Höhere Inflation, steigende Zinsen, strengere finanzielle Bedingungen und die Ermüdung der Verbraucher belasten das Wirtschaftswachstum. Von JPMAM
Die Kombination aus anhaltend hoher Inflation und verlangsamtem Wachstum könnte die Zentralbanken aus Sicht der Experten von J.P. Morgan Asset Management vor ein unlösbares Rätsel stellen. Werden die Zentralbanken gezwungen sein, zwischen der Abwendung einer Rezession und dem Erreichen ihrer Inflationsziele im nächsten Jahr zu wählen?
Zentraler Aspekt ist, wie hoch die Wahrscheinlichkeit ist, dass die Zentralbanken mit ihrer Politik eine ‚weiche Landung‘ erreichen. Auch geht es beim Blick auf die nächsten Monate darum, was die Märkte bereits eingepreist haben.
In den aktuellen Global Fixed Income Views gibt Bob Michele, Global Head of Fixed Income, Currency & Commodities bei J.P. Morgan Asset Management, gemeinsam mit seinem Team einen Ausblick auf die möglichen Szenarien und Auswirkungen auf die Anleihenmärkte.
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Zusammenfassung von Bob Michele:
– Wachstum unter Trend ist nun unser Basisszenario, das wir angesichts der Wahrscheinlichkeit, dass höhere Zinsen, quantitative Straffung und hohe Inflation das BIP belasten werden, auf 45% angehoben haben. Wir haben die Wahrscheinlichkeit einer Rezession auf 25% erhöht, die Wahrscheinlichkeit eines über dem Trend liegenden Wachstums auf 20% gesenkt und die Wahrscheinlichkeit einer Krise unverändert bei 10% belassen.
– Wir gehen davon aus, dass die Federal Reserve den Leitzins bis 2022 um 200 Basispunkte anheben wird, so dass der Zinssatz in einer Spanne von 2,75 bis 3% liegen wird.
– Können die Zentralbanken weltweit ein 40-bis 50-Jahres-Hoch bei der Inflation bekämpfen, indem sie die Zinsen anheben und die Bilanzen reduzieren, ohne die Volkswirtschaften in eine Rezession zu stürzen? Wir halten eine sanfte Landung für sehr erstrebenswert.
– Hochwertige Anleihen mit kurzer Laufzeit sind unser Favorit. Staatsanleihen können eine Möglichkeit sein, die Duration zu erhöhen.
Weitere Informationen unter folgendem Link: https://am.jpmorgan.com/at/de/asset-management/adv/insights/portfolio-insights/fixed-income-views/
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