Die Deutsche Effecten- und Wechsel-Beteiligungsgesellschaft AG (DEWB) zieht Bilanz und veröffentlicht ihren Geschäftsbericht 2025. Wie bereits im Januar prophezeit, verhagelte darin insbesondere der Wertberichtigungsbedarf im Beteiligungsportfolio das Jahresergebnis.
Aufgrund der im Berichtsjahr weiterhin anhaltenden Investorenzurückhaltung und der unverändert niedrigen Bewertungsniveaus in dem von der DEWB adressierten technologieorientierten Small-Cap-Segment konnten für 2025 angestrebte Exits zudem nur teilweise umgesetzt werden: Mit dem Verkauf der Beteiligung an der LAIC Capital GmbH via LAIC Token 21 realisierte die DEWB im Geschäftsjahr 2025 eine Exittransaktion. Hierbei generierte die Gesellschaft Zuflüsse von 2,0 Mio. EUR und einen Ertrag in Höhe von 0,3 Mio. EUR.
Nach Strukturkosten weist die DEWB AG 2025 ein operatives Ergebnis (EBIT) von -0,6 Mio. EUR (2024: -0,1 Mio. EUR) aus. Aufwendungen für Wertberichtigungen im Beteiligungsportfolio fielen 2025 in Höhe von 3,8 Mio. EUR an. Diese betrafen im Wesentlichen das B2B-Fintech aifinyo. Das Finanzergebnis reduzierte sich dabei auf -5,0 Mio. EUR (2024: -1,5 Mio. EUR). Das Nachsteuerergebnis sank in der Folge auf -5,6 Mio. EUR (2024: -1,5 Mio. EUR).
Das Eigenkapital je Aktie beträgt (nach Umsetzung der von der Hauptversammlung am 3. September 2025 beschlossenen Kapitalherabsetzung im Verhältnis 10:1) zum Bilanzstichtag 2025 4,60 EUR (31. Dezember 2024, pro-forma: 7,96 EUR).
Das Portfolio der DEWB zählt nach dem Verkauf des LAIC Token 21 zum 31. Dezember 2025 im Wesentlichen fünf operativ tätige Beteiligungen. Kernbeteiligung ist weiterhin die LAIQON AG, die mit dem Ausbau ihrer Assets under Management (AuM) auf 10,0 Mrd. EUR im Geschäftsjahr 2025 ihr erstes großes Skalierungsziel erreicht hat. Getragen von White-Label-Partnerschaften im digitalen Wealth Management, dem weitgehenden Einsatz Künstlicher Intelligenz und erfolgreichen Übernahmen, steht LAIQON damit an der Schwelle zur nachhaltigen Profitabilität und plant, im laufenden Geschäftsjahr 2026 die Dividendenfähigkeit zu erreichen. Damit realisiert sich ein zentrales langfristiges Ziel der DEWB-Beteiligungsstrategie: die Generierung stetiger Liquiditätszuflüsse aus Ausschüttungen der LAIQON.
Sehr erfolgreich entwickelt sich auch die DEWB-Beteiligung Stableton Financial AG, die sich zwischenzeitlich als ein weltweit führender institutioneller Investor in private Blue-Chip-Tech-Unternehmen etabliert. Bei profitablem Wachstum hat das betreute Anlagevolumen im ersten Halbjahr 2026 bereits die Marke von 860 Mio. USD überschritten.
Der Wertansatz des gesamten DEWB-Beteiligungsportfolios lag zum Bilanzstichtag 2025 bei 28,0 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 30,6 Mio. EUR).
Zur Stärkung der finanziellen Handlungsfähigkeit hat die DEWB im Juni 2025 eine fünfjährige 4,5%-Wandelanleihe 2025/30 über 4 Mio. EUR platziert. Mit den Mitteln wurden kurzfristige Bankverbindlichkeiten weiter zurückgeführt und die Finanzierungsstruktur der DEWB wieder langfristiger ausgerichtet. Zusätzlich wurde im Juni 2026 der bisher noch nicht ausgegebene Teil der DEWB-Anleihe 2023/28 in Höhe von nominal 1,36 Mio. EUR bis zum Gesamtemissionsvolumen von 10 Mio. EUR zu 100% vom Nennwert bei institutionellen Investoren platziert.
„Für das laufende Geschäftsjahr arbeiten wir weiter an unserer Strategieumsetzung. Die Prognose möglicher Transaktionen gestaltet sich jedoch anhaltend herausfordernd. Sowohl auf der Investment- als auch auf der Exit-Seite erarbeiten wir Optionen, deren Realisierbarkeit im Wesentlichen von der weiteren Kapitalmarktentwicklung abhängig bleibt. Um die grundsätzliche Handlungsfähigkeit der DEWB im Neugeschäft zu erhöhen, haben wir einen Kapitalschnitt umgesetzt, der uns künftig auch wieder Refinanzierungsoptionen auf der Eigenkapitalseite ermöglichen soll“, kommentiert CEO Bertram Köhler.
Der veröffentlichte Geschäftsbericht 2025 steht auf der Website der DEWB zum Download zur Verfügung.
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