KION steigert dank Automatisierung das bereinigte EBIT um 10%, doch Stapler-Aufträge und Free Cashflow schwächeln. Prognose gesenkt.
Bei KION laufen die zwei Geschäftsbereiche auseinander. Insgesamt stieg der Umsatz in den ersten neun Monaten um 4% auf 8,52 Mrd. EUR. Das EBIT bereinigt legte um 10% auf 632,5 Mio. EUR zu, die Marge verbesserte sich auf 7,4%. Getragen wird das Wachstum allerdings fast ausschließlich von der Automatisierungssparte.
IAS liefert, ITS verliert Anschluss
Das Segment Intelligent Automation Solutions steigerte den Umsatz um 17% auf 2,52 Mrd. EUR. Das bereinigte EBIT wuchs sogar um 37% auf 172,2 Mio. EUR. Die Marge kletterte damit auf 6,8%. Dagegen verlor das Staplergeschäft Industrial Trucks & Services in einem wachsenden EMEA-Markt den Anschluss, insbesondere bei preisgünstigen Geräten. Der Auftragseingang von ITS sank um 1% auf 5,90 Mrd. EUR. Konzernweit ging der Auftragseingang um 5% auf 8,45 Mrd. EUR zurück.
KION 2026 (31/32)
Cashflow im Fokus der Gläubiger
Für Anleiheinvestoren wiegt der Free Cashflow am schwersten. Er fiel um 69% auf 121,1 Mio. EUR, belastet durch Zukäufe und Auszahlungen für das Effizienzprogramm. Gleichzeitig senkte KION bereits Mitte Oktober die Prognose: Erwartet werden nun ein Umsatz von 11,45 bis 11,75 Mrd. EUR und ein bereinigtes EBIT von 815 bis 875 Mio. EUR. Der Free Cashflow soll 400 bis 500 Mio. EUR erreichen. Rechnerisch muss das vierte Quartal also mindestens 280 Mio. EUR beisteuern. Das ist ambitioniert, für den Konzern zum Jahresende aber nicht untypisch.
Zudem verschiebt der Vorstand das Mittelfristziel einer zweistelligen EBIT-Marge auf die Zeit nach 2027.
Die operative Basis von KION bleibt solide, und der Gewinn nach Steuern stieg um 85% auf 309,1 Mio. EUR. Die Schuldenabbau-Story verliert allerdings an Tempo. Entscheidend für die Kreditqualität sind deshalb die Cash-Generierung im Schlussquartal und die Frage, ob ITS den Wettbewerb mit den chinesischen Anbietern im Einstiegssegment annimmt.
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