Die Experten von BlackRock Investment Institute (BII) äußern sich regelmäßig im globalen Marktkommentar. Dabei vertritt Ann-Katrin Petersen, Leiterin Kapitalmarktstrategie Deutschland, Schweiz, Österreich und Osteuropa bei BlackRock, folgende Ansichten:
– Trotz der Gewinnmitnahmen der vergangenen Woche bleibt die Megakraft KI intakt. Doch selbst das überzeugendste Wachstumsnarrativ wird letztlich durch den Diskontfaktor begrenzt. In einem Umfeld höherer Zinsen sinkt die Bereitschaft, heutige Bewertungen für weit in der Zukunft liegende Erträge zu zahlen.
– Der Fokus der Fed kann sich angesichts robuster US-Arbeitsmarktdaten stärker auf Inflationsrisiken verschieben. Ein robuster Arbeitsmarkt kombiniert mit anhaltendem Lohndruck begrenzt den Spielraum für Zinssenkungen.
– Der statische Aktien-Anleihe-Mix bleibt herausgefordert. Entscheidend ist zunehmend, welche wirtschaftlichen Treiber und Exposures ein Portfolio tatsächlich enthält – weniger die Zuordnung zu klassischen Anlageklassenetiketten.
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Ann-Katrin Petersen, BlackRock
Darüber hinaus vertritt Devan Nathwani (Portfolio Strategist, BII) folgende Ansichten:
– Alles bleibt anders: Makroökonomische Grundannahmen – etwa stabile Inflationserwartungen – gelten nicht mehr. Dadurch müssen strukturelle Einschätzungen häufiger angepasst werden. In einem dynamischen, von Megatrends geprägten Umfeld wächst das Interesse an Total-Portfolio-Ansätzen (TPA).
– Rück- und Ausblick: Der S&P 500 gab in der vergangenen Woche um 2% nach, der Nasdaq um fast 5%. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen auf 4,54%. Nun richten wir den Blick auf die US-Inflationsdaten für Mai. Sie werden zeigen, was der anhaltende Angebotsschock im Nahen Osten für den ohnehin hartnäckigen Preisdruck bedeutet.
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Foto: © vecstock – freepik.com
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