Historisch extrem günstige Bewertung von Unternehmensanleihen

Der Marktkommentar von Stuart Rumble, Investmentdirektor Multi Asset bei Fidelity International. Hier eine Zusammenfassung der Eckpunkte – Unternehmensanleihen seien derzeit historisch günstig, so Rumble.

Kurzfristige Volatilität

Die Erholung der Kapitalmärkte geht mit einigen Unwägbarkeiten einher. Die sich global abzeichnende Rezession und mögliche Enttäuschungen bei Unternehmensgewinnen können in den nächsten Monaten durchaus für Schwankungen sorgen.

Langfristig günstige Bewertungen

Investoren mit einem längeren Anlagehorizont sollten ihr Augenmerk auf die Bewertungen legen. Diese liegen in den meisten Regionen nach wie vor unter dem langfristigen Durchschnitt. Einen Blick wert sind vor allem Titel, die eine Sicherheitsmarge bieten und so ein gewisses Maß an Ertragsvolatilität zulassen.

Historisch extrem günstige Bewertung von Unternehmensanleihen

Die Verwerfungen der letzten Monate haben nicht alle Anlageklassen gleichermaßen getroffen. Interessant ist, dass sowohl Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating als auch High-Yield-Papiere unter dem 20. Perzentil ihrer historischen Bandbreite notieren. Sie bieten Chancen für Anleger, die die relative Sicherheit der Erträge zu erhöhen möchten, ohne maßgeblich auf Rendite zu verzichten.

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Stuart Rumble dazu im Original:

After recent rebounds in stocks and bonds, we take a quick look at valuations and how they stack up against history.

Leading equity indices have recorded a remarkable recovery, especially given the huge uncertainty that still surrounds earnings estimates.It’s unlikely to be a comfortable ride in the coming months as most of the world will be in recession this year. But for longer term investors, history is on your side. This week’s Chart Room shows that valuations across most regions remain below long-term average levels. Buying assets with a healthy margin of safety, one that allows for some earnings volatility, is often a key factor for generating positive returns in the long-term.

But it’s also worth noting how the upheaval over the past six months has been uneven across different asset classes. For example, contrast the relative moves in equities and sovereign debt with corporate credit. The chart shows that current credit spreads across corporate investment grade and high yield bonds remain below the 20th percentile of their historical range. This may be particularly appealing to income-seeking investors looking for options to increase the relative security of their income without giving up too much yield.