Chris Iggo, CIO Core Investments bei AXA Investment Managers, zu Europa, dem neuen Lichtblick für ETF-Investoren.
In den letzten Jahren konzentrierten sich ETF-Anleger meist auf die USA. Das lag ganz wesentlich an der extrem guten Performance amerikanischer Aktien, vor allem von Technologiewerten.
Europäische ETFs sind ebenfalls gewachsen. Hohe Zuflüsse verzeichneten aber vor allem Fonds, die in den USA anlegen, was große Auswirkungen auf die Kurse haben kann.
Es ist verständlich, dass die USA Europa in letzter Zeit vorgezogen wurden. Das BIP der weltgrößten Volkswirtschaft ist solide gewachsen, während die EU – die größte Freihandelszone der Welt – stagnierte. 2024 lagen europäische Aktien deutlich hinter internationalen Titeln. Der STOXX Europe 600 verzeichnete nur magere 2% Ertrag, der S&P 500 beeindruckende 25%.
2025 haben ETF-Investoren den Euroraum aber neu entdeckt, vor allem, als die USA die Welt mit neuen Importzöllen beglückten, die die Finanzmärkte noch immer alarmieren. Europäische Aktien waren dieses Jahr zwar volatil, legten aber seit Jahresbeginn schon um 13% zu, während amerikanische Bluechips 6% verloren. Der Konjunkturausblick für Europa mag zwar unter der Krise des Welthandels leiden, doch spricht vieles für ausgewogenere internationale Kapitalströme, auch in ETFs. […]
Europäische Anleihen waren nicht immun gegen die jüngste, von Trumps Zöllen ausgelöste Marktvolatilität. Kurzfristig könnte sie durchaus anhalten, sodass die Assetklasse weiter unter Druck stünde. Mittelfristig, etwa ab Mitte dieses Jahres, könnte sich das Umfeld für europäische Anleihen aber deutlich verbessern. Dafür sprechen die Zinssenkungen der EZB, eine mögliche Entspannung beim Thema Zölle und der bessere Konjunkturausblick für Europa.
Chris Iggo, AXA IM
Die jüngsten Konjunkturdaten waren zwar nicht ermutigend, aber die Unternehmenszahlen sind noch immer sehr gut. Die Kassen der Unternehmen sind gut gefüllt, und die Finanzen sind solide, bei Investmentgrade- wie High-Yield-Emittenten. Europäischen Unternehmensanleihen trauen wir dieses Jahr daher gute Gesamterträge zu. […]
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