Britische Staatsanleihen: Risiko-, Laufzeit-, Inflationsprämien? Fehlanzeige!

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James Lynch, Fixed Income Manager bei Aegon Asset Management, kommentiert die Emission einer neuen Staatsanleihe Großbritanniens mit einer Laufzeit von 50 Jahren:

Am 8. Februar 2022 emittierte die britische Schuldenverwaltung (Debt Management Office, DMO) im Auftrag des britischen Finanzministeriums eine Anleihe im Wert von 4,25 Mrd. GBP, die erst im Jahr 2073 fällig wird – dies ist die bisher längste konventionelle Anleihenlaufzeit und erweitert die Laufzeitkurve um zwei Jahre. Welchen Zinssatz verlangten die Anleger für die Aufnahme dieser Verbindlichkeit? Die Antwort lautet 1,29%.

Die Rendite einer 2-jährigen Anleihe beträgt 1,30%, die einer 50-Jährigen 1,29%, so dass die britische Regierung trotz der Diskussionen über Inflation und Zinserhöhungen usw. immer noch 50-jährige Schuldtitel zum gleichen Zinssatz wie zweijährige ausgeben kann. Welchen Begriff man auch immer verwenden mag: Risikoprämien, Laufzeitprämien, Inflationsprämien, bei den britischen Staatsanleihen ist davon nichts zu sehen.

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Angesichts des gerade begonnenen Kurswechsels der Bank of England – d.h. kein Quantitative Easing mehr zum Ankauf von Staatsschulden und ein großes Defizit, das 2022/23 finanziert werden muss – ist die Frage, wie lange dieses billige Geld noch reichen wird.

James Lynch, Aegon AM

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