Anleiheninvestment in Wohnimmobilien & Denkmalimmobilien in B- & C- Lagen mit attraktiven Renditen. Eine Analyse der GBC Investment Research
Die German Real Estate S.A. ist eine Emittentin einer Schuldverschreibung, die unter der Bezeichnung ETP (Exchange Traded Product) seit dem 20.04.2018 angeboten und an der Börse gehandelt wird (DE000 A19XLE 6).
Dabei handelt es sich um ein unbegrenzt laufendes Wertpapier, ausgestattet mit einem Kupon in Höhe von 3,0% und einer darüberhinausgehenden möglichen variablen Verzinsung, die eine Ausschüttung bis maximal 10% des Nennwertes vorsehen kann.
Auch wenn das Wertpapier (https://www.gre-etp.de/) eine unbegrenzte Laufzeit hat, kann dieses erstmals zum 20.04.2023, also nach fünf Jahren, ordentlich gekündigt werden, womit es mit einer klassischen Anleihe vergleichbar ist.
Die Mittelverwendung – Wohnimmobilien & Denkmalschutzimmobilien
Die Anleihemittel in Höhe von aktuell 18,43 Mio. EUR (geplantes Volumen: bis 30,00 Mio. EUR) werden über die Zwischengesellschaft German Real Estate Immobilien GmbH an Immobilien-Objektgesellschaften weitergeleitet. Insofern sind die Gläubiger des German Real Estate-ETP indirekt in Bestands- und Handelsimmobilien investiert, womit ein grundsätzlich hoher Sicherheitsaspekt vorliegt.
Die Anleihemittel werden dabei, neben klassischem Fremdkapital, als ein Finanzierungsbaustein der Objekte herangezogen. So liegt derzeit beispielsweise für das Bestandsportfolio der German Real Estate-Gruppe, für welches ein Marktwert von 24,76 Mio. EUR kalkuliert wird, eine Fremdkapitalfinanzierung von 8,84 Mio. EUR und eine Finanzierung durch die ETP-Mittel in Höhe von 3,34 Mio. EUR vor. Sowohl für die Banken als auch für die ETP-Gläubiger ist damit eine hohe Sicherheit vorhanden.
B- und C-Lagen mit attraktiven Renditen
Insgesamt umfasst das aktuelle Objektportfolio der German Real Estate-Gruppe 46 Objekte, davon sind 24 Objekte dem Bestandsportfolio sowie 22 Objekte dem Handelsportfolio zuzuordnen. Das Bestandsportfolio der German Real Estate Immobilien-Gruppe befindet sich in so genannten B- und C-Lagen, dabei überwiegend in den sächsischen Städten Chemnitz und Glauchau.
Einzelne Objekte werden jedoch auch in Nordbayern (Kulmbach, Bayreuth) gehalten. Bei einer jährlichen Soll Miete von 1,42 Mio. EUR entspricht die auf den Verkehrswert bezogene Mietrendite von derzeit 5,7%. Mit dem Handelsportfolio, im Rahmen dessen vornehmlich Denkmalobjekte saniert und zu Wohnungen umgebaut werden, könnten unseres Erachtens bis 2023 Verkaufserlöse von über 100 Mio. EUR erzielt werden.
Unter diesem Link geht es auf die ausführliche Researchstudie Bitte beachten Sie auch den Disclaimer ab S. 37.