Einerseits bleibt vor allem die Kerninflation weiterhin hoch. Doch herrscht auch ‚Leitzinsoptimismus‘ – während TINA ausgedient hat… Von Werner Krämer und Desiree Sauer* Einerseits dürfte die erwartete globale Rezession im Jahr 2023 eher milde ausfallen. Andererseits bleibt die Kerninflation wahrscheinlich hoch und die weitere Zentralbankpolitik deshalb schwer absehbar. Eine globale Rezession in 2023 ist zwar […]
Prof. Dr. Jan Viebig, Chief Investment Officer der ODDO BHF SE, kommentiert wöchentlich, was die Märkte bewegt: Wie steht es denn nun um die deutsche Konjunktur? Wirtschaftsminister Robert Habeck hat am Donnerstag die Konjunkturprognose für die deutsche Wirtschaft angehoben. Er rechnet nun in diesem Jahr 2024 mit einem Wachstum von 0,3 anstatt zuvor mit 0,2%. […]
Die EZB hat den Anlegern einen sehr verhaltenen Ausblick gegeben. Sie hat mitgeteilt, dass sie die Restriktivität ihrer Politik verringern wird, solange die drei Bedingungen – sinkende Kerninflation, Inflationsaussichten im Einklang mit dem Ziel und Stärke der geldpolitischen Transmission – erfüllt sind. Dies ist ein klares Signal dafür, dass sie den Leitzins im Juni höchstwahrscheinlich […]
Auch im März stand die Inflation im Blickpunkt der Anleger, nachdem die US-Daten bereits den zweiten Monat in Folge höher ausgefallen waren als erwartet. Die Abwärtsbewegung ist zwar nicht gestoppt, jedoch hat sich der Abschwung gegenüber der zweiten Jahreshälfte 2023 deutlich gebremst. Im Jahresvergleich liegt die US-Inflation derzeit bei 3,2% im Gesamtindex, 3,8% in der […]
Die bevorstehende FOMC-Sitzung der Fed kommentiert Florian Ielpo, Head of Macro, Multi Asset Group bei Lombard Odier IM: Auf der FOMC-Sitzung nächste Woche wird die Fed ihre Quartalsprognosen vorlegen, die wie schon bei der letzten Sitzung im Dezember den Kern bilden werden. Das Wachstum für 2024 dürfte marginal nach oben revidiert werden – aber diese […]
Die EZB wird diese Woche über ihre weitere Geldpolitik entscheiden. Es handelt sich um eine wichtige Sitzung, bei der die Zentralbank alle Prognosen aktualisieren wird. Das bevorstehende EZB-Meeting kommentiert Tomasz Wieladek, Chief European Economist bei T. Rowe Price: Angesichts der Entwicklung der Daten ist es wahrscheinlich, dass das Produktionswachstum in der Prognose der EZB gesenkt […]
Paul Mielczarski, Leiter der globalen Makrostrategie bei Brandywine Global, Teil von Franklin Templeton, kommentiert die gestrige Entscheidung der Fed-Sitzung: In seiner Stellungnahme nahm die Fed die restriktive Ausrichtung der Politik zurück und bestätigte, dass die Wachstums- und Inflationsrisiken nun besser im Gleichgewicht sind. Allerdings wies die Fed auch darauf hin, dass sie mehr Anhaltspunkte dafür […]
Nach zwei Jahren Inflationsbekämpfung könnte nunmehr die Normalisierung der Konjunktur zu ersten Zinssenkungen führen. Von Michael Lok* 2024 sollte sich das globale Wachstum auf etwa 2,9% abschwächen. Für die USA, die Eurozone und das Vereinigte Königreich wird zudem für Ende Jahr eine weitere Inflationsabnahme auf 2,5% erwartet. Einbrechende Rohstoffmärkte beschleunigten Ende 2023 den Wachstumsrückgang. Nach […]
Die Talfahrt chinesischer Aktien scheint nicht aufzuhalten. Aber China hat Zeit, und die werden sich auch die Anleger nehmen müssen. Von Alexis Bienvenu* Im Jahr 2023 verlor der MSCI China 14% (in EUR) und setzte damit die Talfahrt der Jahre 2021 und 2022 fort. In den drei Jahren bis zum 18. Januar 2024 betrug der […]
2023 begann mit einem klaren Ziel: Die Inflation sollte sinken, sogar auf Kosten einer weltweiten Rezession. Der Investmentausblick von Eurizon Asset Management. Alles in allem können wir sagen, dass sich die Dinge zum Guten gewendet haben: Die Inflation ging zurück, zu einer Rezession kam es nicht. Die Inflation hatte in der zweiten Jahreshälfte 2020 begonnen, […]
