Mutares hat die Übernahme von TREPEL Airport Equipment und MAFI Transport-Systeme abgeschlossen. Verkäufer ist die NDW Maschinenbau Holding. Mit dem Zukauf erweitert die börsennotierte Beteiligungsgesellschaft ihr Segment Infrastructure & Defense um zwei etablierte Anbieter für Bodenabfertigungs- und Schwerlast-Transportlösungen.
TREPEL ist auf Flugzeugschlepper, Cargo-Hochlader und Loader-Transporter spezialisiert. MAFI entwickelt dagegen Schwerlast-Terminalzugmaschinen und Transportsysteme für Häfen, Logistikzentren und industrielle Anwendungen. Zusammen kommen die Unternehmen auf rund 150 Mio. EUR Umsatz und etwa 410 Beschäftigte. Produziert wird an einem Standort in Tauberbischofsheim; hinzu kommt ein Servicestandort im US-Bundesstaat Georgia.
Interessant ist insbesondere die internationale Aufstellung: Die neue Mutares-Beteiligung ist in mehr als 115 Ländern aktiv und verfügt über ein Netzwerk von über 50 Servicepartnern. Neben dem klassischen Produktgeschäft spielt dabei der Service eine zunehmend wichtige Rolle. Dieser steuert derzeit rund 12% zum Gesamtumsatz bei und könnte damit für einen höheren Anteil wiederkehrender Erlöse sorgen.
Transformation als Hebel
Mutares 2024 (24/29)
Für Mutares ist die Transaktion allerdings nicht allein eine Frage des Umsatzwachstums. Das Geschäftsmodell der Beteiligungsgesellschaft sieht vor, Unternehmen mit operativem Verbesserungspotenzial zu übernehmen, zu stabilisieren und anschließend weiterzuentwickeln. Bei TREPEL und MAFI wurde laut Mitteilung bereits ein erstes Transformationsprogramm mit operativen Optimierungen und Kostensenkungen umgesetzt. Weitere Verbesserungen der Profitabilität sollen folgen.
Für Bondholder ist damit vor allem interessant, ob aus dem zusätzlichen Umsatz künftig entsprechend mehr Ergebnis und Cashflow entsteht. Der aktuelle Release nennt allerdings weder Kaufpreis noch Finanzierungsstruktur oder Auswirkungen auf Verschuldung und Liquidität. Eine direkte Bewertung des Effekts auf die Kapitalstruktur ist daher nicht möglich. Klar ist lediglich: Mutares verbreitert mit dem Abschluss die operative Basis und positioniert die neue Plattform zugleich für weiteres internationales Wachstum.
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