Joseph Hoefer*, Managing Director und Head of Research des Barings Investment Institute, mit einem aktuellen Kommentar zur Coronakrise aus amerikanischer Sicht.
Erholung versus Realität
Während wir uns mit den Unternehmenszahlen des 1. Quartals der Ziellinie nähern, stellen Investoren weiterhin die Frage: Korrigieren die Aktien, um eine düstere wirtschaftliche Realität widerzuspiegeln, oder wird die Erholung den Optimismus an den Aktienmärkten bestätigen? Es könnte immer schwieriger werden, die anhaltende Herabstufung der Gewinnschätzungen zu ignorieren, die im 2. Quartal nun bei -40% für den S&P 500 und für das Gesamtjahr bei -20% liegen.
Für diejenigen, die über das Jahr 2020 hinausblicken, bedeutet das einen Haufen v-förmiger Gewinnsprünge (derzeit +25% für 2021). Die Anleihenmärkte scheinen sich mit der aktuellen Realität auseinanderzusetzen, anstatt in der Erholung zu weit in die Zukunft zu blicken.
Buffett versus Powell
Nach der Jahresversammlung von Berkshire Hathaway hat sich gezeigt, dass die Kreditgeber der letzten Instanz eine gewisse Konkurrenz gefunden haben. Im Jahr 2008 setzte Buffett seine Liquidität zu seinen Bedingungen in einer Reihe erfolgreicher Investitionen ein. Diesmal schlug die Fed als erste zu, indem sie eine Reihe beispielloser Unterstützungsmaßnahmen für Unternehmen anbot. Nur die Zeit wird zeigen, ob Powell bessere Renditen als Buffett erzielt.
Trump versus Xi
Was als ein unterschriebenes Handelsabkommen zur Korrektur wirtschaftlicher Ungleichgewichte mit China begann, könnte sich zu einer heftigen Auseinandersetzung mit Xi entwickeln. Die Krise hat dazu geführt, dass eine Reihe von Vorteilen des Handelsabkommens ausbleiben, und droht zugleich, die erbitterte Schärfe zwischen den beiden größten Volkswirtschaften zu verstärken.
Josef Hoefer, Barings
Das Potenzial für eine beschleunigte Neupositionierung der globalen Lieferketten und weitere Zölle als Vergeltung für Chinas Umgang mit dem Corona-Ausbruch könnte die Beziehungen zwischen den USA und China belasten. Eine globale Gegenreaktion gegen China hätte Auswirkungen, die weit über den Handel hinausgehen.
*) Joseph Hoefer ist Mitglied des Barings Investment Institute. Er ist verantwortlich für die Entwicklung von globalen Marktforschungsinhalten und investitionsbezogener Kommunikation. Er ist seit 1986 in der Branche tätig. Bevor er im Jahr 2010 zu Barings kam, war Joe Hoefer als Senior Investment Strategist bei Evergreen Investments und davor als Research-Analyst für festverzinsliche Wertpapiere bei Wachovia Capital Markets tätig. Joseph Hoefer hat einen M.B.A. in Finanzwesen/International Business von der Universität Syracuse, einen B.S. in Rechnungswesen vom St. John Fisher College und ist Mitglied des CFA Institute und der CMT Association.