Geir Lode, Head of Global Equities im internationalen Geschäft bei Federated Hermes, zu den Auswirkungen der Corona-Pandemie. Diesmal: Die Märkte reagieren beschwingt auf Pfizer‘s Markteinführung des Covid-19-Impfstoffes – und sorgen für wirtschaftlichen Aufschwung sowie Unterstützung des Value-Segments.
„Einen Monat nach Pfizers erster positiven Impfstoff-Nachricht haben die Märkte nun ihren zweiten Schub erhalten – mit der beginnenden Markteinführung des Impfstoffs. Die Anleger bevorzugen weiterhin abgeschlagene Titel auf Kosten der früheren „Covid-Gewinner“. Titel mit großem Wachstum und hoher Dynamik sind unbeliebt, während günstigere, stark fremdfinanzierte Titel mit geringerer Qualität die Marktrallye anführen.
In der Tat konzentrierte sich die Rallye bisher weniger auf eine Erholung der Value-Titel als vielmehr auf eine Abkehr von Qualität und Dynamik: Dies fühlt sich definitiv wie eine Art Junk-Rallye an. Während solch eine Junk-Rallye an sich wahrscheinlich nicht nachhaltig sein wird, kommt typischerweise nach der anfänglichen Euphorie des Handels eine stabilere, rationale Konzentration auf gute Unternehmen, die aufgrund einer kurzfristigen Stimmung unfairerweise verkauft wurden.
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Schauen wir uns die offensichtlichen kurzfristigen Marktrisiken an – von Impfstofflogistik, US-Steueranreizen bis hin zum BrExit –, so sehen wir einen wirtschaftlichen Aufschwung. Dieser wird durch den Impfstoff unterstützt und wird zudem für das wirtschaftlich sensible Value-Segment des Marktes von großem Nutzen sein.“
Geir Lode, Federated Hermes
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