Was war? Zuerst einmal erinnern wir uns, dass sowohl Schrottrecycler Scholz (Anleihe über 183 Mio. EUR) als auch Ekosem-Agrar (Aufruf zur Prolongation der beiden Unternehmensanleihen – hier geht es zum Interview mit CFO Wolfgang Bläsi) mit ihren Vorhaben ein zunächst nur verhaltenes Beben am Markt für KMU-Anleihen auslösten.
Ekosem galt bis vor Kurzem als noch vergleichsweise verhaltensunauffällig und bei Scholz hatten viele Investoren, m.E. vor allem institutionelle, stark darauf gewettet, dass die 2017 fällige 8,5%-Anleihe von einer möglichen Sanierung – da begeben nach österreichischem Recht – ausgeschlossen bliebe.
Das hörte sich in der letzten Pressemitteilung von Scholz jedoch nicht mehr ganz so glasklar an und der Kurs von 20% nominal nimmt höchstwahrscheinlich vorweg, was eh schon Realität gewordene Theorie sein sollte. Aus dem Nichts kam dann German Pellets unter die Räder, und zwar gleich mit allen vier begebenen Wertpapieren (3 Unternehmensanleihen, 1 Genussschein).
Was ist? Man kann behaupten, anschließend zündete die Kettenreaktion. Wenn ich auf 5 Jahre KMU-Anleihen zurückblicke, dann erinnere ich mich an mindestens eine solche Kettenreaktion pro Jahr, im Schnitt. Alle rufen turnusmäßig ‚Das Ende‘ aus – trotzdem sind wir noch da. Von daher muss ich ungefähr ein-, zweimal pro Jahr Texte schreiben, die ich genauso gut aus dem Ordner 2012 hätte nehmen und kopieren können – nur die Unternehmensnamen müssen ausgetauscht werden.
Was wird sein? Auch hier: Wenn ich zurückblicke – aktuell muss ich gefühlt häufiger als mir lieb ist zurückblicken –, waren diese Situationen fast immer die besten Kaufgelegenheiten, sofern man nüchternen Kopf bewahrte, was zugegebenermaßen nicht sonderlich leicht ist – und auch mein Kopf brummt aktuell. Was nicht heißt, dass jeder einzelne Kursverfall unbegründet sein muss.
Entrümpeln Sie Ihr Depot und besetzen Sie es um mit Unternehmensanleihen, die nach menschlichem Ermessen frei eines Zweifels sind – und die in den vergangenen Tagen trotzdem Punkte eingebüßt haben. Bei rund 200 KMU- und Prime Standard-Anleihen ist das Auswahl-Universum doch wohl noch groß genug für praktisch jeden Investor.
Und natürlich kämpfen wir weiter. Egal was in Dünkirchen passiert.
Ihr Falko Bozicevic