High Yields bzw. Hochzinsanleihen sind trotz enger Spreads nach wie vor eine gute Wahl für Investoren. Dies sind die Argumente – von Bill Zox*
Auch wenn sich die Credit Spreads der US-Hochzinsanleihen kürzlich etwas ausgeweitet haben, sind sie nach der starken Wertentwicklung seit dem vierten Quartal letzten Jahres nach wie vor eng. Starke technische Daten und eine Reihe wichtiger Faktoren kommen den Hochzinsanleihen trotz aktuell enger Spreads weiterhin zugute.
Der Hochzinsmarkt wird weiterhin durch starke Fundamentaldaten unterstützt. Die Ausfallraten haben sich im mittleren Bereich von 2% stabilisiert und liegen damit deutlich unter dem langfristigen historischen Durchschnitt.
Hochzinsunternehmen hatten fast zwei Jahre Zeit, um sich auf höhere Zinsraten und eine mögliche Rezession vorzubereiten. Die meisten hatten einen guten Zugang zu Kapital, mit Ausnahme der untersten 10% des Hochzinsmarktes.
Die Renditen liegen bei 8,3% für Hochzinsanleihen, 4,65% für 5-jährige US-Staatsanleihen, 4,6% für 10-jährige US-Staatsanleihen und über 5% für Bargeldeinlagen. Bei einer Rendite von 8,3% sowie sehr geringen Ausfallquoten im Hochzinsmarkt dürfte es den Anlegern jedoch leichter fallen, diesen Schritt zu unternehmen.
Die Kapitalstrukturen großer Unternehmen stellen ein weiteres Risiko dar, da ihre Fremdfinanzierung bei den heutigen Zinsen nicht tragfähig ist. Dies stellt möglicherweise das größte Risiko auf dem Markt dar, jedoch auch eine große Chance.
Bill Zox
– als Nachzügler noch Wert: Telekommunikationssektor
*) Bill Zox ist Portfoliomanager bei Brandywine Global, einem Teil von Franklin Templeton
——————————–
! NEU ! Die erste BondGuide Jahresausgabe 2024 ist erschienen (23. Apr.): ‚Green & Sustainable Finance 2024‘ kann wie gewohnt kostenlos als e-Magazin oder pdf heruntergeladen werden.
Ausgabe 3/2023 Biotechnologie 2023 der Plattform Life Sciences ist erschienen. Die Ausgabe kann bequem als e-Magazin oder pdf durchgeblättert oder heruntergeladen werden.
Bitte nutzen Sie für Fragen und Meinungen Twitter – damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf Twitter@bondguide !