Die nächste Anleihe aus dem Bereich Erneuerbarer geht an den Start und nicht die kleinste: PNE möchte bis zu 50 Mio. EUR einsammeln, um die Altanleihe zu refinanzieren. Allerdings ließ Konzern-Chef Markus Lesser* im Gespräch mit BondGuide durchaus einige zusätzliche Ambitionen durchblicken.
BondGuide: Herr Lesser, das Volumen der neuen Anleihe ist ja naturgemäß vorrangig zur Refinanzierung der Altanleihe angedacht. Da ist aber die Frage, ob Sie nicht den Rückenwind der Branche nutzen können und eigentlich ein höheres Volumen qua Aufstockung avisieren, um auch noch Wachstumsmittel zur Verfügung zu haben. Warm oder ganz kalt?
Lesser: Wie Sie richtig sagen, sollen die Mittel aus der neuen Anleihe hauptsächlich der vorzeitigen Refinanzierung der am 02. Mai 2023 fälligen Schuldverschreibungen 2018/23 dienen. Mit einem Liquiditätsbestand in Höhe von 168 Mio. EUR per Ende Q1-2022 könnten wir die Anleihe auch aus der bestehenden Liquidität zurückführen. Da wir jedoch momentan, vor dem Hintergrund des attraktiven Marktumfeldes, verschiedene Chancen für organisches und anorganisches Wachstum sehen, möchten wir uns mit der Anleiheemission zusätzliche finanzielle Flexibilität schaffen. Die Anleihe ist mit einer Aufstockungsoption versehen, die Aufnahme weiterer Mittel ist also grundsätzlich möglich.
BondGuide: Haben Sie über den Ausgang der Bundestagswahl vergangenen Herbst gejubelt?
Lesser: Ich will es mal so sagen: Wir sehen ganz klar, dass die Bundesregierung den Ausbau der Erneuerbaren Energien beschleunigen will und das freut uns natürlich.
BondGuide: Was erwarten Sie speziell von Robert Habeck bzw. B90/Grünen in der Koalition?
Lesser: Die Politik hat ambitionierte Ziele gesetzt. Das ist erstmal sehr positiv. Nun müssen jedoch konkrete Maßnahmen folgen, damit diese Ziele auch erreicht werden können. Dazu gehören schnellere Genehmigungsverfahren, rechtssichere Planungsgrundlagen und eine Perspektive für neue Technologien wie z.B. grünen Wasserstoff.
„PNE ist einer der wichtigen Möglichmacher der Energiewende.“
BondGuide: Mit anderen Worten: Haben wir denn jetzt endlich Rückenwind für die EE-Branche?
Lesser: Ja, nicht zuletzt durch den Ukraine-Krieg hat die Bedeutung sauberer Energielösungen sogar noch weiter zugenommen. Die jüngsten geopolitischen Entwicklungen und die daraus resultierenden Maßnahmen wie beispielsweise das kürzlich verabschiedete Osterpaket der Bundesregierung geben dem nachhaltigen Geschäftsmodell von PNE zusätzlich Rückenwind. Wir sind ideal positioniert und leisten einen wichtigen Beitrag zum weltweiten Ausbau Erneuerbarer Energien und zur Gestaltung einer nachhaltigen Zukunft. PNE ist einer der wichtigen Möglichmacher der Energiewende.
BondGuide: Zugleich haben wir in Deutschland eine Diskussion um die Reaktivierung von Kohle- und sogar Atomkraftwerken. Fassen Sie sich da an den Kopf?
Lesser: Nun ja, diese Überlegungen sind natürlich im Zusammenhang mit der politisch angestrebten Unabhängigkeit von Energieimporten zu sehen. Aus unserer Sicht sind Energieunabhängigkeit und Energiesicherheit jedoch langfristig nur mit sauberem Strom machbar.
„Es zahlt sich bereits aus, dass wir vor ein paar Jahren mit der Entscheidung, Projekte auch selbst zu betreiben, die richtigen Weichen gestellt haben.“
BondGuide: Da sind aber auch noch Lieferengpässe und höhere Produktionskosten. Einige Hersteller von Komponenten sind bereits im Krisenmodus. Inwieweit schlägt das auf Projektierer durch und hilft Ihnen das als vermehrter Betreiber eines Eigenbetriebsportfolios?
Lesser: Wir sehen hier mehrere Effekte, die für uns zum Teil ausgleichend wirken. Richtig ist, dass wir deutlich steigende Preise für Windenergieanlagen feststellen, primär aufgrund hoher Transportkosten und gestiegener Kosten für Stahl und andere Rohstoffe. Ebenso sehen wir steigende Zinsen und die Inflation, die sich weiterhin auf hohem Niveau bewegt. Lieferengpässe können bei zukünftigen Projekten zu Verzögerungen führen, die Projekte sind aber nicht gefährdet. Zudem haben wir für alle Projekte, die sich aktuell im Bau befinden, die Anlagen bereits gesichert.
