Trotz anhaltender Debatten über US-Politik und Staatsfinanzen sieht PIMCO keine breite Abkehr der Auslandsinvestoren von US-Anlagen.
Die Sorge vor einem anhaltenden ‚Sell America‘-Trend hat sich nach Einschätzung von Lotfi Karoui, Multi-Asset Credit Strategist bei PIMCO, bislang nicht bestätigt. Im Gegenteil: Ausländische Investoren kaufen weiterhin in großem Umfang US-Unternehmensanleihen und stützen damit den Markt.
Nach Angaben des Vermögensverwalters summierten sich die Nettokäufe ausländischer Investoren bei US-Unternehmensanleihen bis Ende Mai auf 216 Mrd. USD. Das entspricht einem Plus von 32% gegenüber den Vergleichszeiträumen seit der Finanzkrise und deutet auf ein weiteres Rekordjahr bei den Kapitalzuflüssen hin.
Nettoauslandskäufe von US-Unternehmensanleihen nehmen weiter rasant zu; Quelle: US-Finanzministerium, Haver Analytics und PIMCO, Stand: 31. Mai 2026
Auch an anderen Märkten sehe PIMCO bislang keine Anzeichen für einen Vertrauensverlust in US-Anlagen. So seien im laufenden Jahr nur an wenigen Handelstagen gleichzeitig US-Staatsanleihen, Investment-Grade-Unternehmensanleihen und der US-Dollar unter Druck geraten. Eine solche gleichzeitige Schwäche wäre nach Ansicht des Hauses typisch für einen echten Vertrauensverlust in den US-Kapitalmarkt.
Zwar habe es nach dem sogenannten ‚Liberation Day‘ im April 2025 kurzfristig ungewöhnliche Marktreaktionen gegeben. Diese hätten sich jedoch als vorübergehende Verwerfungen erwiesen. In Phasen geopolitischer Unsicherheit hätten sowohl US-Staatsanleihen als auch der US-Dollar ihre Rolle als Stabilitätsanker überwiegend beibehalten.
Selbst während des Iran-Konflikts, als langfristige US-Renditen stiegen und sich die Kreditaufschläge ausweiteten, wertete der Dollar auf. Dies spreche dafür, dass internationale Anleger US-Anlagen weiterhin als sicheren Hafen betrachteten.
Lotfi Karoui
PIMCO sieht daher trotz einzelner Belastungsfaktoren weiterhin eine robuste internationale Nachfrage nach US-Anlagen. Gleichzeitig verweist der Vermögensverwalter auf attraktive Renditen auch außerhalb der USA. Angesichts unterschiedlicher Entwicklungen bei Wachstum, Inflation und Geldpolitik bleibe eine globale Diversifikation im Anleiheportfolio aus Sicht der Strategen sinnvoll.
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