Oder auf Nicht-Bayerisch: Umbesetzt ist es! Das BondGuide Musterdepot hat mit den Neuemissionen dieses Herbstes seine Zielaufstellung erreicht.
>> aus BondGuide #23-2025 vom 14. November <<
Um für die neueste Anleihe der Mannheimer Deutsche Rohstoff AG Platz zu machen, hatten wir in der vergangenen Ausgabe 5.000 Nominale von Werder Bremen sowie 5.000 Nominale der Underberg-Anleihe zum Teilverkauf gestellt. Beide schweren Herzens, aber wir benötigten schlicht Cash für eine Zeichnung und damit Berücksichtigung bei der Emission.
Mit den Nachkommastellen zu den beiden Teilverkäufen möchten wir unsere Leser:innen nicht belasten – Sie finden alles angepasst in der großen Tabelle. Und natürlich sind auch Ordergebühren dreimal subtrahiert: zwei für die Teilverkäufe, einer für Zeichnung plus Nachkauf. Zeichnen konnten wir so wie zuvor angekündigt im Volumen von 13.000 EUR.
Die Zuteilung ergab 40% des Zeichnungsvolumens plus alles darüber zu 40%, abgerundet auf ganze Tausender – macht 7.000 Nominale. Anschließend, wie veranschlagt, Nachkauf auf volle 10.000, also 3.000 über die Börse. Die Kurse am ersten Handelstag lagen knapp unter 101%. Im Mittel ergibt sich der Durchschnittspreis, den Sie jetzt in der Tabelle finden. Die Spalte ‚Zinserträge‘ liegt nach einer Woche noch im Minus, da wir hier die Ordergebühren eingerechnet haben.
Unser durchschnittlicher Kupon sinkt mit der Neuaufnahme leider weiter. Mit einem Kupon von 6,0% ist die Deutsche Rohstoff nicht gerade der Cashflow-Bringer. Allerdings steht die Anleihe ja auch schon bei 102%. Wenn die neue so erfolgreich wird wie die alte, sollten 110% oder etwas in dem Dreh möglich sein – hier machen es die Kursgewinne, nicht die Zinszahlungen.
Ferner hatten wir unsere Leser:innen noch zur neuen Schalke-Anleihe geraten in der letzten Ausgabe: fünf von fünf Sternen für diese Emission, nicht zuletzt aufgrund ‚emotionaler Teilhabe‘. Mitte der Woche kam schon die Meldung, die Anleihe sei überzeichnet und das Volumen werde daher um die Hälfte aufgestockt. Mit einer portionierten Zuteilung kann daher wie bei der DRAG auch bei Schalke gerechnet werden.
Die Aufstockung von 50 auf 75 Mio. EUR halte ich persönlich für nicht vollständig konsequent, hatte Schalke doch als Ziel, die Nettofinanzverschuldung auf unter 100 Mio. EUR zu senken und dies wiederholt betont – siehe Interview zur Emission mit Vorständin Christina Rühl-Hamers.
Foto: @ FC Gelsenkirchen-Schalke 04 e.V.
Allerdings kann ich die kleine Inkonsequenz auch nachvollziehen. Wenn sich die Opportunität schon mal ergibt, muss man auch zugreifen – eine Anleihe emittiert man schließlich nur alle vier bis fünf Jahre und der Aufwand ist nicht unbeträchtlich. Mithin, einmal Aufwand, gleicher Abwasch, Planungssicherheit für die nächsten kommenden Jahre. Für das Musterdepot wäre der Bond in Frage gekommen, hätten wir nicht schon mit Werder den Fußball-Bereich besetzt gehabt. Da war man an der Weser einfach schneller dran in diesem Jahr.
Dann gab es die vergangenen Tage auch noch diverse Quartals- und 9M-Zahlen, auch unserer Musterdepot-Titel. So etwa Multitude am Donnerstag, Mutares ebenfalls Donnerstag, eine Meldung zur UBM Development, so auch zur reconcept und Werder Bremen kam derweil turnusmäßig in der Bundesliga-Kolumne vor. Bitte schauen Sie tagesaktuell auf bondguide.de, dann verpassen Sie nichts. Sie müssen nicht auf die zweiwöchentlichen pdf-Ausgaben warten.
Ausblick
Wir haben unsere Zielaufstellung für mindestens 2025 erreicht. Die DRAG und die UBM Development wollten wir schon all die Jahre auch im Musterdepot haben. Allein, stets kamen die Emission zeitlich derart ungünstig, dass wir nicht gut reagieren konnten. Auch jetzt haben wir uns ja bis zum Maximum strapaziert, um überhaupt zeichnen zu können – dafür waren zunächst Teilverkäufe vonnöten. Investitionsgrad: 97 ½%. Falls jetzt noch irgendeine Fünf-Sterne-Emission käme vor Weihnachten… hätten wir ein echtes Luxusproblem.
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