PNE AG ANL 2018/23 (WKN: A2LQ3M)
BondGuide: Auch die Stromtarife?
Lesser: Stark kompensierend wirken für uns steigende Stromtarife und effizientere Anlagen, da diese die Ergebnisse unseres Eigenbetriebsportfolios steigern und somit die gestiegenen Preise teilweise ausgleichen. Somit zahlt sich bereits jetzt aus, dass wir vor ein paar Jahren mit der Entscheidung, Projekte auch selbst zu betreiben, die richtigen Weichen gestellt haben.
BondGuide: Nehmen wir als Beispiel das letzte Geschäftsjahr, Corona-Jahr #2: Was lief gut und wo gab es im wahrsten Sinne des Begriffs ‚Baustellen‘?
Lesser: Belastende Themen waren im Wesentlichen die langen Genehmigungsverfahren und längere Lieferzeiten. Nichtsdestotrotz war 2021 für PNE ein Rekordjahr – und das gleich in mehrfacher Hinsicht. Wir haben den Output, also die Windenergie- und Photovoltaikprojekte, die verkauft, fertiggestellt oder in Bau genommen wurden, auf über 1.000 MW/MWp gesteigert und wir haben mit 773 MW/MWp mehr Projekte als jemals zuvor verkauft, darunter auch die ersten Photovoltaikprojekte. Zudem haben wir weiter signifikant in den eigenen Bestand von Windparks investiert und diesen erheblich ausgebaut.
BondGuide: Übersetzte sich dies auch in handfeste Zahlen?
Lesser: Die starke operative Entwicklung schlug sich auch in unseren Finanzen nieder: So wurde die EBITDA-Guidance von 24 bis 32 Mio. EUR mit erreichten 32,7 Mio. EUR leicht übertroffen, ein deutlich positives Nettoergebnis erwirtschaftet und die Cash-Position sowie das Eigenkapital gesteigert.
BondGuide: Wenn man nun mal die Gesamtgemengelage betrachtet: Wo sehen Sie sich mit der PNE in sagen wir fünf Jahren?
Lesser: Im Rahmen unserer Strategie ‚Scale Up‘ haben wir PNE in den letzten Jahren erfolgreich von einem Windparkentwickler zu einem Clean Energy Solution Provider – einem Anbieter von Lösungen für saubere Energie – weiterentwickelt. Mit unseren Geschäftsfeldern Projektentwicklung, Services und Stromerzeugung decken wir nun die gesamte Wertschöpfungskette der Erneuerbaren Energien ab. Zudem sind wir dabei, den Bereich Stromerzeugung durch ein Eigenbetriebsportfolio auszubauen. Damit wachsen die stabilen Erträge und Cashflows und machen unser Geschäft noch visibler und berechenbarer.
„Zurzeit arbeiten wir bereits an der Weiterentwicklung unserer Strategie, also Scale Up 2.0“
BondGuide: Das klingt vergleichsweise moderiert zurückhaltend. Keine Vision?
Lesser: Wir sehen auch, dass die Märkte aktuell stark in Bewegung sind. Zurzeit arbeiten wir deshalb bereits an der Weiterentwicklung unserer Strategie, also Scale Up 2.0, mit der wir uns für die zukünftigen Herausforderungen und Chancen bestmöglich positionieren möchten. Näheres hierzu werden wir im Herbst verkünden. Klar ist: Wir wollen das positive Momentum nutzen und weiter wachsen. Wir sind ein Vorreiter in der Branche und wollen diese Position festigen und noch ausbauen.
BondGuide: Die (un)beliebteste Frage zum Abschluss: Was sehen Sie als das größte einzelne Risiko für dieses Ziel, vielleicht etwas, auf das Sie keinen Einfluss haben? – unabhängig von all den Faktoren, die in einem Wertpapierprospekt ohnehin hinterlegt werden müssen.
Lesser: Unser Geschäftsmodell ist grundsätzlich durch die Integration über die Wertschöpfungskette sowie durch die Diversifizierung über mehrere Technologien und Märkte sehr robust und risikominimiert. Wir verfügen über eine Projektpipeline von mehr als 7,2 GW, die uns für die nächsten Jahre eine gute Visibilität gibt. Allerdings dauert die Entwicklung von Wind- und PV-Projekten mehrere Jahre. Dafür brauchen wir verlässliche regulatorische Rahmenbedingungen. Ich bin jedoch zuversichtlich, dass die Politik den Worten auch Taten folgen lässt und diese Rahmenbedingungen auch schafft. Wir möchten den Ausbau der Erneuerbaren Energien weiter vorantreiben und die Entwicklung neuer Technologien wie Power-to-Gas mitgestalten. Die geplante Anleihe bietet uns die entsprechende zusätzliche Liquidität und erlaubt uns, dies bestmöglich zu tun.
Markus Lesser, PNE
BondGuide: Herr Lesser, ganz herzlichen Dank!
Interview: Falko Bozicevic
*) Markus Lesser ist Vorstandsvorsitzender der PNE AG.