In einer der größten Marktkrisen seit dem Jahr 2000 halten Liquid Alternatives (Hedgefonds-Strategien im UCITS-Mantel) im ersten Halbjahr ihr Versprechen und demonstrieren gegenüber anderen Assetklassen ihre Diversifikationsvorteile – so die aktuelle Studie von Lupus alpha
Den Strategien gelingt es zwar nicht ganz, aus der Verlustzone zu kommen, die meisten liegen im Mittel zur Jahresmitte aber nur knapp unter der Nulllinie. Positive Renditen erzielten Strategien mit asymmetrischem Rendite-Risiko-Profil und effektiver Verlustbegrenzung.
Mit -1,6% durchschnittlicher Wertentwicklung konnten Liquid Alternatives im ersten Halbjahr 2022 die globalen Aktienmärkte, europäische Anleihen und unregulierte Hedgefonds deutlich hinter sich lassen.
Die durchschnittliche Performance der einzelnen Strategien im Segment verteilt sich über eine Bandbreite von -20,0% (Alt. Equity Leveraged) bis +19,1% (Alt. Dedicated Short). Letztere waren zwar am renditestärksten, doch schon auf 3-Jahres-Sicht liegen sie mit negativer Performance hinter sämtlichen anderen Ansätzen zurück.
Während Long-only-Strategien erstmals seit langem mehrheitlich Verluste erzielten, erreichten asymmetrische Strategien im Durchschnitt positive Renditen, so etwa Alternative Managed Futures oder Relative-Value-Ansätze.
Fonds mit einer positiven Rendite im ersten Halbjahr zeichneten sich überwiegend durch eine effektive Verlustbegrenzung aus: Vier von fünf Fonds aus dieser Gruppe konnten ihre Verluste im Verlauf der ersten sechs Monate auf höchstens -7,5% (sog. Maximum Drawdown) begrenzen.
„Im Umfeld fallender Aktien- und Rentenmärkte sind Strategien mit asymmetrischem Risiko-Rendite-Profil und Verlustbegrenzung im Vorteil“, erläutert Ralf Lochmüller, Managing Partner und CEO von Lupus alpha. „Wichtig ist aber, dass diese Strategien so aufgesetzt sind, dass Investoren auch nach aufgetretenen Verlusten wieder an einer Markterholung partizipieren können“, so Lochmüller.
Ralf Lochmüller
In Deutschland liegt das Gesamtvolumen zum Vertrieb zugelassener Absolute-Return- und Liquid-Alternatives-Fonds bei 256 Mrd. EUR. Bis Jahresmitte flossen netto 7,5 Mrd. EUR Kapital aus dem Anlageuniversum ab.
Diese Entwicklung bestätigt den Trend auf Investorenseite weg von Absolute Return hin zu liquiden alternativen Strategien. Deren Anteil ist in jedem Jahr seit 2019 absolut wie auch relativ gewachsen und liegt jetzt bei rund 65% – vor zehn Jahren lag er noch bei einem Drittel. Hintergrund dieser veränderten Anlegerpräferenz: Alternative Strategien sind vielfältiger und erlauben Investoren einen differenzierteren Einsatz im Portfolio, um Rendite-Risiko-Profile nach Anleger-spezifischen Anforderungen zu erreichen.
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