Der deutsche KMU-Anleihemarkt hat sich auch 2025 in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld als bemerkenswert resilient erwiesen – die turnusmäßige Bestandsaufnahme von iron.
Hinweis der Redaktion: Die turnusmäßige Studie der iron AG ist mehrere Seiten lang – BondGuide konzentriert sich hier wie gewohnt auf wesentliche Bullet Points.
Zwar gingen Anzahl der Transaktionen sowie Ziel- und Platzierungsvolumen leicht zurück, im Langzeitvergleich bewegt sich das Marktgeschehen jedoch auf einem soliden Niveau. Zu diesem Ergebnis kommt die aktuelle Analyse der iron AG zum deutschen KMU-Anleihemarkt.
Die Zahl der Emissionen lag im Jahr 2025 unterhalb des Vorjahresniveaus: 24 Unternehmen begaben insgesamt 27 Anleihen, im Vorjahr waren noch 33 Emissionen von 28 Unternehmen erfasst worden.
Die Bullet Points zum KMU-Anleihemarkt 2025 in der Grafik
Gemessen am Zielvolumen von 1,26 Mrd. Euro ergab sich eine Platzierungsquote von rund 80% (2024: 83%).
Mit durchschnittlich 7,34% p.a. fielen die Kupons 2025 spürbar geringer aus als im Vorjahr, namentlich um 80 Basispunkte. Ursache für den Rückgang ist die geldpolitische Trendwende mit einem allgemein niedrigeren Zinsniveau.
Von den 27 Emissionen im Jahr 2025 wurde mehr als jede zweite als Eigenemission ohne Bankbegleitung durchgeführt. Lediglich drei dieser Anleihen jedoch konnten vollplatziert werden.
Im Jahr 2025 wurden insgesamt 15 Anleihen restrukturiert (2024: 12), das betroffene Volumen lag dabei mit 387 Mio. EUR um 14% über dem Vorjahreswert.
Im Vergleich zum Vorjahresniveau hat sich die Transparenzqualität im KMU-Anleihemarkt 2025 leicht verbessert. Der durchschnittliche IR.score der Emittenten stieg von 3,9 auf 4,0 Punkte. Börsennotierte Unternehmen erzielten dabei einen durchschnittlichen IR.score von 4,3 Punkten.
Für 2026 erwarten befragte Emissionsbanken 25 bis 30 KMU-Anleihen, getrieben von einem anhaltend hohen Finanzierungsbedarf. Solide Geschäftsmodelle, belastbare Kapitalstrukturen und professionelles Reporting gelten als Grundvoraussetzung für erfolgreiche Emissionen.
Hinweis der Redaktion: Zu Daten von BondGuide ergeben sich regelmäßig gewisse Abweichungen. Diese sind fast immer auf die schwierige Abgrenzung, welche Anleihe sich als KMU-Anleihe qualifiziert, zurückzuführen; auch stichtagsbezogene Sachverhalte wie der Jahreswechsel am 31.12. sorgen für bekannte Einordnungsabweichungen.
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