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Die neue, dieses Mal überaus überraschende Pleite der Mox Telecom AG schockte am Dienstag die Anlegerschaft im Markt für Mittelstandsanleihen – der sich zuletzt weitgehend skandal- und pleitefrei wieder deutlich positiver entwickelte. Nun der erneute Ausfall eines weiteren Mittelstandsanleihenemittenten – die Folgen für Mox-Anleiheinhaber sind zwar noch nicht absehbar, dürften aber vor dem Hintergrund anderer Pleiten kaum weniger schmerzhaft ausfallen. Weitere Informationen folgen. Derweil legten Underberg und KTG Energie solide Zwischenergebnisse vor, Katjes präsentierte ein stabiles Folgerating und Beate Uhse zieht blank mit konkreten Details zur geplanten Anleiheemission.
Was für ein Paukenschlag: Am Dienstag gab der Telekommunikationsanbieter Mox Telecom AG wie aus heiterem Himmel bekannt, wegen drohender Zahlungsunfähigkeit unter den Schutzschirm der Insolvenzordnung zu flüchten. So wurde die Eröffnung eines Schutzschirmverfahrens gemäß § 270a InsO beim zuständigen Amtsgericht Düsseldorf beantragt. Als Grund nannte das aktiennotierte Unternehmen, dass auslaufende Finanzierungen von den beteiligten Banken nicht verlängert worden seien. Insgesamt stünden Bankfinanzierungen im Volumen von 30 Mio. EUR zur Disposition, die Mox Telecom kurzfristig offenbar nicht hätte bedienen können. In den kommenden Monaten soll nun ein Sanierungsplan erarbeitet werden, der alternative Finanzierungsmodelle entwickelt, mit denen die Mox Telecom AG „nachhaltig“ restrukturiert werden kann. Mox Telecom beabsichtigt, sich in Eigenverwaltung finanziell zu restrukturieren. Betroffen von dem Insolvenzantrag sei ausschließlich die Konzernholding. Die Mox Deals AG sowie die operativen Tochtergesellschaften seien derzeit nicht betroffen, versichert Mox und verweist zugleich darauf, dass die Bereiche überwiegend profitabel arbeiten und die Insolvenz ihren Geschäftsbetrieb aktuell nicht beeinträchtigen würde.
Dass die Mox-Pleite Marktteilnehmer kalt erwischte, zeigt ein Blick auf die ausstehenden Wertpapiere des Unternehmens: So ging die im Stuttgarter Bondm gehandelte 7,25%-Mittelstandsanleihe (2012/17) über 35 Mio. EUR vor der gestrigen Handelsaussetzung noch zu 99,65% um. Die ausstehenden Aktien der Mox Telecom AG und der Mox Deals AG brachen unterdessen um über 67% bzw. 47% ein. Auch Creditreform bescheinigte dem Unternehmen erst noch im September 2013 mit der Note BBB eine stark befriedigende Bonität bei geringem bis mittlerem Insolvenzrisiko (zum BondGuide-Beitrag).
Auf anderen Pfaden unterwegs ist die Semper idem Underberg GmbH. Der Spirituosenanbieter bestätigte mit seinen vorläufigen 2013/14er-Geschäftszahlen die zuletzt solide Entwicklung. Auf EBITDA-Basis konnte im Berichtszeitraum ein Plus von über 10% auf 7,4 Mio. EUR eingefahren werden, und das trotz sinkender Konzernerlöse auf 119,3 Mio. EUR (-7,5% ggü. Vj.). Laut Underberg stellt der Anstieg der Profitabilität den Fokus des Unternehmens auf Wachstumsinvestitionen für die Entwicklung margenstarker Eigenmarken, die fortgesetzte Internationalisierung der Eigenmarken sowie umgesetzte Kostenoptimierungsmaßnahmen dar. Mittelfristig strebe das Unternehmen, das mit einer 7,125%-Schuldverschreibung über 70 Mio. EUR im Düsseldorfer mittelstandsmarkt vertreten ist, eine Sicherung seiner langfristigen Finanzierung sowie eine frühzeitige Refinanzierung der im April 2016 endfälligen Anleihe an. Hierfür werden aktuell verschiedene Optionen geprüft, teilte Underberg weiter mit.
Ebenfalls ordentlich (Bio-)Gas zu geben, scheint aktuell die KTG Energie AG: So steigerte der Biogasspezialist, an dem die Konzernmutter KTG Agrar SE mit über 62% mehrheitlich beteiligt ist, seinen Umsatz im ersten Halbjahr 2013/14 (November bis April) um über ein Drittel auf 29,8 Mio. EUR. EBITDA und EBIT legten im gleichen Zeitraum jeweils um 34% auf 8,5 Mio. EUR bzw. 5,5 Mio. EUR zu. Auf Basis der positiven Entwicklung erhöht KTG Energie die Prognose für das laufende Geschäftsjahr: Erwartet werden nun Erlöse von mindestens 65 Mio. EUR (bisher: bis zu 65 Mio. EUR), ein EBITDA von mindestens 18 Mio. EUR (bisher 16 bis 17 Mio. EUR) sowie ein EBIT von mindestens 11,5 Mio. EUR (bisher 9 bis 9,5 Mio. EUR). Der finale Halbjahreszwischenbericht soll am 22. Juli veröffentlicht werden.
