In den letzten fünf Jahren hat sich das weltweit verwaltete Vermögen von Themenfonds mehr als verdoppelt. Doch die Rendite kommt nicht richtig an.
Die Rendite vieler Anleger litt in diesem Zeitraum. Das lag nicht an den Themenfonds selbst, sondern an dem schlechten Urteilsvermögen der Anleger beim Kauf und Verkauf. Zu diesem Ergebnis kommt die jüngste Studie von Morningstar mit dem Titel ‚The Big Shortfall‘.
„Die Anleger haben sich insgesamt als schlechte Markt-Timer erwiesen, insbesondere beim Kauf und Verkauf von zielgerichteten, volatilen Fonds. Zwei Drittel der Rendite sind ihnen so entgangen“, so Kenneth Lamont, Senior Manager Research Analyst bei Morningstar.
Während die durchschnittliche Gesamtrendite thematischer Fonds über den Fünfjahreszeitraum bis zum 30. Juni 2023 auf Jahresbasis bei 7,3% lag, erzielten die Anleger nur eine Rendite von 2,4%, wenn man die Auswirkungen der Mittelzu- und -abflüsse berücksichtigt. Die Anleger erlitten also ein jährliches Rendite-Defizit von 4,9 Prozentpunkten.
Die größten Renditeeinbußen sind bei sehr zielgerichteten Fonds, wie etwa Technologie- oder Physical World-Fonds zu verzeichnen, die eine aufsehenerregende Performance erzielten und hohe Nettomittelzuflüsse anzogen, bevor sie eine Kehrtwende erlebten. Zudem waren die Renditeunterschiede bei börsengehandelten Fonds größer als bei aktiv gemanagten Themenfonds, weil ETFs tendenziell konzentriertere Wetten eingehen.
Die Studie plädiert für eine geduldigere und diszipliniertere Buy-and-Hold-Strategie, wenn es um Themeninvestments geht, und betont, dass dieser Ansatz den meisten Anlegern wahrscheinlich bessere Anlageergebnisse bescheren werde.
Stellt sich die Frage nach den Gründen für diesen ‚Shortfall‘ aufgrund schlechten Markt-Timings. Neue Mittel werden angelockt, wenn etwas in der Vergangenheit gut gelaufen ist – dann ist allerdings oft auch schon der Herbst eingekehrt: Die besten Vögel sind bereits geflogen. Und suchen sich neue Felder.
Oder, eine altbekannte Börsenweisheit: Renditen irgendwo in der Vergangenheit sind kein Garant auf ebensolche (noch) in der Zukunft.
Außerdem zeigte sich: ETF-Anleger handeln im Durchschnitt taktischer und häufiger, was besonders viel Performance zunichtemacht.
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