Ein tagesaktueller Kommentar von Fabien DE LA GASTINE, Head of Interest Rates, La Française AM, zu den Erwartungen an Inflation und Zinsen. In den vergangenen Monaten hat sich die Kerninflation verlangsamt, bleibt aber weiterhin auf hohem Niveau. Das Wachstum in den USA zeigt sich weiterhin robust. In zahlreichen großen Volkswirtschaften ist die Übertragbarkeit der finanziellen […]
Das Jahr 2023 begann mit einem sehr klaren Ziel: Die Inflation sollte sinken, möglicherweise sogar auf Kosten einer weltweiten Rezession. Alles in allem können wir sagen, dass sich die Dinge zum Guten gewendet haben: Die Inflation ging zurück, zu einer Rezession kam es nicht. Die Inflation hatte in der zweiten Jahreshälfte 2020 begonnen, als die […]
Geldpolitische Lockerungen nehmen die Märkte bereits vorweg. Am langen Zinsende ist schon sehr viel Zinsoptimismus eingepreist. Von Carsten Gerlinger* Ein entsprechendes Enttäuschungspotenzial mit höherer Volatilität – wie es bereits im Oktober zu sehen war – ist durchaus möglich. Die Chancen liegen an anderer Stelle. Konjunkturell gehen die großen Volkswirtschaften der Welt aufeinander zu. In Europa […]
Angesichts einer nachlassenden Konjunktur und einer stark rückläufigen Inflation setzen die Märkte vermehrt auf eine frühzeitige und deutliche Zinssenkung im Jahr 2024. Diese Entwicklung zeigt sich besonders deutlich bei den Leitzinserwartungen der EZB. Der aktuelle Kommentar von Katharine Neiss, Chief European Economist, PGIM Fixed Income, zur anstehenden EZB-Sitzung: Die vorläufige Schätzung der Inflation im Euroraum für […]
Die aktuellen US-Inflationszahlen kommentiert Florian Ielpo, Head of Macro, Multi Asset bei Lombard Odier Investment Managers: Die Veröffentlichung der US-Inflationszahlen blieb insgesamt hinter den Prognosen zurück: Die Abweichungen für den Monat wurden mit 0,1% erwartet, die Veröffentlichung ergab jedoch einen Preisanstieg von 0%. Die Gesamtjahreszahlen sanken von 3,7 auf 3,2% (erwartet wurden 3,3%) und die […]
Je später das Jahr, desto schwieriger das Umfeld für inflationsgeschützte Anleihen – so scheint es derzeit. Hier ein Auszug aus dem aktuellen Research der LBBW. Im Monatsvergleich verzeichneten die Linker[1]-Kurse zwar im Durchschnitt absolut gesehen eine leichte Erholung. Nach dem sehr heftigen Einbruch vom Vormonat verloren die Linker jedoch gegenüber dem Gesamtmarkt weiter an Boden. […]
Es ist wieder Halloween und damit die Zeit für die sechs gruseligsten Charts der Finanzwelt vom M&G Anleiheteam. 2023 war ein Jahr mit so viel Schrecken, dass wir keinen Mangel an beängstigenden Themen haben: Das Gespenst der Inflation hat sich nicht verzogen und die zunehmenden Anzeichen von Schwäche der Weltwirtschaft können durchaus für eine Gänsehaut […]
Prof. Dr. Jan Viebig, Chief Investment Officer der ODDO BHF SE, kommentiert wöchentlich, was die Märkte bewegt. Chancen sieht der Volkswirt v.a. bei Unternehmensanleihen, deren attraktive Rendite endlich wieder oberhalb der Inflationsrate liegen. Die ersten US-Unternehmen haben Zahlen über den Geschäftsverlauf im dritten Quartal 2023 vorgelegt, und auch in Europa werden bald mehr und mehr […]
Für Anleiheinvestoren wird die Aussicht auf ein drittes Jahr mit negativen Renditen bei längerfristigen US-Staatsanleihen unangenehm real. Von Jim Cielinski* Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe erreichte in der ersten Oktoberwoche 4,8% und damit den höchsten Stand seit 2007. Der Druck auf die Anleihemärkte war ansteckend, da Aktien fielen und sich die Credit Spreads aufgrund steigender […]
Mit Blick auf den aktuellen Monat bleiben wir weiter tendenziell vorsichtig, auch wenn kurzfristig eine Erholung möglich ist – der Fokus liegt auf Sondersituationen. Vom Strategie-Team der DJE Kapital AG Die Kernfrage ist, ob es in den USA zu einer Rezession kommt oder nicht. Aktuell entwickeln sich die US-Unternehmensgewinne noch überwiegend gut, eine harte Landung […]