ESG-gebundene Unternehmensanleihen stabil bei rund 30% des Gesamtvolumens

Das Volumen der ESG-gebundenen Unternehmensanleihen wird sich in diesem Jahr in Europa, dem weltweit führenden Markt, erholen. Von Eugenio Piliego, Direktor bei Scope Ratings

Die ESG-bezogenen Emissionen im Januar waren mit rund 15 Mrd. EUR robust, aber das Volumen bleibt hinter dem Betrag zurück, der vor einem Jahr – vor der Eskalation des russischen Krieges in der Ukraine im Februar letzten Jahres, die zu dem starken Rückgang der Aktivitäten im Laufe des Jahres beitrug – begeben wurde (rund 21 Mrd. EUR). Im Januar 2021 betrug das Emissionsvolumen dagegen nur 8,3 Mrd. EUR.

ESG-gebundene Wertpapiere machten im Jahr 2022 ca. 30 % aller europäischen Emissionen von Unternehmensanleihen außerhalb des Finanzsektors aus, verglichen mit nur etwa 25% im Jahr 2021 – ein größerer Marktanteil, der sich in diesem Jahr wahrscheinlich halten wird.

Der Anteil der ESG-gebundenen Anleihen hat sich in den letzten sechs Quartalen stabilisiert, was im Einklang mit den ESG-gebundenen Emissionen in Nordamerika und Asien im Jahr 2022 steht, nach dem rasanten Wachstum über mehrere Quartale bis Ende des dritten Quartals 2021.

Corporate Treasurer wollen Nachfrage nach ESG-gebundenen Wertpapieren nutzen

Die Gesamtemissionen von Unternehmensanleihen sind im vergangenen Jahr aufgrund von Inflation, steigenden Zinsen und wachsender Markt- und makroökonomischer Unsicherheit, die durch den Krieg in der Ukraine noch verstärkt wurde, stark zurückgegangen. Die Treasurer der Unternehmen zeigten sich jedoch relativ zufrieden mit der Emission von ESG-gebundenen Schuldtiteln. Dies dürfte auch in Zukunft der Fall sein, wenn man den Anstieg der Kapitalmarktaktivitäten für Unternehmensanleihen in diesem Jahr betrachtet.

Zu den europäischen Unternehmen, die in diesem Jahr schnell mit ESG-gebundenen Emissionen auf den Markt kamen, gehören der französische Energieversorger Engie (2,75 Mrd. EUR), die britische Thames Water Utilities Finance (1,65 Mrd. EUR), die Fluggesellschaft Air France-KLM (1 Mrd. EUR) sowie die Energieversorger E.ON, Energias de Portugal und Iberdrola Finanzas mit Emissionen im Wert von jeweils 1 Mrd. EUR.

Zu den führenden Emittenten im Jahr 2022 gehörten der italienische Energieversorger Enel (11 Mrd. EUR), der niederländische Energieversorger TenneT Holding (6,9 Mrd. EUR), der französische Wasserversorger Suez (4,3 Mrd. EUR), das deutsche Immobilienunternehmen Vonovia (4,1 Mio. EUR) und der deutsche Automobilhersteller Volkswagen (4 Mrd. EUR).

Unter den verschiedenen ESG-bezogenen Anleihesegmenten war es die Emission von grünen Anleihen, die 2022 in Europa und Asien anstieg, nachdem sie in den vier Jahren zuvor im Vergleich zu anderen nachhaltigkeitsbezogenen Wertpapieren, wie Sozialanleihen, Transition Bonds oder Anleihen mit eingebetteten ESG-bezogenen Covenants, zurückgegangen war.

Dies lässt sich zum Teil durch günstige politische Entscheidungen in mehreren Ländern erklären, die einen Anreiz für mehr grüne Unternehmensanleihen boten, die im Jahr 2022 fast 60 % der gesamten ESG-bezogenen Anleihen ausmachen werden. In absoluten Zahlen gingen die grünen Anleihen nur geringfügig auf 80 Mrd. EUR zurück.

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