Claire Dissaux, Senior Sovereign Credit Analyst (Emerging Markets) Macro Research EM Europe, AXA Investment Partners, zur wirtschaftlichen Stabilität der Türkei.
„Die wirtschaftliche Stabilität der Türkei ist in Gefahr“
Nach der Inhaftierung des Istanbuler Bürgermeisters und Oppositionsführers Ekrem İmamoğlu im März ist die Demokratie in der Türkei weiter geschwächt worden. Da Recep Erdoğan nicht zu den im Mai 2028 anstehenden Wahlen antreten kann, ist es unwahrscheinlich, dass der politische Übergang reibungslos vonstatten geht, es sei denn, es kommt zu vorgezogenen Wahlen oder einer Verfassungsänderung.[1] Auch die wirtschaftliche Stabilität ist gefährdet.
Im Zuge der starken Abflüsse bei ausländischem Kapital hat die türkische Zentralbank massiv eingegriffen, um die Lira zu stützen. Die Bruttowährungsreserven sind um 34 Mrd. USD gesunken, während die Lira gegenüber dem USD über 4% an Wert verlor. Das erschwert den inflationsdämpfenden Effekt des Wechselkurses, zumal der Wechselkursdurchschlag in der Türkei besonders ausgeprägt ist.
Rückblick auf die vergangenen Wahlen in der Türkei
Trotz hoher Realzinsen, eines schwachen US-Dollars und sinkender Ölpreise dürfte der Abwärtsdruck auf die Lira angesichts der weltweit nachlassenden Risikobereitschaft anhalten.
Eine ausgewogeneres politisches Maßnahmenbündel mit einer strafferen Fiskalpolitik ist notwendig, um ab der zweiten Jahreshälfte 2025 eine Wiederaufnahme der Zinssenkungen sowie eine geordnete Abwertung der Lira zu ermöglichen – beides entscheidend zur Deckung des hohen externen Finanzierungsbedarfs der Türkei.
Der Ewige der jüngeren Türkei: Erdogan – Präsident auf Lebenszeit?
[1] Kommentar von BondGuide: Alles andere als eine neuerliche Verfassungsänderung, um die eigene Laufzeit nochmals auszuweiten, wäre ja wohl eine faustdicke Überraschung. Wozu hätte Erdogan sonst auch İmamoğlu abräumen müssen? Natürlich tritt Autokrat Erdogan mindestens 2028 nochmals an und lässt sich aufs Neue akklamieren. Wissensfrage: Welcher Autokrat ist lebend aus dem Amt ausgeschieden? – bitte nennen Sie zwei, drei Beispiele zur Erörterung. Erich Honecker schon mitgezählt.
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