Der Interessenverband Kapitalmarkt KMU fordert und fördert bekanntlich die Weiterentwicklung des hiesigen KMU-Anleihemarktes. Womöglich müssen wir das Rad nicht nochmals neu erfinden. Ein Kommentar von Falko Bozicevic.
Hintergrund des Positionspapiers ist die wachsende Attraktivität sogenannter Nordic Bonds, die sich in Skandinavien als führende Plattform für KMU-Finanzierungen etabliert haben – auch deutsche Mittelständler nutzen diese inzwischen verstärkt. Beispiele oAaV wären etwa Kolibri (ehemals Zeitfracht) Homann Holzwerkstoffe, Formycon oder ganz aktuell die DEAG.
Jedoch stellt sich die Frage, weshalb deutsche Mittelständler überhaupt auf den skandinavischen Markt ausweichen müssen. Die Emissionen werden parallel in Deutschland auch vertrieben, unterliegen jedoch nicht deutschem Recht und primär zuständig sind im Streitfall skandinavische Gerichte. Hierzu sei zur Vertiefung auch gern die Law Corner dieser Ausgabe empfohlen.
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Diese Woche fand die erste Zusammenkunft der Arbeitsgruppe German SME Standard statt – nachhaltig per Web –, und natürlich war BondGuide auch dabei. Nennen wir es die Koalition der Willigen, aus der im Laufe der Zeit die Koalition der Befähigten herauskristallisiert werden soll. Über den Zuspruch wie auch die Diversität der Teilnehmenden war sicherlich nicht nur ich angenehm überrascht.
Zwei Punkte liegen uns speziell im Magen: das faktische Monopol beim Treuhänder und das bei der marktdominierenden Bank. Nach einhelliger Meinung ist Wettbewerb besser als Monopol, denn wohin dasjenige beim gemeinsamen Vertreter geführt hat, wissen wir ja ebenfalls. Ziel ist deshalb ein German SME Standard, der die Stärken des Nordic Bonds übernimmt – ohne vorgenannte Feigenblätter.
Wir haben dazu die Vergangenheit exhumiert und den ‚Best Practice Guide für Unternehmensanleihen‘ der Deutschen Börse von 2013 zurück ans Tageslicht gehoben. Auch zurück ins Leben? – jedenfalls steht da doch praktisch alles sauber ausformuliert drin. Das Rad muss keineswegs komplett neu erfunden werden – runderneuert reicht schon!
Falko Bozicevic, BondGuide
Ihr
Falko Bozicevic
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