Insight Investment analysiert die Herausforderungen des US-Arbeitsmarktes und deren Einfluss auf die zukünftige Geldpolitik der FED.

Fragiler US-Arbeitsmarkt spricht für weitere FED-Lockerung

Robert Bayston, Head of US Government and Short Duration bei Insight Investment, weist darauf hin, dass trotz positiver Daten zur wirtschaftlichen Dynamik die Schwäche des Arbeitsmarktes besorgniserregend bleibe. Die rückläufige Einwanderung könnte die Arbeitslosenquote künstlich niedrig halten. Der Konsum werde zunehmend von der wohlhabenden Bevölkerung getragen, die von günstigen finanziellen Bedingungen profitiert, während die breite Masse kaum Stärke zeigt.

Die Mehrheit der FOMC-Mitglieder signalisiert eine leicht restriktive Geldpolitik, jedoch erhöht der Krieg im Iran die Unsicherheit bezüglich der Inflationsprognosen, insbesondere durch stark steigende Energiepreise. Bayston glaubt, dass das Fenster für weitere Zinssenkungen kleiner wird, sieht aber die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Senkung durch den neuen FED-Vorsitzenden. Vor dem Hintergrund dieser geopolitischen Unsicherheiten identifiziert Insight Investment weiterhin Value am kurzen Ende der Kurve hinsichtlich Anleihen.

Stand: Herbst 2025

Defensive US-IG-Anleihen als attraktive Anlagemöglichkeit

Erin Spalsbury, Head of US Investment Grade Credit bei Insight Investment, betrachtet US-Investment-Grade-Anleihen als eine der besten Möglichkeiten, um nachhaltige Erträge zu sichern und gleichzeitig Kapitalwachstum zu ermöglichen, während die FED ihre Politik langsam lockert. In einem langsamer wachsenden Umfeld könnten Aktienmärkte Schwierigkeiten haben, organisches Gewinnwachstum zu erzielen, während Anleiheinvestoren keine schnellen Gewinne benötigen.

Die zunehmende Streuung biete günstige Bedingungen für die Wertpapierauswahl und Alpha-Generierung. Spalsbury favorisiert den mittleren Teil der Kurve, wo die Carry- und Roll-Down-Dynamik besonders attraktiv erscheint. Der Fokus liegt auf stabilen Sektoren wie systemrelevanten Finanzwerten, Stromversorgern und defensiven Industriewerten, während das Engagement in hochverschuldeten Emittenten und zyklisch sensiblen Konsumgütern reduziert wird.

Wachstum und Inflation könnten Bewertungsbedenken mildern

Inside der FED

Emin Hajiyev, Senior Economist bei Insight Investment, prognostiziert, dass beschleunigtes Wachstum und nachlassende Inflation die Kreditmärkte in den kommenden Monaten unterstützen werden. Die verzögerten Auswirkungen von geldpolitischen Lockerungen und fiskalischen Expansionsmaßnahmen werden entscheidend für die Trendwende auf den Arbeitsmärkten sein.

Diese fiskalischen Maßnahmen wurden bislang vom Markt unterschätzt und könnten kleinen und mittleren Unternehmen zugutekommen. Insgesamt deutet dies auf ein positives Umfeld für die Vermögensmärkte hin. Zukünftige Daten deuten darauf hin, dass die US-Wirtschaft an Dynamik gewinnt, und Hajiyev erwartet eine Stabilisierung des Arbeitsmarktes sowie einen stetigen Rückgang der Inflation in Richtung 2% bis 2027.

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