German Pellets feuert an zur
dritten Unternehmensanleihe.

Die German Pellets GmbH legt mit einer dritten Unternehmensanleihe nach. Neben dem neuen 100 Mio. EUR großen Bondangebot wird es für die Inhaber des Wärme-Wertpapiers I auch ein freiwilliges Tauschangebot geben – ein Refinanzierungsansatz, der bei Mittelstandsanleiheemittenten allmählich Schule zu machen scheint.

Am Freitagabend gab der Hersteller und Händler von Holzpellets die Details zu seiner dritten Anleiheemission bekannt: Danach wird der neue Pellet-Bond (2014/19) im avisierten Zielvolumen von bis zu 100 Mio. EUR und einer Erhöhungsoption um weitere bis zu 30 Mio. EUR mit einem jährlichen Kupon von 7,25% und einer Laufzeit von fünf Jahren bis 27. November 2019 ausgestattet sein. Das öffentliche Zeichnungsangebot läuft voraussichtlich vom 10. bis 24. November (die Zeichnung über die Frankfurter Börse beginnt ab dem 13.11.). Die ab dem vierten Laufzeitenjahr (ab 27.11.2017) vorzeitig von German Pellets kündbare Schuldverschreibung verfügt mit einer Negativ-, Drittverzugs- und Kontrollwechselklausel über die üblichen Schutzrechte, ist allerdings nicht dinglich besichert. Creditreform stufte das Bonitätsurteil des Unternehmens im letzten Folgerating (19.8.2014) u.a. wegen der Verlängerung der Bilanz von zuvor BBB/watch auf BB+ – befriedigende Bonität, mittleres Insolvenzrisiko – herunter.

Details
Wie schon bei den Neuemissionen von KTG Agrar III und Eyemaxx Real Estate IV verfolgt auch German Pellets mit seinem dritten Bond das Ziel der vorzeitigen Refinanzierung einer noch ausstehenden Altanleihe. Hierfür sind die Inhaber der regulär erst am 1. April 2016 endfälligen 7,25%-German-Pellets-I-Anleihe (2011/16) im Gesamtnennbetrag von 80 Mio. EUR eingeladen, ihre Anteile via Umtauschangebot im Verhältnis 1:1 freiwillig in Teilschuldverschreibungen des neuen Bonds zu tauschen. Da mit Ausnahme der längeren Laufzeit die übrigen Konditionen der neuen Anleihe weitgehend identisch mit denen der Erstemission sind, bietet die Gesellschaft Tauschwilligen als zusätzlichen Anreiz 25 EUR in bar je 1.000 EUR Altanleihennominal zuzüglich bis dato aufgelaufener Stückzinsen. Die Umtauschfrist läuft voraussichtlich vom 10. bis einschließlich 21. November. Ferner verweisen die Wismarer darauf, dass German Pellets I seit dem 1. April 2013 jederzeit ganz oder teilweise gekündigt und zurückerworben werden kann – zwischen dem 1. April 2014 und dem 31. März 2015 zu 100,50% des jeweiligen Nennbetrags zuzüglich etwaig aufgelaufener Stückzinsen.

Im Anschluss ist im Gegensatz zu den beiden ausstehenden Altemissionen die Notierungsaufnahme nicht im Stuttgarter Bondm, sondern auch angesichts des avisierten Volumens von bis zu 130 Mio. EUR (bis zu 80 Mio. EUR aus dem Altanleihetausch und maximal 50 Mio. EUR aus dem öffentlichen Bondangebot) im Frankfurter Prime Standard für Anleihen vorgesehen. Durch strengere Transparenz- und Publizitätspflichten sowie die höhere Liquidität in der Anleihe soll die Neuemission für Investoren attraktiver sein. quirin bank wird die Transaktion als Lead Manager und alleiniger Bookrunner und Steubing als Co-Lead Manager für die Emission begleiten. quirin bank fungiert zudem als Dealer Manager und als Abwicklungsstelle für das Anleihentauschangebot.

Mit dem Mittelzufluss aus der Drittemission beabsichtigen die Norddeutschen im Wesentlichen die vorzeitige Refinanzierung der Altanleihe (2011/16). Die übrigen Fremdmittel sollen für die weitere Expansion des Unternehmens in den USA – speziell für den Ausbau der Produktionskapazitäten und die Erweiterung von Sägewerks- und Sortierkapazitäten – verwendet werden. „Durch den Zugang zum Kapitalmarkt, nach zwei erfolgreichen Anleiheemissionen, konnten wir unsere Wachstumspläne maßgeblich vorantreiben. Wir haben mit gezielten Investitionen und Akquisitionen unser Vertriebsnetzwerk gestärkt und unsere internationalen Produktionskapazitäten weiter ausgebaut. Jetzt haben wir uns zur vorzeitigen Refinanzierung und Neuemission entschieden. Mit der geplanten Notiz im Prime Standard, dem Qualitätssegment für Anleihen der Frankfurter Wertpapierbörse, fühlen wir uns gut aufgehoben und können Anlegern eine hohe Transparenz und gute Handelbarkeit bieten“, erläutert Geschäftsführer Peter H. Leibold das neue Bondvorhaben.

Nähere Details zum Altanleihetausch und zu den Konditionen der Drittemission sind u.a. auf der Unternehmenswebseite unter www.german-pellets.de/anleihe hinterlegt.

Fazit
German Pellets hat noch zwei weitere, mit jeweils 7,25% p.a. verzinste Schuldverschreibungen im kumulierten Volumen von 152 Mio. EUR und Laufzeiten bis April 2016 (German Pellets I) und Juli 2018 (German Pellets II) im Umlauf. Beide Wertpapiere gingen zuletzt zu überaus soliden 103% um. Damit gehören die Norddeutschen zu den anerkanntesten Emittenten am Markt. Besitzer der Erstanleihe können, aber müssen nicht tauschen, zumal diese ja noch weit über ein Jahr läuft. Für Neuinvestoren besteht die Möglichkeit zu 100% statt wie bisher 103% hinein zu kommen.

Michael Fuchs

Kurse- und Chartverlauf der genannten Mittelstandsanleihen finden Sie hier. Zum BondGuide-Musterdepot geht’s hier.

Anleiheübersicht – „Wärme-Wertpapier III“ der German Pellets GmbH

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