URA Emissions-Check für KMU-Anleihen: Seidensticker verbessert, VEDES verschlechtert; 15 Anleihen unverändert

URA Rating: Aktueller Emissions-Check KMU-Anleihen
Foto: © Jakub Jirsák/www.fotolia.com

Im Rahmen unseres aktuellen Monitorings hat sich wieder einmal bestätigt: Verlorenes Investorenvertrauen ist schwer wieder herstellbar: Anleihen, die mehr als 3 Tage hintereinander mit ihrem Schlusskurs unter 80% notieren, überschreiten diese Marke später ganz selten wieder nachhaltig.

Damit dies gelingt, müssen sich insbesondere die Refinanzierungs-Perspektiven z.B. durch neue Gesellschafter oder die Einstellung defizitärer Aktivitäten deutlich verbessern. Besonders spektakuläre „Kurs-Turnarounds“ bis mindestens ein Jahr vor der Tilgung – gestartet bei Tiefstkursen von 52% bzw. 27% – sind die in 2016 getilgten Anleihen von MAG IAS und posterXXL – jeweils zunächst Aufgabe defizitärer Aktivitäten und anschließend ein neuer Gesellschafter.

Monitoring: verbesserte URA-Beurteilung

Textilkontor Seidensticker:
Die Anleihe der Textilkontor Walter Seidensticker GmbH & Co. KG hat sich von 1 auf 2 „URA-Haken“ verbessert
und trotzt damit dem negativen Trend der meisten anderen Modefirmen. Durch Restrukturierungsmaßnahmen (z.B. Einstellung renditeschwacher Produktlinien und Shops) sowie die Konzentration auf die Stamm-Marke Seidensticker wurde erstmals nach drei Verlustjahren wieder ein positiver Jahresüberschuss ausgewiesen. Die Bondspezifischen Kennzahlen haben sich deutlich verbessert, der Free Cashflow ist das 2. Jahr hintereinander deutlich positiv. Im Gegensatz zu den letzten Jahren wurden die eigenen Planungen übertroffen.

Monitoring: verschlechterte URA-Beurteilung

VEDES II:
vedes_logoDie 2. Anleihe der VEDES AG hat sich von ganz knapp 2 (und „watch“) auf 1 „URA-Haken“ verschlechtert
: Das Ergebnis nach Steuern im ersten Halbjahr 2016 lag unter den eigenen Planungen, negatives ratingorientiertes Eigenkapital (9 Mio. EUR bilanziell, 14 Mio. EUR Goodwill) weiter verschlechtert. Nach der Planverfehlung 2015 wurde außerdem die Prognose zum 2016er Jahresüberschuss von 2 auf 1 Mio. EUR halbiert.

Monitoring: unveränderte URA-Beurteilung
Bestätigt wurden zuletzt – nach neuen Finanzberichten vor allem zum 30.06.2016 – die URA-Beurteilungen für folgende 15 Anleihen:

3 „URA-Haken“ für Alfmeier, Bastei Lübbe und PORR I+II,
2 „URA-Haken“ für FC Schalke 04 II+III,
1 „URA-Haken“ für eterna, Stauder I und Neue ZWL I+II sowie
– der fehlende „URA-Haken“ für BDT, Ekosem I+II, Travel24 und VST

Monitoring: Beobachtung durch URA beendet
Nicht mehr von URA beobachtet werden die Anleihen folgender Emittenten:

KTG-Gruppe-Biogasanlage-Schoellnitz_1000x667_300dpiATESTEO (vormals GIF) – da planmäßig getilgt,
Karlsberg I und HELMA II – da beide vorzeitig getilgt,
KTG Energie (Insolvenz in Eigenverwaltung),
Gebr. Sanders II (offiziell im Schutzschirmverfahren nach §270b InsO),
Rudolf Wöhrl (offiziell im Schutzschirmverfahren nach §270b InsO) sowie
Laurèl (bereits vor der angekündigten Anleihenrestrukturierung von URA nicht mehr beobachtet, wegen der zu erwartenden Verschlechterung der Finanzkommunikation durch den Wechsel aus dem Entry Standard in den „reinen“ Freiverkehr).

URA Emissions Check KMU-Anleihenliste
Schon das jährliche BondGuide Nachschlagewerk ‘Anleihen 2016′ heruntergeladen oder bestellt? – hier der Link zum e-Magazin / Download

Kurse- und Chartverlauf der genannten Mittelstandsanleihen finden Sie hier. Zum BondGuide-Musterdepot geht’s hier.

! Bitte nutzen Sie für Fragen und Meinungen Twitter – damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf Twitter @bondguide !