MGI im Interview: „Durch Einbindung in unsere Plattform erhebliche Synergieeffekte bei Übernahmen“

Die Media & Games Invest (MGI) ist unbeirrt auf Wachstumskurs und hat kürzlich einmal mehr ihr Anleihevolumen aufgestockt. BondGuide sprach mit MGI-CFO Paul Echt.

BondGuide: Herr Echt, die jüngste Aufstockung der börsennotierten Anleihe (SE0015194527) geschieht ja sicherlich wieder im Hinblick auf Buy & Build. Wie konkret sind Ihre nächsten M&A-Ziele bereits?
Echt: Wir wollen unverändert neben dem organischen Wachstum auch durch Akquisitionen wachsen. Mit LKQD im Medienbereich und KingsIsle im Spielebereich haben wir bereits zwei Zukäufe in diesem Jahr getätigt. Darüber hinaus ist die Pipeline weiter gut gefüllt. Wir sind mit mehreren potenziellen Kandidaten im Gespräch. Das wichtigste Kriterium für Akquisitionen ist für uns, dass die Spiele starke IPs, ein gutes Team und vor allem Synergiepotenzial und Wertsteigerungen aufweisen können. Nachdem wir in den vergangenen Jahren bereits über 30 Übernahmen getätigt haben, sind die Prozesse für Akquisitionen bei uns eingespielt.

BondGuide: Wie kommt es eigentlich, dass sich für Sie in der Branche so zahlreiche Opportunitäten eröffnen?
Echt: Unsere beiden Märkte Games und Medien sind sehr fragmentiert. Es gibt viele Gesellschaften, die zu klein sind und in einer Kosten- oder Ergebnisfalle sitzen. Wir können diese Firmen in der Regel sehr günstig erwerben. Durch die Einbindung in unsere Plattform ergeben sich umgehend erhebliche Synergieeffekte, die diese Übernahmen für uns sehr interessant machen. Zudem tätigen wir auch strategische Zukäufe, die uns im Medienbereich voranbringen oder aber im Spielebereich von dem Zusammenschluss mit der MGI profitieren. Wir sind heute international aufgestellt und können so auch bei größeren Gesellschaften durch die Einbindung in unseren Vertrieb und unsere Infrastruktur zusätzliche Ergebnisbeiträge generieren.

BondGuide: Die Liste der erfolgreichen Integrationen und Zukäufe wird lang und länger. Deshalb einmal direkt gefragt: Hat etwas auch schon einmal nicht Ihre Erwartungen erfüllt, nicht performt – und natürlich, warum nicht?
Echt: Wir haben einen sehr strukturierten Ankaufsprozess, durch den wir die Potenziale und die Kosten einer Übernahme gut abschätzen können. Deshalb sind fast alle unsere Übernahmen erfolgreich. Historisch haben weniger als 10% unserer Übernahmen die Erwartungen nicht entsprochen bzw. nicht performt. Das entspricht einer sehr hohen Erfolgsquote. Finanziell fallen die Fehlkäufe noch weniger ins Gewicht, mit Abschreibungen auf Grund nicht planmäßiger Entwicklung der Übernahmen, von weniger als 5% des Ankaufswertes. Gleichzeitig haben aber viele unserer Übernahmen über den Erwartungen gelegen. Das liegt daran, dass wir grundsätzlich eine konservative Finanzplanung im Rahmen der Übernahme erstellen. Entsprechend übertreffen wir die Planung regelmäßig, was sich auch in unserer starken Performance gegenüber unserer Guidance für das Geschäftsjahr 2020 widerspiegelt.

BondGuide: Das maximale Anleihevolumen bei besagtem Bond ist mit 120 Mio. EUR nunmehr ausgeschöpft. Wie wäre es denn zur Abwechslung mal wieder mit einem Wertpapier im öffentlichen Angebot auch für heimische Privatinvestoren? – viele dürften mit der ehemaligen gamigo-Anleihe gute Erfahrungen verbinden.
Echt: Wir sind kapitalmarktorientiert und pflegen einen engen Kontakt zu institutionellen Investoren und Privatanlegern. Aktuell haben wir aber jetzt mit den 40 Mio. EUR zufließenden Mitteln genügend finanziellen Spielraum, um die nächsten Wachstumsschritte umzusetzen.

BondGuide: Ungeachtet der M&A-Zukäufe, die sich im weiteren Jahresverlauf noch ergeben mögen, setzen sich die Akquisitionen auch in entsprechendes Ertragswachstum um?
Echt: Im vergangenen Jahr haben wir unseren Umsatz um 67% auf 140 Mio. EUR gesteigert. Das adjusted EBITDA verbesserte sich dabei um 61% auf 29 Mio. EUR. Unsere adjusted EBITDA-Marge lag bei 21%. Wir wachsen also nicht nur stark, sondern das Ergebnis kann mit der Entwicklung mithalten. Das ist auch unser Ziel für 2021: Wir wollen weiter deutlich und profitabel wachsen. Mit KingsIsle haben wir bereits eine sehr profitable Gesellschaft 2021 erworben. Die Prognose für die KingsIsle EBITDA-Marge 2021 liegt bei 66%.

Paul Echt

BondGuide: Mit dem Spiele- und dem Mediabereich haben sie zwei Geschäftsfelder, die auf den ersten Blick unterschiedlich sind. Was bringt diese Aufstellung?
Echt: Beide Bereiche ergänzen sich hervorragend. So können wir durch den Mediabereich zu deutlich günstigeren Bedingungen neue Kunden für den Spielebereich gewinnen. Die Mediaformate können zudem die Spiele für die Vermarktung nutzen. Unser Mediabereich hat sich in den vergangenen Jahren durch die über 10 Akquisitionen in diesem Bereich deutlich verstärkt und ist heute eine wichtige Säule der Gesellschaft. Bei allen bedeutenden Werbeformaten steht unsere Verve Group vor einem weltweit schnellen organischen Wachstum. Die Verve Open Exchange ist nach unseren Unternehmensdaten nun unter den Top 20 der programmatischen Marktplätze weltweit platziert. Durch die im Januar erfolgte Übernahme von LKQD verfügen wir nun auch über hervorragende Videokapazitäten sowie eine sehr gute Angebotsposition in den Segmenten Connected TV und OTT. Bei ähnlich aufgestellten Gesellschaften wie der MGI sehen wir seit einiger Zeit ein deutlich steigendes Interesse der Investoren. Der Vorteil dieser Aufstellung wird also mehr und mehr erkannt.

BondGuide: Herr Echt, besten Dank für die interessanten Einblicke!

Interview: Falko Bozicevic