nun ist die Zeit reif dafür. Beim DEAG-Umtausch gab es nicht viel nachzudenken. Wir sind weiterhin solide aufgestellt und avisieren eine Jahresperformance, die wohl zwischen 9 und 10% ausfallen wird – sagt unsere zweiwöchentliche Hochrechnung, wie üblich gleichbleibende Kurse bis Jahresende unterstellt.
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