Neuemission im Fokus: reconcept Green Bond II 2022/28

Green Bond II mit Laufzeit bis 2028 von Erneuerbare-Energien-Spezialist reconcept kann seit dieser Woche über die Deutsche Börse gezeichnet werden – das Volumen wurde bereits eigens um die Hälfte aufgestockt.

Emissionsdaten

Green Bond II (DE000 A3E5WT 0) der reconcept GmbH kann seit Montag dieser Woche über die Zeichnungsfunktionalität Direct Place der Deutsche Börse AG im Handelssystem XETRA gezeichnet werden. Interessierte Privatanleger in Deutschland und Luxemburg können ihr Zeichnungsangebot vom 10. bis 21. Januar Mittag bei ihrer depotführenden Bank abgeben. Die grüne Anleihe wird über die Laufzeit von sechs Jahren mit 6,25% p.a. verzinst.

Das aufgestockte Volumen beträgt bis zu 15 Mio. EUR, wovon das ursprüngliche Volumen von bis zu 10 Mio. EUR bereits vollständig über Partner und das Unternehmen platziert wurde, wie reconcept vor einigen Wochen meldete. Der Green Bond II soll voraussichtlich am 25. Januar in den Handel im Open Market der Deutsche Börse AG / Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse einbezogen werden.

Grund zu Optimismus für die gesamte Branche: Geschäftsführer Karsten Reetz

Green Bond I wurde von 10 auf letztlich 13,5 Mio. EUR aufgestockt. Ähnlich erfolgreich verläuft die Platzierung des Green Bond II, der bereits zu 10,7 Mio. EUR gezeichnet wurde und deshalb auf bis zu 15 Mio. EUR aufgestockt wird.

Erlösverwendung

Die zufließenden Mittel dienen vor allem dem Ausbau der Projektentwicklung von reconcept im In- und Ausland. Geplant sind Windenergieanlagen sowie insbesondere Photovoltaik-Projekte in Deutschland – sowohl Solarparks auf Freiflächen als auch gewerbliche Aufdachanlagen. Darüber hinaus soll in die Weiterentwicklung der Projekt-Pipeline, in Windpark-Akquisitionen in Finnland sowie in Projektvorhaben in Kanada investiert werden.

Hier geht es zum Interview mit Geschäftsführer Karsten Reetz (06.01.)

Eckdaten des reconcept Green Bond II

Emittentin reconcept GmbH
Volumen bis zu 15 Mio. EUR
ISIN / WKN DE000 A3E5WT 0
Kupon 6,25% p.a.
Ausgabepreis 100%
Stückelung 1.000 EUR
Angebotsfrist
  • 1. September 2021 bis 30. August 2022:
    Zeichnung möglich über www.reconcept.de/ir
  • 10. bis 21. Januar 2022, 12 Uhr:
    Zeichnung möglich über Direct Place Deutsche Börse (vorzeitige Schließung vorbehalten)
Valuta 25. Januar 2022
Laufzeit 6 Jahre: bis 25. Januar 2028 (ausschließlich)
Zinszahlung halbjährlich, nachträglich am 25. Januar und 25. Juli eines jeden Jahres
Rückzahlungstermin 25. Januar 2028
Rückzahlungsbetrag 100%
Status nicht nachrangig, nicht besichert
Sonderkündigungsrechte der Emittentin
  • Ab 25. Januar 2026 zu 102% des Nennbetrags
  • Ab 25. Januar 2027 zu 101% des Nennbetrags
Kündigungsrechte der Anleihegläubiger und Covenants
  • Kontrollwechsel
  • Drittverzug
  • Negativverpflichtung auf Kapitalmarktverbindlichkeiten
  • Transparenzverpflichtung
Anwendbares Recht deutsches Recht
Prospekt von der CSSF Luxemburg gebilligter Wertpapierprospekt mit Notifizierung an die BaFin (Deutschland)
Börsensegment Einbeziehung voraussichtlich am 25. Januar 2022 in den Open Market
Financial Advisor Lewisfield Deutschland

 

reconcept GmbH

Das Unternehmen ist seit 1998 bei Erneuerbare-Energien-Projekten aktiv und kombiniert Emissionshaus und Projektentwicklung – sowohl unter eigener Regie wie auch im Rahmen von Joint Ventures. Mehr als 12.000 Anleger:innen haben den Hamburgern zu nach eigenen Angaben rund 240 EE-Anlagenrealisierungen verholfen, installierte Leistung knapp 400 MegaWatt und Investitionsvolumen über eine halbe Milliarde Euro. Länderschwerpunkte sind Deutschland, Finnland und Kanada mit je nach Land verschiedenem Fokus auf Sonnen-, Wind- und Wasserkraftwerks-Energie.

