Growth-Aktien geraten unter Druck – trotz steigender Gewinnprognosen. Für Anleger könnten sich daraus neue Einstiegschancen ergeben.
Ein Marktkommentar von Jeremiah Buckley, Portfolio Manager bei Janus Henderson Investors.
Im ersten Quartal 2026 dominierten defensive und Value-Sektoren das Marktgeschehen. Getrieben von geopolitischen Unsicherheiten und Konjunktursorgen suchten Anleger verstärkt Sicherheit. Der Russell 1000 Value Index übertraf den Growth-Index um rund 12% – eine bemerkenswerte Rotation am Markt.
Gleichzeitig zeigt sich jedoch ein Widerspruch: Während Growth-Aktien – insbesondere aus den Bereichen Technologie, Finanz- und Kommunikationsdienstleistungen – kursseitig zurückblieben, entwickelten sich ihre Fundamentaldaten weiterhin stark. Die Gewinnprognosen für Growth-Sektoren wurden seit Jahresbeginn deutlich nach oben revidiert, während sie bei defensiven Titeln eher gesenkt wurden.
Die Marktreaktion erscheint damit aus Sicht von Buckley kontraintuitiv. Die Kursverluste bei Growth-Aktien resultieren vor allem aus einer Bewertungskompression (KGV-Rückgang), nicht aus schwächeren operativen Ergebnissen. Tatsächlich liegen Growth-Unternehmen weiterhin bei Gewinnwachstum und Margen vor Value-Titeln.
Quelle: Bloomberg, Stand: 31. März 2026. Kumulierter Gesamtertrag vom 1. Januar 2026 bis zum 31. März 2026.
Diese Diskrepanz eröffnet Chancen: Anleger hätten im ersten Quartal eine breite Rotation gesehen, bei der defensive Werte trotz schwächerer Perspektiven gefragt waren, während wachstumsstarke Titel unter Druck gerieten. Für Buckley ist diese Entwicklung überzogen.
Der Blick nach vorn bleibt daher konstruktiv: Langfristige Trends – etwa Digitalisierung oder strukturelles Wachstum in Schlüsselindustrien – dürften sich letztlich gegenüber kurzfristigen makroökonomischen Schwankungen durchsetzen. Die aktuelle Schwächephase könnte somit ein attraktives Einstiegsniveau für selektive Growth-Investments darstellen.
Fazit
Jeremiah Buckley
Growth-Aktien zeigen weiterhin starke Fundamentaldaten, werden jedoch kurzfristig von Marktrotationen belastet. Genau darin könnten sich für langfristig orientierte Anleger interessante Opportunitäten ergeben.
Janus Henderson Investors ist ein globaler Asset Manager mit Fokus auf aktive Anlagestrategien und fundamentale Analyse.
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