CoinShares PLC veröffentlicht heute die Ergebnisse einer Umfrage von 2026 unter 261 europäischen Vermögensverwaltern und -beraterinnen, durchgeführt von Citywire Engage. Die Befragung erfasst fünf Märkte: Frankreich, Deutschland, Italien, die Schweiz und das Vereinigte Königreich. Sie führt zu einer zentralen, strukturellen Erkenntnis: Kunden sind bereits in digitale Vermögenswerte investiert, und bei einem großen Anteil der Berater liegt die Mehrheit dieser Positionen völlig außerhalb ihrer Kontrolle. Die Auswertung von Jean-Marie Mognetti, Mitgründer und CEO von CoinShares:
Die Umfrage nennt dies die Management-Lücke: jener Anteil des Kundenvermögens in digitalen Assets, der außerhalb der Aufsicht des Beraters liegt – unbeobachtet und unsichtbar für die Beratungsbeziehung. Ein Viertel der europäischen Berater (25%) meldet eine Management-Lücke über 50%: Der größere Teil dessen, was ihre Kunden in digitalen Vermögenswerten halten, bleibt für die Person unsichtbar, die dafür bezahlt wird, es zu verwalten. Im Vereinigten Königreich liegt diese Quote bei 52%.
Dies ist keine Vorhersage über künftige Nachfrage. Es beschreibt, was bereits heute in den Kundenportfolios liegt.
Der Dialog schließt die Lücke; seine Abwesenheit vergrößert sie
Das Muster ist konsistent über alle fünf Beratertypen und alle fünf Märkte hinweg: Je weniger ein Berater sich einbringt, desto größer die Lücke. Unter Beratern, die digitale Vermögenswerte aktiv empfehlen, berichten knapp 10% von einer Management-Lücke über 50% – mehr als die Hälfte dessen, was der Kunde in Krypto hält, bleibt unsichtbar. Bei Beratern, die sich zu wenig informiert fühlen, um zu beraten, sind es vier von zehn: mehr als viermal höher. Dort, wo das Gespräch stattfindet, wird Exposition zu verwalteter Allokation. Dort, wo es fehlt, handeln Kunden allein – auf Börsen und bei Self-Custody-Anbietern, die ihr Berater nie zu Gesicht bekommt.
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Acht Prozent aller befragten Berater beschreiben das Problem in seiner akutesten Form: Sie berichten gleichzeitig von wachsendem Kundeninteresse und ungeförderten Positionen über 50%. Diese Kunden sind bereits investiert – außerhalb der Kontrolle des Beraters – und ihre Positionen wachsen.
Firmenpolitik ist die Ursache, nicht fehlende Kompetenz oder mangelnder Appetit
Die zentrale Erkenntnis der Umfrage lautet: Die Management-Lücke hat einen primären Treiber – Firmenpolitik. 61% der Berater arbeiten in Unternehmen, die digitale Vermögenswerte entweder explizit restriktiv handhaben oder keine klare interne Orientierung geben; der Bericht nennt dies „blockierte Firmen“. Diese einzelne Variable prägt alles, was folgt.
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Über die vier gemessenen Politikebenen hinweg fällt die aktive Empfehlungsquote von 48% in Firmen mit klarer Unterstützung auf 1% in Firmen mit explizitem Verbot. Die Management-Lücke bewegt sich entgegengesetzt: von 4 auf 34%. Berater in unterstützenden Firmen empfehlen 4,5-mal häufiger als jene in blockierten Firmen. Die Lücke ist in restriktiven Firmen 8,5-mal größer als in unterstützenden. Die Bereitschaft zum Engagement und die Kundennachfrage sind in jedem Politikumfeld konsistent. Was sich unterscheidet: ob der Berater handeln darf.
Die Wissenslücke ist Folge der institutionellen Lücke, nicht ihre Ursache: Mehr als drei Viertel der Berater, die sich zu wenig informiert fühlen, arbeiten in blockierten Firmen – Berater, die nie geschult wurden, weil ihre Firma sich nie entsprechend positioniert hat.
„Die Daten sind unbequem. Sagen wir es offen: In ganz Europa können ein Viertel der Vermögensverwalter die Mehrheit der digitalen Vermögenswerte ihrer Kunden nicht sehen. Im Vereinigten Königreich ist es mehr als die Hälfte. Das Kapital wurde bereits angelegt. Die Menschen, die damit beauftragt sind, können es einfach nicht sehen – und in den meisten Fällen nicht, weil Kunden unwillig sind, sondern weil Firmenpolitik es ihnen verbietet.
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Das ist kein Wissensproblem. Es ist kein Nachfrageproblem. Es ist ein Firmenpolitik-Problem, das zum systematischen Risiko wird.
