Der KMU-Anleihemarkt bleibt aktiv. Mehr Neuemissionen treffen auf eine deutlich selektivere Investorennachfrage.
Der deutsche KMU-Anleihemarkt hat sich im ersten Halbjahr 2026 trotz eines schwierigen Marktumfelds robust gezeigt. Nach einer Analyse der iron AG stieg die Zahl der Neuemissionen um 45% auf 16 Anleihen. Das platzierte Emissionsvolumen sank dagegen um 20% auf 369,8 Mio. EUR, während die durchschnittliche Platzierungsquote auf 72 nach 83% im Vorjahreszeitraum zurückging.
Trotz geopolitischer Unsicherheiten, der schwachen Konjunktur und veränderter Zinserwartungen blieb der durchschnittliche Kupon mit 7,52% nahezu unverändert gegenüber dem Vorjahr.
Erneuerbare Energien dominieren den Markt
Mit 7 der 16 Neuemissionen stellte der Bereich Erneuerbare Energien erneut den aktivsten Sektor. Dahinter folgten Finanzdienstleistungen sowie Industrie- und Unternehmensdienstleistungen mit jeweils drei Emissionen.
Übersicht zum KMU-Anleihemarkt im ersten Halbjahr auf den Punkt von der iron AG
Auffällig war zudem der hohe Anteil von Eigenemissionen. 11 der 16 Anleihen wurden ohne Bankbegleitung platziert. Während bankbegleitete Emissionen eine Platzierungsquote von 79% erreichten, kamen Eigenemissionen im Durchschnitt lediglich auf 52% ihres Zielvolumens. Auch die Vollplatzierungsquote fiel bei bankbegleiteten Transaktionen deutlich höher aus.
Restrukturierungen nehmen deutlich zu
Der Restrukturierungsbedarf am KMU-Anleihemarkt hat sich spürbar erhöht. Das Volumen der Restrukturierungen stieg auf 304,5 Mio. EUR nach 86,6 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum und hat sich damit mehr als verdreifacht. Gleichzeitig stieg das ausgefallene Anleihevolumen auf 34,0 nach 10,0 Mio. EUR im ersten Halbjahr 2025.
Nach Einschätzung von Frederic Hilke, Leiter Finanzkommunikation & Investor Relations der iron AG, bleiben ein überzeugender Investment Case, hohe Transparenz und eine professionelle Vorbereitung entscheidende Erfolgsfaktoren, um Investoren in einem deutlich selektiveren Marktumfeld zu gewinnen.
Der IR-Score: Bedenklicher als der leicht niedrigere Durchschnittswert sind wohl die nach wie vor vorhandenen 0, 1 und 2 Punkte
Transparenz weiter auf solidem Niveau
Der durchschnittliche IR.score der Emittenten sank leicht auf 3,88 Punkte nach 4,05 Punkten im Vorjahr. Das Transparenzniveau blieb nach Einschätzung der Studienautoren dennoch hoch: Sieben Emittenten erreichten die Höchstwertung von 5 Punkten, insgesamt neun kamen auf mindestens 4,5 Punkte.
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