Neuemission im Fokus: SUNfarming packt’s an

Bei der neuen Emission des PV-Spezialisten SUNfarming soll alles im ersten Anlauf klappen: Die Perspektive speziell für PV-Freilandflächen, erst recht im Mixed Use, dürfte in nächster Zeit mehr als gut sein / werden.

Interessierte Anleger können im Rahmen des öffentlichen Angebots in Deutschland und Luxemburg ihre Kauforders (DE000 A3MQM7 8) seit dem 11. Januar und noch bis zum 12. März über die Crowdinvesting-Plattform Econeers sowie während der Angebotsfrist, die noch bis zum 6. Januar 2023 bzw. bis zu einer Vollplatzierung läuft, über die Umweltfinanz platzieren.

Und schließlich: Zusätzlich kann die neue Anleihe  bis zum 10. März 1200 Uhr über die Zeichnungsfunktionalität Direct Place der Deutsche Börse im Handelssystem XETRA gezeichnet werden.

SUNfarming bietet bei einer Laufzeit von fünf Jahren einen halbjährlich zahlbaren Kupon von 5,0% p.a., das Zielvolumen liegt bei (derzeit?) 15 Mio. EUR.

Die neue Anleihe 2022/27 soll voraussichtlich am 14. März in den Handel im Open Market der Deutsche Börse AG (Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse) einbezogen werden.

Die Emission wird von der Lewisfield Deutschland GmbH als Financial Advisor begleitet.

Erlösverwendung: deutsche Solarprojekte

Der Emissionserlös ist für die Projektentwicklung und Vorfinanzierung ausschließlich deutscher Solarprojekte vorgesehen. Die Beauftragung und Abnahme dieser in der Regel bankenfinanzierten Projekte erfolgt nahezu ausschließlich durch deutsche Investoren und innerhalb der Schrum-Tauschke-Unternehmensgruppe. Martin Tauschke ist seit der Gründung von SUNfarming 2004 Gesellschafter und alleiniger Geschäftsführer der GmbH, Peter Schrum Hauptgesellschafter der GmbH.

Die zufließenden Mittel werden für die Projektentwicklungskosten deutscher Projekte eingesetzt. Die Umsetzung soll in den nächsten zwei bis drei Jahren erfolgen. Ausgehend von aktuell ca. 690 MW im Aufstellungsbeschluss des Plangenehmigungsverfahrens befindliche Projekte werden mit der beabsichtigten Anleihe die weiteren Planungskosten bis zu ihrer jeweiligen Baureife abgesichert. Bei den Projekten mit Aufstellungsbeschluss handelt es sich um rund 20 Einzelprojekte, die in den Bundesländern Brandenburg, Sachsen-Anhalt, Mecklenburg-Vorpommern und Schleswig-Holstein angesiedelt sind.

Geschäftszahlen und Kenndaten

Hierzu hat BondGuide im Vorfeld mit Geschäftsführer Martin Tauschke gesprochen, so dass an dieser Stelle am besten auf das kürzliche Interview verwiesen werden kann.

Martin Tauschke (M.) hat auf einer (Prä-Corona-)Messe bereits gut Lachen

Stärken & Schwächen

+ Track Record seit beinahe zwei Jahrzehnten
+ PV und EE-Branche derzeit mit kräftigstem Rückenwind seit Einführung des EEG
+ gerade PV-Projekte weniger diskutiert als Wind
+ rechtzeitige Umstellung des Fokus auf Freiflächenanlagen statt kleinteiliger Aufdachanlagen
+ erfahrenes Management
+ frei Transparenzauflagen inkl. Zins-Stepup bei Verstoß

– Umsatzerlöse und Cashflow volatil je nach Projektabschluss
– mittelhohes Schlüsselpersonenrisiko
– vergleichsweise niedriger Kupon

Ausblick und Fazit

Im Interview sprach Geschäftsführer Martin Tauschke von der ‚spannendsten Zeit‘ seit Einführung des EEG vor rund 20 Jahren, bzw. seit er sich erinnern könne – was chronologisch praktisch identisch ist. Dieser simplen Zusammenfassung schließen wir uns an. Diese Branche wird zumindest mal 2022 dominieren, Auswahl gibt es genug und sowohl neue als auch bekannte Emittenten werden kommen. Der weniger hohe Kupon als bei Photon Energy, reconcept usw. spiegelt das insgesamt etwas niedrigere Risiko dieser Emission wider.

Falko Bozicevic

Bewertung – SUNfarming 2022/27

Wachstumsstrategie/Mittelverwendung: *****
Peergroup-Vergleich: *****
Rendite-Vergleich: **
Kennzahlen (Zinsdeckung, Gearing o.Ä.): ***
IR/Bond-IR: *****
Covenants: ****
Liquidität im Handel (e): **
Fazit by BondGuide: ****(*) (bewährter Emittent mit guter Perspektive – als solcher niedriger rentierlich als die hiesige Peergroup)