Geschäftszahlen

Der Anbieter und Asset Manager nachhaltiger Geldanlagen sowie Projektentwickler im Bereich Erneuerbare Energien blickt auf eingeworbenes Anlegerkapital von rund 33 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2021 zurück – so viel wie noch nie zuvor seit Gründung vor 24 Jahren.

Das Anlegerinteresse galt dabei vor allem dem Gezeitenkraft-Investment „RE16 Meeresenergie Bay of Fundy“ sowie den mit 4,5% bis 6,75% p.a. verzinsten grünen Anleihen der Hamburger reconcept.

2021 generierten die grünen Geldanlagen Zinserträge zwischen 2 und 6,5% p.a. Mit RE08 und RE1 wurden zudem zwei weitere Vermögensanlagen plangemäß an Anleger zurückgezahlt. In Summe zahlten die reconcept-Anlagegesellschaften 2021 Zinsen, Ausschüttungen und Rückzahlungen von 16,3 Mio. EUR an ihre Investoren.

Ferner konnte reconcept das Portfolio um mehrere Windenergie- und Photovoltaik-Anlagen erweitern sowie eine Windpark-Transaktion in Frankreich erfolgreich abschließen. Zudem wurde in Berlin ein zweiter reconcept-Standort eröffnet, um von dort aus mit einem eigenen Team neue Wind- und Photovoltaik-Standorte in Deutschland zu entwickeln.

Stärken & Schwächen

+ Management mit langjähriger Erfahrung bei EE-Projekten
+ gute Risikostreuung sowohl regional als auch thematisch
+ Wiederholungsemittent mit Track Record am Kapitalmarkt
+ Track Record auch bei bisheriger Bond-IR, hoher Newsflow
+ großer aktueller politischer Rückenwind für EE-Projekte
+ attraktiver / überdurchschnittlicher Kupon

– allgemeine und typische Projektentwicklungsrisiken
– hoher Vorfinanzierungsbedarf / Kapitaleinsatz
– niedriges Volumen des Bonds bedeutet höhere Spanne zwischen Geld- und Briefkursen im täglichen Börsenhandel

Fazit

Nachdem bereits ca. 70% des Green Bonds II vorplatziert sind, folgt mit der öffentlichen Zeichnungsmöglichkeit lediglich quasi die Nachspielzeit. Die lukrative Projektpipeline war schon zur Ankündigung im Sommer 2021 gut gefüllt, mit dem pässlichen Ausgang der Bundestagswahl im Herbst sind verständlicherweise zusätzliche Opportunitäten auf den Plan getreten. Es wäre daher nicht verwunderlich, wenn die Hamburger mittelfristig weitere Kapitalmarktambitionen an den Tag legen – wie auch die gesamte Branche im Übrigen, die in diesem Jahr die bisherige Dominanz von Immobiliengesellschaften unter den Emittenten aufbrechen dürfte. Konzept und Kupon sind wie schon bei Green Bond I überwiegend attraktiv – BondGuide wird den GB II für das Musterdepot berücksichtigen, wie schon angekündigt.

Falko Bozicevic

Fotos: @reconcept

Bewertung – reconcept Green Bond II 2022/28

Wachstumsstrategie/Mittelverwendung: *****
Peergroup-Vergleich: *****
Rendite-Vergleich: ****
Kennzahlen (Zinsdeckung, Gearing o.Ä.): **
IR/Bond-IR: *****
Covenants: ***
Liquidität im Handel (e): **
Fazit by BondGuide: ****(*) (attraktiv / Zeichnung aussichtsreich – halber Stern Abzug wegen dünnem Börsenhandel)