Bei Emerging Market Debt zählen jetzt wieder Fundamentaldaten

Die Rentenmärkte der Schwellenländer stehen an einem kritischen Punkt. Wo Anleger dennoch Potenzial finden und warum eine sorgfältige Fundamentalanalyse und ein effizienter Handel entscheidend sind, erläutert das Emerging Markets Debt-Team von Eaton Vance in diesem White Paper.

Die Key Findings:

Die Volatilität im Zusammenhang mit dem Ausbruch von COVID-19 und der dramatische Ölpreisrückgang im 1. Quartal 2020 führten zu einem umfangreichen Ausverkauf von Risikoaktiva, darunter auch zu erheblichen Abflüssen aus Emerging-Market (EM)-Debt-Fonds.

Da der technische Gegenwind nach der intensiven Volatilität im März 2020 nachgelassen hat, sind wir der Ansicht, dass die Fundamentaldaten als ein wichtiger Performance-Treiber bei den Schwellenländer-Schulden wieder in den Vordergrund rücken.

Wir meinen, die Zinssätze der Schwellenländer sind attraktiv bewertet, wenn sie im Vergleich zu den entwickelten Märkten und auf inflationsbereinigter Basis analysiert werden, auch wenn wir in unserem Ausblick für Währungen neutraler geworden sind.

Wir bleiben in Bezug auf Staatsanleihen der Schwellenländer neutral. Der Sektor bietet historisch gesehen überzeugende Bewertungen, viele Emittenten sind jedoch mit einem schwierigen makroökonomischen Umfeld konfrontiert.

Wir glauben, dass die Qualität von Research und Analyse sowie die Fähigkeit, Zugang zu den Märkten zu erhalten, für Manager in dieser für die Schwellenländer kritischen Zeit künftig der Schlüssel zum Anlageerfolg sein werden.

Welches sind die Hauptvariablen, um zu entscheiden, entweder vorsichtig zu bleiben oder das Risiko in den Portfolios zu erhöhen?

Unsere Ansichten über das EMD-Universum werden tatsächlich auf der Basis von Land zu Land und Risikofaktor für Risikofaktor gebildet. Wenn wir eine unserer Ansicht nach überzeugende Anlage identifizieren, gehen wir ein höheres Risiko ein. Wenn wir das nicht tun, werden wir defensiver. Es liegt auf der Hand, dass wir in der ersten Phase der Volatilität risikoscheuer geworden sind. Alles in allem bleiben wir nach wie vor defensiv. Aber jetzt, da die Fundamentaldaten in der zweiten Phase an Bedeutung gewinnen, haben wir Gelegenheiten am Rand des Anlageuniversums gefunden und wieder ein gewisses Risiko in unsere Portfolio-Positionierung eingebracht.

Da die Fundamentaldaten wieder in den Vordergrund rücken, werden fundiertes Fachwissen, die Qualität von Research und Fundamentalanalyse sowie der Zugang zu den Märkten für den Anlageerfolg in dieser Anlageklasse mehr denn je von Bedeutung sein.

Hier geht es zum pdf des umfangreichen White Papers:

Mike Cirami, Eaton Vance

Michael Cirami, Eaton Vance

Eaton_Vance_Emerging Market Debt-jetzt zaehlen wieder Fundamentaldaten Mai_2020_final

Michael A. Cirami, CFA, ist Portfolio Manager und Co-Director Global Income, Eaton Vance; Marshall L. Stocker, Ph.D., CFA, ist Portfolio Manager und Director Country Research Global Income Team, Bradford Godfrey, CFA ist Institutional Portfolio Manager Director Alternative & Asset Allocation Strategies.