Nach den zuletzt eher überschaubaren Wirtschaftsdatenmaterial steht im heutigen Tagesverlauf gleich ein ganzes Bündel an neuen Konjunkturdaten zur Verarbeitung an. Und während parallel der im FOMC-Protokoll veröffentlichte Maßnahmenpool zum geldpolitischen Kurs der Fed heute noch nachwirken dürfte, schließt Jens Weidmann einen Negativzins auf Bankeinlagen nicht mehr aus. Ein solcher Strafzins könne „unter anderem den Geldmarkt zwischen den Banken beleben und damit auch die Kreditvergabe an Unternehmen anregen“, sagte der Bundesbank-Chef der SZ.

Ausgewählte Daten des Tages

Zeit       Land        Indikator                                                       Periode         Schätzung        Letzter
8:45         FR           Geschäftsklimaindex                                      Mai                100                    100
9:00         FR           PMI verarbeitendes Gewerbe                        Mai                 51                      51,2
9:00         FR           PMI Dienstleistungen                                     Mai                 50,4                   50,4
9:30         GE           PMI verarbeitendes Gewerbe                        Mai                 54                      54,1
9:30         GE           PMI Dienstleistungen                                     Mai                 54,5                   54,7
10:00       EC           PMI verarbeitendes Gewerbe                         Mai                53,2                    53,4
10:00       EC           PMI Dienstleistungen                                      Mai                 53                      53,1
14:30       US           Initial Jobless Claims (in Tsd.)                        20. KW            310                    297
14:30       US           Continuing Claims (in Tsd.)                            19. KW           2675                  2667
16:00       US           Index der Frühindikatoren (M/M, in %)         Apr.                 0,4                      0,8
16:00       US           Verkäufe bestehender Häuser (in Mio.)        Apr.                 4,69                    4,59
…             SP           2019/24 Bonds
…             US           Aufstockung 10 J TIPS um 13 Mrd. USD
…             US           Fed-Redner: Williams
Quellen: Bloomberg, NATIONAL-BANK AG Research

Themen des Tages
• gute Nachrichten aus China: Der PMI für das verarbeitende Gewerbe legte deutlich zu

Marktkommentar
Die erste gute Nachricht des Tages kam zweifelsohne aus China: Der HSBC Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe legte nicht nur zu, sondern übertraf die Erwartungen recht deutlich. Nunmehr liegt er nur noch 0,3%-Punkte unter der Marke von 50 Punkten. Die chinesische Industrie sendet also ein Lebenszeichen. Jetzt müsste sich diese Entwicklung nur noch verstetigen. Ob die europäischen Pendants heute ähnlich gut abschneiden, ist hingegen zu bezweifeln. In den letzten Monaten haben sich die Einkaufsmanagerindizes trotz der Probleme an der EU-Ostgrenze zwar erstaunlich robust gezeigt. Doch ob sich das so fortsetzen wird, ist nicht unbedingt wahrscheinlich. Zugleich wird mehr und mehr über den starken Euro geklagt. Das könnte sich ebenfalls auf die Stimmung der Einkaufsmanager ausgewirkt haben. Sollte es wider Erwarten doch keine oder nur eine geringe Eintrübung der Einkaufsmanagerindizes geben, dürften die Impulse aus der europäischen Binnenkonjunktur inzwischen recht stark sein. Das wäre dann ein sehr gutes Zeichen für die europäischen Wachstumsperspektiven trotz des enttäuschenden Q1.

Mit den Wahlen zum Europäischen Parlament, die heute in einigen europäischen Ländern beginnen, wächst die Unruhe bei den Spitzenpolitikern, die einen anti-europäischen Ruck durch das Parlament gehen sehen. Dabei haben sie sich das selber zuzuschreiben, weil die Institution „Europa“ viel zu wenig erklärt wurde. Dass radikalere Kräfte jetzt die Oberhand bzw. eine deutlich lautere Stimme gewinnen, ist nur die Konsequenz daraus. Am Abend des 25. Mai wissen wir mehr. Zugleich dürfte die Ukraine-Krise wegen der dort zeitgleich stattfindenden Wahlen ebenfalls verstärkt in den Fokus rücken. Es ist sehr wahrscheinlich, dass die Wahl nicht sonderlich friedlich ablaufen und die Gewalt erneut eskalieren kann. Es ist wenig wahrscheinlich, dass in den Problemgebieten überhaupt eine Abstimmung zustande kommen wird.

Außerdem wird die Veröffentlichung des FOMC-Protokolls nachwirken. Die US-Notenbanker diskutierten ausführlich über Maßnahmenbündel zur Implementierung einer restriktiveren Geldpolitik, ohne jedoch konkrete Aussagen über das „wann“ und „wie“ zu treffen. Weiterhin besteht die bekannte Uneineinigkeit darüber, ob der Aufschwung in den USA bereits selbsttragend und wie die Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt zu beurteilen ist. Unterbeschäftigung und die im historischen Vergleich geringe Partizipationsrate machen einigen Notenbankern Sorgen.

Der Bund Future sollte aufgrund der asiatischen Vorgaben leichter in den Tag starten. Im weiteren Tagesverlauf sollte er zwischen 145,20 und 146,30 pendeln. Die Rendite der 10-jährigen US-Treasuries sollte zwischen 2,50 und 2,62% liegen.

Rentenmarktbericht der National-BANK. Die gesetzlichen Pflichtangaben zur NATIONAL-BANK AG finden Sie unter http://www.national-bank.de/pflichtangaben