Unterdessen laufe der Ausbau der Anlagenparks planmäßig, versichert KTG Energie. Bis Ende Juli soll die Kapazität von derzeit 43 auf 50 MW ausgebaut werden – damit würde das Ziel von 50 MW über ein Jahr früher als ursprünglich geplant erreicht. Für die Gesamtkapazität von 50 MW gelte nach wie vor die vorteilhafte Einspeisevergütung für 20 Jahre ab Inbetriebnahme. „Damit wächst unser garantierter Umsatzsockel auf über 75 Mio. EUR pro Jahr und unser EBITDA-Sockel auf deutlich über 20 Mio. EUR“, betont KTG-Energie-CEO Dr. Thomas Berger.
Nach Sanochemia wurde nun auch das Corporate Rating der Katjes International GmbH & Co. KG erneuert und bestätigt. Danach wurde die Bonität der Beteiligungsgesellschaft der Katjes-Gruppe auch im dritten Folgerating von Creditreform unverändert mit BB+ eingestuft. Damit ist Katjes, die mit einer 7,125%-Anleihe (2011/16) über 45 Mio. EUR im Düsseldorfer mittelstandsmarkt vertreten ist, einer der wenigen Mittelstandsemittenten, dem auch im dritten Folgerating nach Erstemission eine stabile Entwicklung bescheinigt wird. Die Ratingnote steht für eine befriedigende Bonität bei mittlerem Insolvenzrisiko. „Wir sind zufrieden mit der bisherigen Stabilität unseres Ratings, die uns von vielen anderen Anleihen differenziert. Gleichzeitig bleiben wir ehrgeizig und möchten uns fit machen für einen Schritt in Richtung Investment Grade. Dazu gehört auch das Commitment der Eigentümer, kein Geld aus der Gesellschaft zu entnehmen. Wir streben an, die Eigenkapitalbasis mittelfristig weiter spürbar zu stärken“, erklärt geschäftsführender Gesellschafter Tobias Bachmüller.
Neuemissionen kurz notiert
Bei der Beate Uhse AG wurden die Anleiheemissionspläne inzwischen konkretisiert: Danach ist die Ausgabe einer fünfjährigen, mit jährlich 7,75% fix verzinsten Unternehmensanleihe im avisierten Zielvolumen von bis zu 30 Mio. EUR vorgesehen. Die Zeichnungsfrist beginnt am 30. Juni und endet voraussichtlich am 4. Juli (vorzeitige Schließung jederzeit vorbehalten). Die Notierungsaufnahme im Frankfurter Entry Standard für Anleihen ist um den 9. Juli angedacht. Die Bonität der Beate Uhse AG wurde von Euler Hermes mit BB- bewertet. Die youmex Invest AG betreut das IBO als Lead Manager und Sole Bookrunner. Die Emissionserlöse sollen zur Finanzierung von Investitionen in das weitere Wachstum der Beate Uhse Gruppe, insbesondere für Investitionen in das Brand-Marketing, d.h. der weiteren Umsetzung des Marken-Relaunchs und zur Rückführung von Bankschulden verwendet werden. Zur BondGuide-News …
Wie bereits gestern mitgeteilt, wird die Grand City Properties S.A. ihre im Februar ausgereichte, vorrangig besicherte 1,5%-Wandelschuldverschreibung (2014/19) über 150 Mio. EUR durch die Ausgabe neuer Stücke auf den neuen Gesamtnennbetrag von 275 Mio. EUR aufstocken. Die zusätzlichen Anleihen sollen zu einem Preis von 111,25% ihres Nennwerts zuzüglich aufgelaufener Zinsen ausgegeben werden. Der Gesamterlös werde sich auf rund 140 Mio. EUR belaufen und soll vorrangig zur Finanzierung von Akquisitionen der Immobiliengesellschaft verwendet werden. Grand City beabsichtigt, die Transaktion voraussichtlich am 19. Juni mit der Einbeziehung der neuen Anleihen in den Frankfurter Open Market abzuschließen.
Die UBM Realitätenentwicklung AG hat den Kupon ihrer neuen fünfjährigen Unternehmensanleihe auf 4,875% p.a. festgesetzt. Geplant ist die Ausgabe neuer Teilschuldverschreibungen, deren Volumen sich laut Verkaufsprospekt auf bis zu 200 Mio. EUR (inkl. Aufstockungsoption) belaufen soll. Das Emissionsvolumen ist noch nicht final festgelegt, da im Rahmen des beabsichtigten IBOs zuvor noch sämtliche Inhaber der von UBM in den Jahren 2010 und 2011 begebenen Bonds aufgerufen sind, Angebote für den Umtausch in die neue Schuldverschreibung abzugeben. Der Gesamtnennwert der Neuemission (2014/19) wird sich an der Annahmequote des Umtauschangebots orientieren.
Nach Abschluss des Umtauschangebots soll die neu zu begebende Anleihe im verbleibenden Ausmaß voraussichtlich im Zeitraum zwischen dem 25. Juni und 2. Juli öffentlich zur Zeichnung angeboten werden. Das nicht nachrangige, unbesicherte Wertpapier enthält die üblichen Schutzklauseln und ist zudem ab einer für Privatanleger freundlichen Stückelung von nominal 500 EUR erhältlich. Ausgabekurs und finales Emissionsvolumen werden nach Abschluss des Umtauschangebots festgelegt und am 25. Juni veröffentlicht. Zum BondGuide-Beitrag geht’s hier.
Kurse- und Chartverlauf der genannten Mittelstandsanleihen finden Sie hier. Zum BondGuide-Musterdepot geht’s hier.
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