Kunden haben nicht auf Erlaubnis gewartet. Jeden Monat, in dem eine Firma schweigt, wandert mehr Kundenvermögen an ihr vorbei – jenseits ihrer Beratung, ihrer Sicht und letztlich ihrer Profitabilität. Die Berater, die als erste handeln, werden nicht einfach ein neues Produkt zur Plattform hinzufügen. Sie stellen die Kontrolle über das Vermögen ihrer Kunden wieder her.
Denn Transparenz geht der Beratung voraus. Man kann nicht allokieren, Risiken steuern oder Vertrauen über Vermögenswerte aufbauen, die man nicht sieht. Die Firmen, die dies am frühesten erkennen, werden nicht nur eine neue Anlageklasse erschließen, sondern die Beratungsbeziehung im Zentrum ihres Geschäftsmodells bei der größten Vermögensübertragung zwischen Generationen in der Geschichte bewahren.“
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Was Berater ändern würden: Anerkennung und Zugang, nicht Schulung
Direkt gefragt, was ihr Vertrauen in digitale Vermögenswerte am meisten stärken würde, waren Berater klar. Die zwei führenden Faktoren mit großem Abstand: regulatorische Anerkennung digitaler Vermögenswerte als etablierte Anlageklasse (45%) und Zugang zu Exchange-Traded Products (ETPs) (43%). Zusammen machen sie die überwiegende Mehrheit aller genannten Antworten aus. Kundenausbildungs-Tools rangieren gemeinsam an letzter Stelle (9%), auch von Beratern, die sich selbst als uninformiert bezeichnen, kaum ausgewählt.
Das Signal ist unmissverständlich: Die Beschränkung ist strukturell, nicht individuell. Beide führenden Faktoren sind Bedingungen, die ein Berater nicht allein schaffen kann: Sie hängen von Regulatoren und Produktanbietern ab. Und zum ersten Mal treffen beide ein. Die MiCA-Übergangsfrist endet am 1. Juli 2026 und schafft einen einheitlich regulierten europäischen Markt. In Frankreich reviewt die AMF, welche Vermögenswerte in UCITS-Fonds aufgenommen werden dürfen – das entscheidende Tor für jede Krypto-ETP, um in Assurance-Vie-Lösungen oder OPCVM-Mandate zu gelangen. Im Vereinigten Königreich hat die FCA vorgeschlagen, autorisierten Fonds bis zu 10% in Krypto-ETPs zu erlauben.
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Wenn Berater handeln können, verschwindet die Lücke fast völlig
Die Umfrage zeigt, was professionelle Verwaltung bewirkt. Wenn Berater einen Emittenten auswählen, sind Expertise und Track Record das entscheidende Kriterium – genannt von 73%, mehr als doppeltes Gewicht gegenüber wettbewerbsfähigen Gebühren. ETPs sind über alle fünf Märkte hinweg das bevorzugte Vehikel. Dies sind regulierte, transparente Strukturen, die es ermöglichen, Volatilität zu bewerten und zu überwachen. Sie erlauben auch, digitale Vermögenspositionen in den umfassenden Finanzplan eines Kunden zu integrieren – statt auf einem privaten Börsenkonto unverwaltet zu liegen.
Es ist die Umgebung, in der CoinShares seit 2013 tätig ist: ein regulierter Vermögensverwalter mit einer etablierten europäischen ETP-Palette, aufgebaut für Berater und Institutionen, die digitale Vermögenspositionen in denselben professionellen Rahmen integrieren müssen wie den Rest des Kundenportfolios. In den nächsten zwölf bis vierundzwanzig Monaten dürfte sich die regulatorische Anerkennung von Vorschlag zu fester Regel entwickeln. Die Umfrage deutet darauf hin, dass sich der Fokus dann von Genehmigung zu Umsetzung verschieben wird – und Firmen, die eine Position einnehmen, werden erleben, dass sich die Lücke hinter ihnen schließt.
Jean-Marie Mognetti, CoinShares
Über die Umfrage
Die Ergebnisse basieren auf einem strukturierten Fragebogen, den 261 qualifizierte Vermögensverwalter und -beraterinnen in Frankreich, Deutschland, Italien, der Schweiz und dem Vereinigten Königreich in Q1 2026 ausfüllten – beauftragt von CoinShares und durchgeführt von Citywire Engage. Alle Befragten sind verifizierte Mitglieder des Citywire-Engage-Professionellenpanels mit direkter oder indirekter Verantwortung für Kundeninvestitionsentscheidungen: Finanzberater, diskretionäre Vermögensverwalter, Fondsselektoren, Private Banker, Family-Office-Fachleute und Investitionsberater. Die Umfrage wurde online in der primären Arbeitssprache jedes Befragten durchgeführt, und alle Antworten wurden von Citywire vor Übergabe auf Qualität geprüft. Der vollständige Bericht ist abrufbar unter: coinshares.com/insights/european-advisors-survey/
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