Anleihen gegenüber Aktien vor kleinem Aufschwung

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Marktupdate – diesmal: Welchen Swing die Fed Aktien und Anleihen bietet, welche Rolle die Rohstoff-Rallye spielt und was Rezessionsdebatten bewirken.

Louise Dudley, Global Equities Portfolio Manager:

„Die Fed ist immer noch ein großes Thema für die Aktienmärkte, da der Fokus der vergangenen Wochen auf Tapering bzw. der Reduktion der expansiven Geldpolitik und der Zinssätze lag. Doch ist mit Blick auf frühere Tapering-Maßnahmen diesmal dasselbe zu erwarten?

Schauen wir, wo wir uns im Marktzyklus befinden: Die Dynamik bei Value-Titeln und konjunktursensiblen Titeln hält aufgrund der Erholung in diesen Marktbereichen an. Die Rohstoffrallye wird auch in dieser Berichtssaison für starke Umsatz- und Ergebniszahlen sorgen. Auch Technologieunternehmen bringen einige gute Wachstumszahlen hervor.

Gewinn-Faktor „Home-Office“
Die Gewinner der „Heimarbeit“ setzen ihren Erfolg fort. Digital ist ein Trend, der weiterhin trägt. Wachstumswerte haben insgesamt einen starken Monat hinter sich: Mit der Erwartung früherer Zinserhöhungen könnte dies der Aussicht, dass die Inflation außer Kontrolle geraten könnte, etwas mehr Wind aus den Segeln nehmen. Dies sollte eine gewisse Unterstützung für diejenigen bieten, die sich Sorgen um einen Anstieg machen.

Louise Dudley, Federated Hermes

Für Grundnahrungsmittel, die diesen Preissteigerungen bei Rohstoffen und Fracht ausgesetzt sind, erwarten wir, dass die Margen für den Rest des Jahres zurückgehen werden. Engpässe in den Lieferketten wirken sich auch dort aus, wo eine starke Nachfrage besteht.“

Fraser Lundie, Head of Credit:

„Der Schwenk der Fed, der zuletzt die Bewegungen des US-Dollars und der Treasury-Kurve angetrieben hat, könnte als positiv für Anleihen gesehen werden. Die Bewertungen der Anlageklasse bleiben angespannt.

Vorhang auf für: anleihefreundliche Rezession!
Durch die Dämpfung der Dynamik hinter der Reflationsstory hat die Fed das Rezessionsrisiko zu einer beständigeren oder sogar langfristigen Bedrohung gemacht – anstatt zu etwas, das aus einer kurzfristigen Überhitzung hätte resultieren können. Für „Carry Trades“, etwa im Bondbereich, ist das gut.

Darüber hinaus: Um das Reflationsszenario zu erfassen, ist die Notwendigkeit von Trades mit starkem Aufwärtspotenzial geringer. Daher könnten Anleihen in der Relative-Value-Debatte gegenüber Aktien einen kleinen Aufschwung erfahren.

Fraser Lundie, Federated Hermes

Anders formuliert: Wenn wir nicht zum Mond fliegen, dann bleiben Sie ruhig und machen Sie weiter…“

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